调研问答全文
浩云科技 (300448) 2018-08-28
一、公司2018年半年度报告业绩说明
1、营收：2018年上半年实现营业收入2.2亿，较上年同期增长16.79%，对于营业收入的增幅做一个简单的说明：
（1）由于公司大部分的项目是于第四季度进行验收结算，因此公司通常在第四季度收入集中确认，造成公司上半年收入偏低。
（2）2016年5月营改增后，公司由原来缴纳营业税变更为缴纳增值税。在这个转变的过程中，对于在营改增前已施工的老项目，是按3%的税率缴纳增值税，即100万元的含税合同，公司应确认的收入是97万元；对于营改增后施工的新项目，则按11%的税率缴纳增值税，即同样是100万的含税合同，公司应确认的收入是90万元。
由于在2017年上半年确认的收入还存在部分是老项目，而2018年上半年确认收入已基本是新项目，导致去年同期的业绩在收入确认口径方面与今年存在差异，若同口径对比，公司的收入增长幅度会高于现在财务报表所体现的16.7%。
2、净利润：2018年上半年归母净利润同比增速达到70.50%的增长，主要是由于公司的智慧物联管理新业务占比提升，平安城市、智慧金融两块业务也取得了比较好的成绩。
3、毛利率：相比上半年的毛利率跟去年全年的毛利率来讲，上半年的毛利率没有全年的毛利率那么高，是受季节性因素的影响，因为公司上半年订单没有集中体现，那么在成本费用上面公司有很多固定的费用是集中确认的，但是规模性效应没有显示出来，所以在前三个季度，通常毛利率跟净利率都会比全年的毛利率跟净利率偏低。
4、现金流：2018H1经营现金流较去年同期增长45%，主要是公司本期的平安城市业务的销售回报比较理想。
二、战略实施情况
原来公司战略是成为金融安防的整体解决方案提供商，在上市后公司确定的战略是聚焦“IOT+IM”，以物联为基石，以智慧为抓手，以管理为核心，致力于成为“物联网智慧管理方案提供者、智慧与安全新世界的构筑者”。
基于公司原来在金融领域的很多物联网的技术基础以及案例基础，战略也由原来的金融安防整体解决方案的提供商，转变到基于工业4.0思想的智慧物联管理平台的提供商。浩云科技在物联网领域有技术积累以及客户基础，在物联网技术以及工业4.0思想的指导下，注重升级转型，提出智慧物联管理平台4.0核心战略，在公共安全、智慧司法、智慧金融领域里面做三条线业务的拓展。
（1）在公共安全领域
公司依托于渝北区的智慧天网项目，以及智慧物联平台战略，在渝北区采用运营的模式，将公安对人、车的一个管控要求，用智慧物联管理的理念，打造一个智慧的公共安全。目前公司在渝北区已经取得了2.4亿的订单，每年大概5000万政府购买服务的收入。公司将渝北区作为公司智慧公共安全业务主线实施的项目基础，在平安城市理念的基础上，将人脸卡口和车辆卡口的技术，统一在项目中去做，通过人工智能、大数据、物联网的技术，将这个项目打造成智慧公共安全的标杆。
在人员卡口方面，公司在渝北区安装了3万多个视频终端，实现对人员的监控，同时试点人脸卡口技术，用人工智能跟大数据的技术，为公安提供人脸的数据服务。车辆服务方面，依托于即将要收购的冠网科技，在车辆领域的大数据技术，将重庆的人、车做一个结合。冠网科技是广东省公安厅车辆大数据平台的提供商，也是广东省21个地市e-CarS系统的提供商，在车辆的大数据技术，以及车辆的人工智能方面有非常深厚的理解及技术。公司通过收购冠网科技，可以快速了解公安对车辆的需求，以及智能化应用手段，从而在重庆项目，跟人脸的数据做一个非常好的结合，打造公共安全的模板，未来公司也会将在重庆对公安服务的经验和技术积累，在全国去做推广。
此外，公司与北京通州公安局签署了关于公共安全视频监控建设联网应用的合同，金额约为8500万；还与辛集政府关于智慧城市的建设签署了战略合作框架协议，目前已签署了一期项目合同大概1900多万，2018年基本能建设完成，这些项目也是公司在公共安全领域的重要步伐和积累，助力公司在该领域继续做大做强。
（2）在智慧司法领域
依托于控股子公司润安科技在监狱信息化多年的理解和应用，联合公司的智慧物联管理的技术，重点打造在司法领域两个核心的产品，一个是智慧监狱，一个是智慧社矫。润安科技是一家非常老牌的公检法司法系统安防集成公司，成立于1994年，对监狱信息化有深刻的理解和应用。在收购之前，润安科技已经打造了德州监狱的监狱智能化模板，将监狱的十大信息子系统（狱政、生产、安防等等）做了一个打通跟联动，为整个监狱信息化和智慧管理做了一个很好的样板。在公司跟润安科技并购之后，在司法领域重点结合公司的平台技术、润安科技对智慧监狱的理解和物联网技术打造了两大产品。
