调研问答全文
华润三九 (000999) 2018-08-31
1、两票制对公司有什么影响？
答：“两票制”政策的推行使传统医药经销模式受到冲击，公司也在加快处方药业务的转型，调整过去以低价代理为主的业务模式，合作推广模式占比现已逐步提升。目前在实施“两票制”政策地区已陆续完成业务调整。业务调整的过程中公司不断强化并完善合规体系建设，选择适当的代理商规范业务推广活动。
2. 近几年医药政策的出台，给公司带来哪些挑战和机遇？
答：中药处方药业务方面，近年来，为解决医保支付问题，部分省份出台辅助用药目录等政策，不断加强对辅助用药的监管，部分中药品种尤其是中药注射剂的销售和推广面临困难。公司正在积极调整处方药产品结构，不断增大自营占比，着力于培养口服用药，补充优质的口服品种，以发扬中药在养生保健、预防康复的价值，并不断加大终端零售的推广力度。自我诊疗业务层面，由于品牌对自我诊疗产品的影响非常大，随着品牌的构建难度在逐年提升，公司正在积极探索新型品牌建设模式，注重细分领域优质专业品牌的构建。
3. 2018 年上半年销售费用率上升的原因及趋势？
答：公司销售费用率增长主要是以下几方面原因：一是结构影响，近年随着处方药的不断引入，以及配方颗粒等业务较快增长，处方药在公司业务中占比不断提升，而处方药业务销售费用率相对较高；二是受“两票制”等政策推行影响，部分处方药业务中的合作推广模式占比逐步提升，销售费用率有所增长，在此过程中公司也会合理控制实际销售费用的增长。
4、对中药配方颗粒业务政策放开的预期？
答：近年来虽然部分省份相继放开中药配方颗粒业务试点企业，且部分政策向本地企业倾斜，导致市场竞争格局发生变化。目前中药配方颗粒业务在整个市场占比较低，未来仍旧有一定的增长空间。针对外部环境变化，公司持续开展基础研究及临床项目，继续加强药材种植基地建设以及药材种源研究，不断提升产品品质，增加产品数量。在临床推广方面，继续强化院企合作，打造稳固院企关系，通过智能化中药房为客户提供更加优质的服务，把握行业机遇，基于产业链整体能力的构建，推进“中药配方颗粒智能制造新模式应用”项目。
5、公司和赛诺菲合作的进展情况以及未来合作的计划？
答：2017 年合资公司营收和利润水平总体较好。2018 年上半年整体趋势也是基本符合预期。今年 8 月份公司完成“好娃娃”新品牌形象发布，品牌产品结构也在做相应调整并不断丰富品牌内产品，项目进展顺利。同时代理销售的护肝产品“易善复”在中国市场的经销和推广工作去年全年实现了平稳过渡，今年上半年“易善复”在中国市场的营销和推广工作进展顺利，在医院和零售双渠道继续保持良好的增长态势；同时为实现与赛诺菲在中国消费者健康领域的更全面合作，双方正在积极研究探讨赛诺菲更多产品的引进及更多领域的合作机会。
6、保健品业务发展方向？
答：膳食营养补充剂为公司大健康业务的重要发展方向，公司以山东圣海丰富的保健品批文、业务基础和保健品生产经验为基础，继 2017 年末推出首批“999 今维多”品牌膳食营养补充剂便携装产品，2018 年 5月第二批产品全新上市， 覆盖膳食营养补充剂多个领域。经过半年多的持续探索，新品在零售药店的动销取得良好成果。
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