调研问答全文
飞荣达 (300602) 2018-09-06
公司情况简介：
公司成立于1993年，于2017年1月上市，公司主要围绕着电磁屏蔽材料及器件和导热材料及器件研发、生产与销售，产品主要应用与通讯设备、手机终端、计算机、家电、汽车电子及其他。公司的通讯类客户有华为、中兴、诺基亚、思科等；手机类的主要有华为、联想、间接供货的有三星、OPPO、vivo等；笔记本有联想、微软等；公司主要为客户提供热管理和电磁屏蔽方面的解决方案。
公司的产品主要分三类：电磁屏蔽材料及器件（导电硅胶、金属簧片、导电塑料等），导热材料及器件（导热硅胶、导热塑料，石墨片等）和其他电子器件。我们的产品应用较广泛，智能手机，主要会用到导电布胶带、石墨片、导电布衬垫、铜箔胶带、隔热材料、热管、全方位导电泡棉、导热膏、导热绝缘片等产品；另外在通讯机柜上、在数据中心或服务器上、游戏机上、平板电脑上、家电上的应用、在功能模块中的应用、汽车领域的应用等。
公司是2012年和客户一起合作研发天线振子。目前5G天线振子有三种方案：贴片式的，压铸式和塑料振子。而塑料振子包含两种方案：LDS方案和选择性电镀方案。目前几种方案都在同时使用，公司也有在给华为、通宇、京信等客户供货。根据目前了解到的情况，未来选择性电镀技术可能更具有优势。选择性电镀方案具有重量轻，精度高，集成度高，成本优势。公司经过七年经验积累研发出选择性电镀天线振子，攻克了各种技术难题并取得突破性的进展，目前处于行业内领先。公司已经申请了天线振子的相关的技术专利。
近期，公司拟收购三家公司的部分股权，只要围绕原有业务的产业链如5G、热管理等，同时考虑下游产业的需求。其中博纬是一家天线公司，主要在场馆天线和多波束天线方面具有技术优势，是较早开始研发Massive-MIMO技术，博纬在研发技术方面博纬具有较强优势。
润星泰做半固态产品，半固态的压铸件在5G壳体、汽车电子的三大件都会广泛应用到，润星泰的半固态压铸技术比传统技术更轻，密度更高，具有稳定的优势。
品岱公司做散热模组，因为飞荣达之前做的热解决方案里主要用的是石墨片和导热硅胶、导热膏等，未来加上品岱的风扇、散热模组等，公司涉及到的散热产品将会把整个热解决方案全部涵盖了。
问答环节：
Q：目前公司在整个天馈系统的定位，主要是做振子？目前是否有供货吗？
A：公司目前在供应天线振子，未来也会通过公司收购的博纬设计及生产基站天线。目前主要和通信设备厂商华为、中兴、诺基亚几家合作。几种方案的天线振子公司都有生产供货，因为5G还没有正式大规模铺设，目前只是小批量生产。
Q：公司是否和通宇通信、京信这些天线厂商合作？
A：公司给通宇和京信有少量供货。
Q: 飞荣达的天线阵子占华为、中兴、诺基亚这些通讯设备厂商哪家出货量比较多？
A：目前从量级上暂时无法判断，得看市场以及行业内对下游的技术情况的分析而判断。
Q：公司准备通过收购下游参与天馈系统，价值是否会直接体现？公司是否可以提高议价能力？
A:诺基亚、爱立信、中兴的天线是由天线厂商以ODM的方式直接供货，天线的设计、选材都由天线厂商决定。如果飞荣达单一做器件，未来只能给天线厂商供应部分器件，竞争优势会慢慢被削弱；如果飞荣达有自己的天线研发团队及生产线，直接成为通讯设备公司的ODM的厂商，价值量会有所突破。而华为目前都是自主研发设计天线，但也希望供应商有一定的研发设计能力，以便更好的配合。
Q：博纬的技术能力、市场定位及国内的体量。做华为供应商是否需要做认证吗？
A：博纬目前的运营商客户主要是在欧洲、亚太和中国，非运营商客户就是集成商或者设备商，主要就是华为、诺基亚，还有凯瑟琳等。市场定位是以研发技术为主，拥有很多专利技术。博纬在海外市场某些领域具有较高的占有率，产品主要超宽频多频天线技术，多波束天线技术、场馆天线技术、微型一体化管状天线技术及微蜂窝天线技术等等。在国内量不大，但是具有技术优势。博纬之前给华为供过一些天线，但对于新产品还是需要认证的。
Q：上半年客户拓展的情况？收购的三家公司什么时候可以合并报表？公司后续后继续收购三家剩余股份吗？
A：上半年主要新能源市场取得一些突破，国内市场方面公司先后取得广汽新能源、北汽新能源，哈尔滨光宇电源等新能源汽车领域相关客户的认证等等。三家拟收购的公司目前正在审计评估阶段，公司之间已经有项目沟通，但还尚未有交易往来。几家公司飞荣达选择控股但均未收购100%股权，是出于对几家标的公司原有团队及研发技术人员的激励，以及和双方为未来做大做强，作共同的绑定、优势互补、促进业务协同发展。未来是否还会收购，目前不能确定。
Q：请问石墨片的价格如何？石墨片在生产工艺上有什么优势？
A：石墨片价格已经到平稳的状态。飞荣达有一个连续生产工艺是行业领先的。
Q：新能源汽车我们目前只要供货的产品及份额？
A：新能源汽车我们主要供导热硅胶、屏蔽件等，目前供货量不大。汽车行业认证比较特殊，一般是在新车型的研发阶段开始认证产品，认证后1-2年开始供货，供货后轻易不会更换产品厂商。
Q：常州的子公司未来的规划?
A：常州的子公司未来主要是为新能源汽车应用的产品及华东区域的一些客户做准备。计划拟投资建设 “飞荣达科技园项目”目前还在筹划中，公司会积极跟进相关事项并履行信息披露义务。
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