第一个产品是润安科技的智慧监狱的产品，在深圳作一个试点，利用人工智能跟大数据技术，开发了三大监狱子系统：第一是智慧监狱综合业务管理系统，第二是利用人工智能的技术打造的电子身份管理系统，第三是监狱的指挥管理系统，通过这三个核心的管理平台，将智慧监狱的门禁管理系统、移动办公、电子点名、狱政管理系统、劳动改造、监督安全以及突发医疗及生产管理等十大子系统做了一个联动，打通数字之间的壁垒。现在智慧监狱模板已经在某监狱做一个试点，在广东省某地市做了试点，未来有望在智慧监狱方面取得一个比较大的突破。
另外一个核心的产品是智慧社区矫正人员管理系统，主要是应用在社区矫正人员，全国有80多万的社区矫正人员，有服缓刑的人员、或者保外就医、假释、戒毒等等，这些人员遍布在不同的市区，他们的管理上存在一定难度。传统以前的社区矫正人员管理，早期通过打电话去确认，或者让他不定时的报到这种方式进行管理，到中期的时候，开始有了电子腕带，还有手机的移动打卡的管理系统，但是这两类的社区矫正人员管理系统，从技术手段跟管理方面都不能达到智慧化管理的需求：首先身份的确认存在比较大的限制的，其次像电子腕带使用问题，例如电池很快没电，对这些人员的管理，包括后面他们的生活方面，都会造成一些比较大的困扰。
现在润安科技打造一个智慧社区矫正管理系统，是用了电子腕带和一个可分离终端结合的新型的分体式的可穿戴定位管理设备，这个设备有几个特点：
第一，它是一个多模式的混合定位跟踪技术，可以利用GPS、北斗、基站等混合定位，精准获取人员的定位。像传统的GPS定位，可能定位精度只有几百米，很容易出现跟丢的情况，特别是在市区比较复杂的环境下，它可能有一些信号盲区，可能会带来精度的问题，那么润安科技的新型分体式的定位设备，多模式的混合定位，可解决传统的定位跟踪的问题。
第二，采用测距技术，有效地解决人机分离的问题，电子腕带佩戴在犯人的身上，是防拆卸的，犯人一旦去进行破坏，会报警。
第三，解决了充电的问题。市面上普通的腕带，它的充电后使用时间大概持续在一个半月到两个月之间，而润安科技的电源管理技术有较大突破，可以持续使用一年，期间不需要去充电。
第四，通过电子围栏，可以划定社矫人员的活动区域，划定一部分敏感的区域，比如说像政府部门，或者是机场，火车站等等这些敏感的区域，一旦他靠近的时候，会有及时的报警。
第五，腕带非常人性化，首先这个腕带续航时间长达一年，不需要社矫人员去频繁充电，也能够去消除充电的安全隐患；腕带具有防水性，在生活中非常便利。其次社矫人员需要做线上教育矫正，通过手持智能终端，管理人员可以进行充分的沟通，有效的感觉到犯人的一些心理或者态度上的变化，从而去有效的感受有没有出现异常的情况。现在智慧社矫已经在广东省司法厅做了一个试点，未来市场可能有非常大的突破。
目前润安科技打造的智慧监狱和智慧社矫，可以有效提高司法者两个领域的智慧管理水平，也得到了监狱、司法部门的认可。政策支持智慧监狱建设，市场爆发在即。国家司法部、监狱管理局对科技技术在司法行政的投入提出了政策要求，在司法部十三五规划里提出，要重点建设智慧监狱和智慧社矫。润安科技在政策指导下推出了两大产品，首先在广东省做试点，广东省司法厅也根据国家相关的法律法规出台推动监狱数字化建设相关的政策，未来这两块市场有望有一个比较大的爆发。
两大产品市场空间较大：全国大概有750个监狱，预计整个智慧监狱的市场规模大概在300个亿；智慧社矫全国大概有80万人的社区矫正人员，预计社区矫正人员管理系统这个市场，也是每年将带来30亿的市场规模。润安科技在智慧司法的储备比较完善，未来有望有较大爆发。
（3）在智慧金融领域
公司在金融行业深耕多年，对金融行业客户的需求理解非常的深厚，未来也会将智慧物联管理平台在这三大行业里面去做一个推广跟应用。
公司重点打造的智慧物联管理平台有三大特点：
