调研问答全文
昆仑万维 (300418) 2018-08-26
8月24日，公司公布2018年半年报告，报告期内，公司实现收入17.68亿，同比增长1.79%，实现归属上市公司股东净利润5.63亿，同比增长46.52%，扣非净利润同比增长60.32%,基本每股收益0.49元，同比增长48.48%，毛利率84.32%，同比增长8.11%下面我们按照公司的各项主营业务对大家做一下拆分的介绍：
1 移动游戏业务
本周五，公司刚刚发布了昆仑游戏的新品牌名称“GameArk”，这也标志着我们的移动游戏业务进入了一个新的发展阶段。除了原有的自研和代理精品游戏外，我们会开始尝试和推广新类型的游戏类型，并整合昆仑集团平台内所有流量，进行多样化的变现。
2018年，整个游戏行业遭受巨大冲击，行业增速出现明显放缓的迹象，公司移动游戏实现收入6.52亿，对比2017年半年报，出现一定下滑。但即使面对如此艰难的情况，我们也取得了了《龙之谷M》东南亚单地区单月超过5000万人民币流水，累计收入超过3个亿人民币的好成绩。另外昆仑游戏以研发MMO类型游戏为主，但今年我们提前预计到了该类型游戏进行变现的瓶颈，主动开始转型。公司新成立的项目团队，成立两个月就上线了阅读类游戏《Moments》,客户目标对象为欧美女性用户， Mau已经突破100万,该游戏以电子小说为基础，增加精美动画，音效，在游戏中增加丰富的变现手段。
未来我们除了欧美市场还会进入亚洲市场，并大量增加的内容，以增加客户粘性。另外我们今年也开始了利用公司闲徕互娱平台来进行游戏联运的尝试，现在看，效果很不错，这也是昆仑公司平台化的一个重要起点，这标志着，我们的游戏业务将开始全球化、多样化、新类型化的举措。
因为移动游戏前两季度还有对代理游戏的代理费用摊销，我们三季度将比较轻装上阵，王牌产品《死神》是已经拿到版号，可以直接运营进行变现的，预计在10月左右国内发行，《洛奇》已经开始内测，后续准备现在港澳台地区上线，然后是东南亚地区，《偷星九月天》在台湾的成绩基本满意，近期我们会上线东南亚版本。另外《龙之谷M》的土耳其版，中东版，欧洲版也将在Q3陆续进行上线，预计年底前还有一款好莱坞电影IP的游戏将会全球发行。
大家可以看出，GameArk的游戏储备还是厚度很深的，我们对未来两季度游戏业务的预期比较乐观。
2 闲徕互娱
闲徕今年上半年取得了非常好的成绩，大家从少数股东权益可以看到，闲徕上半年取得了超过5亿净利润的佳绩，我们深感自豪和骄傲。昆仑从并购闲徕以来，对闲徕的整合和改造取得巨大进展和突破，闲徕已经从原先的棋牌类游戏app转变为一个具有社交属性的休闲平台。除了传统的棋牌娱乐，我们对闲徕客户进行了精准画像识别，增加了数项新的产品，进行了新的变现。以我们最为擅长的游戏为例，GameArk在闲徕上进行了包括《传奇来了》、《西游传奇》等游戏的联运，现在游戏联运的收入月收入也可以达到千万级别。除了游戏，还有包括小说，文摘，甚至是电商，这些拥有社交属性的产品在闲徕上正进行着非常迅速的裂变发展。闲徕广告位的设置也标志着今年我们正式开始对闲徕平台进行广告变现。
很多投资者对闲徕用户数的变化表示非常关注，我在这里也向大家进行说明：首先闲徕客户的活跃性本身呈季度性变化，我们的用户主要来自于三四线城市及其县城，或者是一些农村，其中四川、湖南、广东、海南是我们的优势地区。很多投资者会发现闲徕游戏的二季度活跃用户出现了一些下滑，这是由于我国的农忙时间，南方是起始于4、5月，北方起始于6月，在这几个月中（包括秋收的9月），活跃客户都会出现一定程度的下滑，这是闲徕本身特有的规律性。所以对于闲徕，Q2是传统淡季，但我们在平台上增加了丰富的休闲产品，其本质是增加了客户的ARPU值和使用时长，这也是我们在淡季取得了不俗业绩的重要原因。根据我们的监控数据，7月份闲徕的客户已经开始回升，我们认为这些数据都是符合正常的市场规律。
至于闲徕棋牌游戏是否涉赌，我们也再次说明，昆仑作为上市公司是严守我国监管部门的各项规定，严格把控产品是否有违规情况发生，这也是在今年很多棋牌类游戏受到巨大冲击的情况下，我们依旧保持着良好客户粘性和收入增长性的原因，我们对闲徕的发展规划就是全方位的休闲社交平台，向目标区域内的客户精准投放有变现功能的娱乐产品。
3 Grindr
作为全世界领先的LGBT人群社交软件，Grindr在今年的上半年也取得了很好的成绩，总注册用户超过4000万，月活跃用户超过800万，在北美地区，欧洲地区都是同类型社交软件的领先者。由于Grindr的领先位置，和其特定的客户群体，我们的新客户90%来自于其品牌影响力和用户推荐，只有10%左右为通过互联网获取的买量客户。今年6月，公司EBITDA单月达到300万 美金。
随着公司整合的结束，我们在Q3、Q4会着手在产品优化上进行大量工作。首先我们会推出Grindr into, Grindr Xrta等新产品，另外也会对东南亚、南亚等一些新的目标区域进行产品推广。Grindr是一款日均在线时长54分钟的社交软件，现在订阅客户的ARPU值是Tinder的1/2不到，广告ARPU是Facebook的1/6,其成长空间还非常广阔。我们刚刚也宣布，Grindr邀请了一位非常资深的专家作为非执行董事长，他也会协助整个年轻的管理团队，President是我们从Facebook邀请过来。展望下半年，我们认为Grindr的发展会延续上半年的势头，在客户、收入、利润指标上均实现平稳增长。
关于大家比较关心的问题，公司集中回答一下：
1、Opera作为公司参股的公司，周总也是现在opera的CEO,大家比较关注，我在这里介绍一下Opera的近况，其刚刚在本周四晚发布了Q2财报，单季收入3980万美金，同比增长50.3%，调整后净利润1070同比增长881.8%，智能手机用户同比增张13.4%，PC用户同比增长25.2%，Opera News月活跃客户过1亿，News独立客户端月活客户在六月底达到1120万，季度平均值790万，广告收入同比增长63.1%，单季度1370万美金。
2公司移动游戏收入有一部分来自于代理Supercell的精品游戏，我们今年也与Supercell取得了续约，但因为其游戏生命周期的原因，现在Supercell对公司游戏收入和利润的影响非常低。
3 关于趣店股权的持有，我们长期看好趣店的发展，我们会按照昆仑自由资金的使用安排和SEC的相关规定，对持有的趣店股权进行相关处置。
4 本周五，部分媒体刊登和转载了一篇关于闲徕互娱的文章，我公司也密切关注到，由于文章中对于闲徕互娱的一些质疑性描述，造成我司股价周五异动，我们也接到了深交所问询函，在这里我先回答一下：1 公司业绩真实可靠，2 公司不存在任何挪用资金的情况，3闲徕互娱自公司并购以来，一直依法依规，没有接受过任何处罚， 4针对上述报道，我们会详细回复深交所的问询函，对具体事项作出说明。
5、公司本周五公布了股票回购计划，拟以每股不超过25元的价格，回购总金额不超过10亿元人民币。显示出管理层对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可。
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