调研问答全文
尚品宅配 (300616) 2018-08-22
一、简要介绍2018年半年报情况
公司在8月18日通过巨潮资讯网发布了2018半年度报告：
公司2018上半年实现营业总收入约28.67亿元，比上年同期增长33.64%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.23亿元，比上年同期增长87.46%。报告期内，各产品品类稳步增长，其中配套品增速亮眼，营业收入实现了与去年同期相比81.49%的增长。报告期内，公司对加盟店实现主营业务收入约15.65亿元，较上年同期增长约47.36%；公司对直营店实现主营业务收入约11.42亿元，较上年同期增长约16.77%。
二、主要问题及回答:
问：公司是如何解决整装的供应链难点？
答：我们做整装的考虑不仅仅基于供应链，主要还是为了解决客户需求、客户痛点。从我们前期调研结果来看客户在做装修的时候痛点还是很多的，我们为什么要做自营整装，目的还是为了改善客户体验。如果只是单纯为客户和装修公司之间做信息撮合，这种模式还是无法解决客户痛点。我们做自营整装，能够很好的体验到从前端沟通设计到施工的各个环节的问题，有利于我们思考如何改善，并将好的经验和模式分享给我们的整装云会员，最终让客户在设计服务、施工管理、交付等层面的能获得更好的体验。供应链其实没有大家想的那么难，因为我们本身做定制家具和配套品就会涉及到供应链，像沙发这类配套产品的供应链其实比瓷砖要复杂得多、SKU更多，我们在配套供应链上积累的很多经验可以复制到整装上使用。
问：整装如何获客？
答：自营定制家具客户里有很多是有装修需求的，所以我们自营整装获客是比较顺利的。至于整装云，是由会员企业自行获客的。
问：其他软件公司是否可以像我们这样做到信息的前后端打通？这个难度在哪里？
答：这个难度还是很大的，并不是单纯提供一套软件/系统，提供人员维护这么简单的事情，现在很多软件公司只提供了前端的设计、效果软件，根本解决不了后端生产制造的问题。完成前后端打通涉及到很多层面，既要让客户看到设计效果、体现价格，还要能传递工艺信息，工艺信息可以被审核，并且能够被读取、拆分并加工，涉及的方面比较广、需要的人才比较多样、并且各类人才要紧密合作，这是一个综合性的、复合型的工作模式，不是仅仅依靠一家软件公司的能力就可以实现的。
问：对比定制家具业务，整装的毛利不高，为什么还要做呢？
答：要从战略层面来想这个问题，我们不能只看到目前的行业情况，还要思考将来的行业发展趋势：我们认为现在可以看得到的两大赛道分别是整装和全屋定制，这两条赛道都在成长，但目前全屋定制的成长速度要快一点、规模要大一些。但是未来呢，未来哪条赛道会发展得更好？这是我们需要思考的。对于整装，现在随着整装业务的推进，越来越多装修企业可以通过解决供应链等问题，逐渐成长为整装企业，为消费者提供整体化的家居方案，整装亦逐渐成为一条赛道，并且未来的发展速度可能会越来越快。目前这两条赛道公司都在同步推进：整装，我们以整装云切入，赋能装修企业转型为整装企业；全屋定制，会在现有业务上逐渐扩大品类，提升边际产出。
问：自营整装的拓展计划？未来会铺开来吗？
答：目前还是在广州、佛山、成都三地进行试点，为整装云会员积累好的经验和模式，暂时没有其他城市的拓展计划。
问：公司有给整装云会员导流吗？
答：不导流，整装云会员企业自己获客。
问：整装云会员交预付款后，下单积极性怎么样？
答：上半年还是以下样板为主，部分上样后的客户有开始下单，但比例还不是很多。
问：美家平台对转化率的影响？流量成本是多少？
答：美家项目的核心是发挥出设计服务的优势，区别于传统线上买流量的模式，传统模式一定会有流量成本，而美家是将好设计转变为流量入口，体现出了设计服务本身的价值，除了工资费用外，没有其他成本。美家项目主要作用是提高线下流量的转化率，目前效果还是很不错的。
问：整装会员的招收标准？
答：中小型装修公司为主，目前还谈不上什么其他更明确的标准，因为数量、规模还很小。
问：有些软件公司选择对外开放平台，有人认为这样接触到的户型会更多，软件进化速度会更快，公司怎么看？
答：就有点类似安卓和苹果，苹果系统的更新速度也不见得就慢。所有的更新进化最核心还是要基于客户需求，我们系统最核心优势是我们是直接应用到我们自己的一线战场的，我们的一线人员直接面对客户了解客户需求，并且一线人员与研发人员联系十分紧密，这可能是其他软件公司难以做到的。
问：半年报内整装业务的收入包含哪一些？
答：主要包含自营整装的硬装收入，整装云的主辅材收入。
问：对加盟商有资金补贴吗？
答：没有。
问：如何看待定制行业的价格竞争？
答：目前价格竞争主要体现在衣柜和橱柜等高度标准化的产品上，巨头具备规模优势，成本较低，这对于小规模的单品类和多品类的企业会不利。全屋的价格战比较难，因为产品个性化程度较高、服务比重大，消费者也不好比较。若竞品在橱衣柜打价格战，可能会加快行业全屋定制和大家居模式的推进。
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