第一是安防和安全，向综合性的物联管理平台升级。原来平台更多解决客户安防的需求，从第一代的平台，是视频的联网管理平台，到第二代平台是一个多系统的管理平台，第三代平台客户提出了新的需求，希望公司将一些流程管理的需求拿到平台上进行管理，所以第三代平台就是一个安防及管理信息流等等交互多系统综合管理平台，现在第四代平台是物联网智慧管理平台，公司将很多物联的子系统，比如说防盗、门禁、消防、音频、防控等子系统，通过公司系统做了采集。同时公司也将其知道的一些数据，采集到智慧物联管理平台上，另外也将信息系统的一些数据，在公司系统做一个交互。通过大数据分析和人工智能的技术，将这些数据做一个智能研判跟价值发现，最后推送给客户的是一个态势感知、情况分析、内控监督，还有辅助决策、流程优化、硬件运行等等的一系列有价值的服务。
第二个特点是刚才所讲的，公司做了很多的价值的发现，为客户提供这些价值的发现。
第三个特点就是平台已经打破了原有的定制化开发的技术。原有很多平台，是通过定制开发满足客户需求，公司需要有很多研发人员，用这种写程序代码的方式去做系统平台的定制开发，时间周期会非常长，耗用的人力非常多，效率比较低。公司现在所达到的基于工业4.0思想的智慧物联管理平台，它是用这种需求配制，自定义的一个方式，通过模块化的方式，快速地将客户的需求做一个配制开发，开发时间由原来的半年可以下降到半个月，可以快速对客户的需求进行一个应对，同时也降低了公司人力成本、时间成本。公司未来也会通过自有推广的方式，以及产品化推广的方式去推广智慧物联管理平台。
在业务扩展上，监狱是公司比较大的爆发点；在公共安全方面，公司也会打造一个重庆公共安全的标杆，往其他城市做一个快速的推广；金融领域是公司深耕多年的，也会将智慧物联管理平台去做一个推广。
三、问答环节
1、公司业务以金融安防起家，拓展至平安城市、智慧司法，后面两大业务板块特点就是订单体量很大。想问一下公司人员能否满足业务的快速扩张？
首先原有的金融业务板块主要由公司原有的人员在实施，已经推广。其次，智慧监狱这块主要实施方是子公司润安科技。最后，公共安全这块，在重庆成立一个公共安全物联网技术有限公司，主要实施主体是由重庆浩云公共安全物联网技术有限公司来实施。
其实这三块的业务在技术上有很多共通的地方，在平台技术研发上来说，除了原有的研发团队，公司也引进了一些新的专家，比如说在湖南跟国防科技大学合作，成立了人工智能研究院，也请了一些大数据的专家以及物联网的专家共同来打造智慧物联管理平台，整个研发团队的实施，主要由总公司这边进行一个研发和技术支撑，具体业务板块分了三大不同的主体在进行。
2、数字化监狱去年的营收是三千多万，您也介绍这个空间挺大的，达300亿。想问一下这块竞争格局是怎么样的？未来公司这块业务体量预计做到多大？
竞争格局，监狱目前认为还是比较分散的，现在有很多监狱的集成商，技术水平普遍较低，停留在传统的安防集成阶段。像润安科技所达到的智慧监狱、智慧社矫产品的提供商，竞争对手其实不多。
未来的发展的业务战略，首先会在广东这边做试点，未来会再通过把一个模板打造好之后，再在全国进行一个大范围的推广，也可以通过这种自己去跟客户合作的方式，也可以通过跟外部的合作方合作的方式，去推广智慧司法的产品。通过前几年的研发，目前润安科技已经把智慧监狱的产品打造出来，目前也是通过了在司法跟某监狱做的试点，效果非常好。可能会首先通过在广东省的落地，在智慧司法这块可能让大家看到一些落地跟业绩的爆发，接下来公司会在通过这种方式再在其他外省做比较大的推广。
3、智慧监狱方面核心的产品是？
公司产品拥有自主知识产权，核心三款产品：
第一个是电子身份系统，预计几百亿的市场规模；
第二个就是综合业务管理平台，目前全国的监狱来讲，只有润安科技的产品相对做得比较完善；
第三个是智能勤务指挥系统，是润安科技去年提出来引进到监狱里面来做的，它是原有的应急安防智慧系统里面的升级产品，技术含量非常高，结合了很多新的物联网技术，有很多及时的数据统计显示分析等等，这个产品目前运行有7个多月了，运行效果非常良好，目前司法部部署监狱——燕城监狱也在做一些部署，下一步会看出效果。
像电子身份等产品，目前来讲能够在智慧监狱里面得到应用的，全国只有润安科技这一家的产品能够落地。
4、智慧监狱、智慧社矫平台销售模式？
智慧监狱模式是软件加智能硬件，实施方式方面，首先我们会销售软件平台，另外还有智能硬件，以及整个项目的实施。智慧社矫产品，可以以产品化的形式或者运营的模式进行销售，首先是智能腕带和可分离的终端，可以直接以产品方式销售，也可以用运营的模式向客户提供服务，比如说分多少年、每年通过运营服务的方式来收费。
