调研问答全文
迅游科技 (300467) 2018-08-29
一、18年上半年业绩解读
自去年并购完成后，2018年迅游科技双主业初见成效。作为网络优化和互联网广告业务的服务提供商，公司上半年取得了较好的成绩。2018年上半年，实现收入3.54亿，同比增长309.84%，实现归属于母公司的净利润1.04亿，同比增长236.7%。收入增速大于净利润增速主要有以下两个原因：一是由于员工股权激励费用、合并成都狮之吼科技有限公司产生的无形资产摊销费用较去年同期新增约 2,200 万元，二是由于报告期手游加速业务并表的利润只有24%左右；如扣除这两部分影响，收入增长和净利润增长是相匹配的。
分板块来看，手游加速上半年实现收入4102万，接近去年全年收入水平，同比增长207.24%，实现净利润1233万。基于对移动端加速的长期看好，根据之前公司发布的公告，将增大手游加速子公司持股比例，从目前的24.40%增加到40.40%。端游加速方面,上半年实现收入9488万，同比增长40.30%。狮之吼广告业务方面,上半年实现收入2.17亿，净利润7550万。狮之吼用户数一季度总安装用户约5.03亿，月活用户数约1.35亿，到半年度，总安装用户增长到约5.9亿，月活约1.65亿。狮之吼互联网广告面向海外，季节性因素明显，上半年通常为淡季，下半年广告收入和单价会有提升。在销售费用、管理费用、财务费用方面，均处于合理区间。
二、手游加速业务上半年经营情况
2018年上半年是手游加速业务跑马圈地的半年，除了和主流游戏厂商合作外，公司还和大型手机厂商合作，以迅游手游加速器模块的形式植入到包括华为、小米、OPPO、VIVO和魅族等手机厂商的ROM中，完成手游加速在手机入口领域的布局。下半年开始将利用这样的优势进行精细化运行，变优势为更大胜势。从业务形态角度来说，手机ROM植入不止是实现手游加速上的业务形态，未来给业务拓展带来更多想象空间。占据手机ROM入口，目标不仅仅只是为用户进行手游加速，还可以开展新技术的开发与新模式的探索，积极尝试和拓展互联网实时交互加速新应用场景。
三、狮之吼上半年业务情况介绍
狮之吼是一家专注于海外移动互联网广告业务的公司，形成以创新技术为驱动、以产品矩阵为载体、以海量用户为核心的互联网广告盈利模式。16,17到18年上半年，总装机数和月活用户数的延续持续、稳定、高增长的态势。截止18年6月30日总装机数5.9亿，月活数从17年底1.28亿增长至1.65个亿，用户数量和月活数保持近30%的增长幅度。
业务的发展主要体现两个方面：一是产品线的纵深扩展，进一步丰富产品矩阵，从最初PC、PB、PS、NM这些内存清理、网络管理、病毒查杀的工具软件逐渐向运动健康、图形图像、个性化等产品扩展。二是市场端的拓展，5月份开始，欧洲新数据法GDPR的实施，对整体移动互联网市场开始造成了一定的影响，该政策最终的影响情况，还有待未来进一步市场反应。对此，狮之吼及时调整市场策略。在欧洲、北美这类移动互联网广告传统先发地区外，加大发展中国家布局，如南美地区和东南亚一些国家。而这些区域随着广告市场的不断成熟，也是未来新的高速增长的点，我们也必须积极进行布局。
四、问答环节
1.狮之吼的业绩主要来自广告变现，而上半年的业绩不到全年预计的一半，这主要是什么原因?
答: 上半年业绩不到全年预计一半的原因主要是移动互联网广告市场具有明显的季节性，整体欧洲和北美地区的传统节日，像圣诞节、感恩节、新年元旦都集中在下半年，包括类似于中国双11这样全民购物节的黑色星期五。整体行业，包括公司近几年销售的数据也是呈现这样的规律。
2. 迅游科技和腾讯以后有哪些合作打算？
答:在业务层面，公司在腾讯主打游戏上已达成植入合作，吃鸡游戏也已展开对接，后续取得版号可实施。在资本层面，公司手游加速子公司已成功引入腾讯创业基地战略入股。
3. 狮之吼截止6月30日半年报时的用户数和月活是多少？狮之吼未来会寻求新的变现方式吗？
答:截止6月30日，狮之吼用户数约5.9亿，月活数约为1.65亿。我们认为广告模式是互联网流量最核心、最根本的模式。在变现方式上仍会坚持流量广告公司的方式:第一，这是狮之吼本身具有的优势；第二，整个移动互联网广告市场潜力巨大，增速明显。当然在变现方式不变的情况下，公司会不断地进行产品拓展，进一步丰富产品矩阵，同时，在广告策略上，除了与Facebook等全球化的平台合作之外，也开始跟一些区域性的平台合作,进一步提升流量价值。
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