调研问答全文
正邦科技 (002157) 2018-08-29
投资者关系活动主要内容介绍：
一、公司董事会秘书王飞女士向投资者介绍公司的基本情况
公司目前拥有饲料、养殖、兽药、农药四大业务板块，业务占比最大的为养殖业务和饲料业务。
养殖业务：公司2016年、2017年生猪出栏增长率分别在40%及50%以上，预计2018年出栏将在550-650万头之间，继续保持增长势头。
饲料业务：公司上半年饲料业务的毛利率有较明显的提升，主要有两个方面的原因：一是饲料产品结构的调整。主要体现在全价料和预混料销售占比，以及猪料和禽料的销量占比上；二是销售模式由传统的经销商模式，逐渐向直销模式和托管模式转型。然而，饲料的盈利能力可能有所下降，主要是公司二季度调整了公司营销策略，短期内增加了销售费用所致。
二、进入问答环节：
Q：请问贵公司为何考虑向“公司+农户”模式转型？
A：从资金角度看，“公司+农户”模式是一种轻资产运作模式，可实现公司利用较少的资金进行快速的扩张的目的；从地域角度看，南方地区土地零散，适合发展“公司+农户”模式，可以与公司原有的、适合在北方地区发展的“自繁自养”模式互补。
Q：请问贵公司各板块的结合能发挥哪些协同效应？
A：公司已构建“饲料—兽药—生猪养殖”业务完整农牧产业链。饲料、兽药的自供能降低公司养殖成本；养殖业务可以为饲料销售客户提供技术指导，提高饲料产品附加值，增大客户粘性。各板块业务的结合形成产业链上下游高度关联、相互支撑的战略发展格局，有利于增强公司整体抵御市场风险的能力，公司发展的可持续性更强。
Q：与其他养殖公司相比，贵公司在养殖方面的主要优势有哪些？
A：第一、公司养殖经验丰富。公司早在2002年就已经涉足养殖行业，至今已积累了十多年的养殖经验，建立了成熟的养殖体系。
第二，公司采用事业部管理制，分工明确，管理效率高。公司设立四大事业部，将养殖、饲料、兽药、农药四大业务进行了明确的分工，各事业部分别实施专业化管理，提升工作效率。
第三，公司融资能力不断增强。近年来，公司通过非公开发行、发行公司债等方式从资本市场获取了部分资金，助力公司业务规模的扩张。此外，银行融资能力也不断增强，截止至2018年6月30日，公司尚未使用银行授信有60亿元左右。
第四，公司饲料业务规模大，具有长期较好的现金流，亦能通过调节库存及付款周期等方式，获得短期的大额现金流，能为养殖业务提供来良好的现金流支持；另一方面，饲业务盈利能力稳定，能在生猪市场行情不好时弥补部分养殖业务的亏损，减轻因生猪价格周期性波动给企业带来的影响。
第五，养殖业务提前布局。公司生猪养殖主要布局于东北地区、山东、华北、西南、新疆、华中、华东、华南等区域，同时公司储备了大量适宜畜牧养殖的土地，为公司未来养殖业务扩展提供支持。
Q：公司在发展“公司+农户”模式初期，遇到了哪些问题？
A：近两年，“公司+农户”模式发展较快，在规模快速扩张时，某些养殖区域可能会存在配套繁殖场未能及时完建，仔猪不能完全由公司提供的情况。为此，2017年公司外购了部分仔猪，导致养殖成本偏高。2018年公司外购仔猪将大幅减少，养殖成本也有望下降。
Q：“非洲猪瘟”是否会影响公司下半年的生猪出栏量，公司采取了哪些预防措施？
A：目前，公司暂未受到“非洲猪瘟”疫情影响，各项生产经营均正常开展。针对“非洲猪瘟”，公司主要应对措施如下：首先，公司对“非洲猪瘟”事件十分重视，自首发案例以来，公司建立重大疫病疫情日报机制，加强猪只健康状况的每日监控，若发现疫情及时、积极进行处理；其次，严厉执行公司生物安全制度，场内实行封场制度，无特殊事情下，猪场内工作人员不得出场；再次，严格控制非猪场人员及车辆进出；人员、车辆、物资（包括生活物资、饲料等生产物资）等进出场执行严格的检查和封闭消毒制度；最后，加强合作养户疫病防控宣传和培训工作，检查养户疫病预防制度落实及整改情况。
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