智能硬件的毛利率会比较高，因为是自主研发的产品 ，科技水平较为领先，用了很多物联网的技术，像多模式的混合定位技术、超宽频精准定位技术、电源管理技术、物联管理技术等。目前超宽频定位技术润安科技在国内是处于较为领先的水平，能够做到超宽频定位技术的国内厂家，可能也就两到三家，并不多，能够将产品作为系统化在司法领域实施的目前只有润安科技一家。所以目前并没有什么竞争对手，毛利率也比较高。
5、据了解金融安防空间有两三百亿，公司去年做到了4.46亿在金融这块，想问一下，公司大概市占率？金融未来会比较平稳的增长，还是会有比较快的增长？
从公司金融安防市场地位来说，在金融安防行业最核心一个产品是安防的综合管理平台，那么全国大概有4000个金融安防的管理平台，其中用了公司联网平台软件的大概有1000个以上，大概占到30%的市场份额。
金融安防行业龙头公司仍将持续增长：
（1）金融安防行业的地域性比较强，有很多小的金融安防集成商，可能从事一些比较简单的安防集成项目，但是未来从科技发展或者银行的智慧物联发展趋势来说，小的集成商并没有太多发展空间，未来对技术的要求一定是越来越高。
（2）金融安防是受国家公安部银监会人民银行监管的，在相关部委，在金融安防里面有一些强制性的安防标准，金融安防的营业是有金融安防营业许可证的，证是由公安部和银监会统一颁发的，所以必须符合金融安防方面一些技术标准才能够营业。
（3）安防对金融来说是一个刚需，可能不同于其他行业的安防。每年在国家公安部的指导下，对金融有一些新的标准的推出，会带来一些新的安防的需求。比如说湖北省对自助银行外面的防护仓，去年出了一个新的标准，自助银行外面必须加防护仓，就带来一些新的安防的需求。比如有很多IP对讲案件发生之后，现在在柜台包括理财室都要求加装一些带语义识别的IP对讲，这些都会带来一些新的安防需求。
（4）安防是一个电子产品，电子产品它是有使用寿命跟周期的，基本上3到5年必须有一个更换。另外我们看到电子产品它的技术更新换代是日新月异的，会带来一些新的安防需求。
6、金融安防未来的增速有没有一个预计呢？
我们认为金融安防网点数趋于一个稳中有升，升幅不是很快，因为四大行的网点可能略微有点减少，但是股份制商业银行的网点数还在增长，催生对应安防需求。此外金融监管新标准要求也带来新的安防需求，目前金融安防这个市场还是在稳中有升的。公司金融安防收入大概每年维持在15到20%这样的增速，由于研发效率的提升，净利率弹性要更大。未来金融物联、大数据也可能也会给行业带来一些新的需求。
7、智慧监狱未来的增速预期是多少？润安科技是公司旗下控股子公司，可以问一下剩余的股权是否将会收购呢？
因为公司当时收购润安科技的时候，润安科技当时把很多时间精力投在三大产品的研发，包括智慧监狱、定位手环、3D人脸等。投入很多研发之后，资金方面比较紧缺，所以就跟公司谈了合作跟并购。最早公司很想百分之百并购的，但是润安科技对未来发展信心非常足，所以只愿意并购51%，另外的49%是没有并购，也没有后续并购明确的安排。但是经过三年的努力，这三大产品都已经见到效果了，润安科技的盈利水平可能也是处于爆发前期。未来会不会并购，这个公司要跟润安科技再去做一些洽谈，目前没有很明确的结论。
8、安防设备将来的市场有多大？毛利率将来有没有下滑的风险？
我们安防设备这块主要是金融类的定制设备，比如针孔摄像机、IP对讲、门禁以及智能预警的产品，另外还有我们销售的平台软件。毛利比较高其实是一些定制化的产品，还有软件的占比，从去年来说有一个比较大的提升，所以毛利率还是比较高的，目前来说觉得这块还是会维持以前的发展趋势。
9、毛利率将来会有下滑的风险吗？
我们认为没有，因为公司未来打造的是一个智慧物联管理平台，公司未来软件的比重会更加提升，其实这几年公司的毛利是逐步上升的，基本上都维持在45%以上，像去年公司的毛利到49%，因为公司软件产品的占比一直在提升。公司的战略从2015年上市之后，一直以智慧物联管理平台为核心产品和核心战略，软件收入的占比在提升。
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