调研问答全文
蓝帆医疗 (002382) 2018-09-13
1、请刘董介绍一下公司在健康防护手套和心脏支架方面的战略及规划？
答复要点：公司的战略规划为全面实施“A+X”战略，即“低值耗材+高值耗材”的产业布局。“A”指的是：健康防护领域的品类扩张、产品丰富与经营模式升级；“X”是指按照不同的科室来进行持续的高值耗材业务布局，柏盛国际是第一个“X”。公司的战略发展方向是由低值耗材和高值耗材并重，共同发展，愿景是希望将公司打造成为“中国的强生”。
2、请问李总一个比较私人的问题，您已经60多岁了，是什么样的动力驱使您加入蓝帆，年龄问题会不会成为您的障碍？同时您如何看待中国心脏支架行业的现状及展望？
答复要点：对工作而言，年龄是一项重要因素，但是对于管理来讲，经验是很重要的，我认为在管理上我可以提供经验。美国总统七十几岁，马来西亚的总理也是高龄，以他们为榜样，我还可以奋斗好多年。
年龄不是主要限制因素，“教父”的称号在我看来已经成为历史，未来我需要做的是：因地制宜、与时俱进。由于我之前在不同环境下从事不同的管理工作，也总结出了一定的经验，不同地区要用不同方法，同时不能与时代脱轨。我相信，我有经验也有能力在公司未来的发展中贡献力量。
柏盛国际在药物洗脱支架方面全球排名第四，仅次于雅培、波士顿科学和美敦力，产品技术一直居于世界前沿地位，拥有包括全球最早的无聚合物药物涂层心脏支架产品之一BioFreedomTM支架、全球独一无二的BA9药物专利及其他一系列独特涂层技术专利、外周产品专利等世界先进技术，且均为自有知识产权。从这个角度来讲，公司在技术方面有创新的途径和优势，在创新方面不输于行业龙头，蓝帆的理念是以保护为中心，保护手，保护心脏，保护健康，继续探索未来的发展方向。
我们的宗旨是服务人类健康，在未来我们也会着眼于多发病方面，在夯实“保护心脏”这一基础之上，实现新领域的拓展，坚持使命感，为不同病人提供最适合的产品。
3、请刘董介绍一下关于本次蓝帆与柏盛重大资产重组的渊源、动机及过程等情况。
答复要点：蓝帆医疗原有主营业务为医疗和健康防护手套的研发、生产和销售，属低值医疗耗材。经过多年稳健、持续的经营，公司的手套年产量已达150亿支，产能和市场占有率全球领先。在不断夯实现有主营业务的同时，公司近年来积极进取，谋求向以高值医疗耗材为重点的医疗器械领域进行自然延伸和产业升级，以期提升公司产品的附加值和盈利能力，增加公司在医疗器械行业内的业务广度，实现高值和低值耗材业务搭配互补的战略布局。
2017年一季度，公司得知柏盛国际出售的消息后，认为该标的稀缺，是布局心血管医疗器械板块的宝贵机遇。因此公司积极与卖方北京中信投资中心（有限合伙）密切接洽、沟通、考察和调研，最终从多家上市公司中脱颖而出，成功收购柏盛国际。
心血管介入器械行业是全球最重要的高值耗材细分行业之一，市场体量大、增速快。公司通过精选医疗器械行业内的并购机会来获取领先的产品技术、广阔的销售网络、专业的管理团队和国际化运营平台，提升公司产品的附加值和盈利能力，增加公司在医疗器械行业内的业务广度，实现高值耗材和低值耗材业务搭配互补的战略布局。
4、请问国内心脏支架行业的竞争对手有哪些？
答复要点：国内市场，公司的主要竞争对手是微创医疗和乐普医疗。
5、请问柏盛国际为什么选择了蓝帆医疗？
答复要点：柏盛之所以选择蓝帆，这是因为价值观、文化理念及思想层面的高度认同，具体体现在以下几个方面：
（1）实际控制人李振平先生是具有家国情怀、非常有胸怀的企业家，这种格局和胸怀是非常难得的。
（2）蓝帆医疗打造了一支优秀的上市公司团队，具备战略眼光和强有力的执行力，管理体系完善。
（3）开放、包容、规范的企业文化，在这种文化的吸引下，蓝帆和柏盛走到了一块，形成有机合力，谋求更大的发展。
6、请介绍一下公司产品在美国上市的预测，据我们了解，目前美国市场99%的份额都是雅培等三家本土公司。
答复要点：公司BioFreedomTM产品根据临床进度安排，正常预计2019年将在美国上市。这款产品主打高出血风险患者，有一个月短DAPT的突出亮点，相比美国本土三家公司的产品也非常有竞争力。
7、请介绍一下柏盛国际在海外的销售情况。
答复要点：柏盛国际产品销往全球90多个国家和地区，以东南亚和欧洲为重点，海外市场收入占比超过50%，未来仍然会继续积极开拓其他国家和地区的市场。
8、请介绍一下BioFreedomTM以及从雷帕霉素衍生的过程。
答复要点：BioFreedomTM产品于2013年上市，是柏盛国际自主研发的无聚合物BA9药物涂层支架，是一款经多项临床验证其有效性及安全性的旗舰产品，也是全球最早的无聚合物药物涂层支架之一。Biolimus A9TM药物，是柏盛国际专利药物，为雷帕霉素衍生物。
两者的不同体现在化学成分不一致。它们的分子结构不一样，BA9是一种新的分子结构，其价格相对高，但在每根支架上的用量比较少。
相对别的公司，柏盛还有一个特有的技术就是“单面涂层技术”，可以将药物直接涂在支架的表面上，没有任何的浪费，利用率达到百分百，而其他企业的喷涂方式大都会产生药物浪费。
9、BioFreedomTM在中国还没有上市，请说明一下上市计划及战略。
答复要点：BioFreedomTM产品在国外是非常成功的，尤其是临床的安全性非常说明了这一点，同时这也是我们的优势，公司正在密切评估进入中国市场的策略。
10、请介绍吉威医疗目前的情况以及战略布局。
答复要点：吉威医疗在2018年上半年的销售量较去年同期增长25%，2017年9月提交了二代产品注册证续期申请，如今在中国10个省份中标，已在上海、湖北、江苏等地推广产品，预计在今年年底或明年二代产品会出现突破性的增长。
在中国市场，吉威医疗经过多年开拓与积累，十余年来服务中国1,100余家医疗机构，拥有数千名的专家与医师资源，覆盖包括一二线城市在内中国80%以上的PCI医院，同时，也在积极联合心血管医生集团、国家心血管联盟展开医师培训并拓展蓝海县级市场。吉威医疗目前拥有的营销团队100余人，覆盖全国各个省市，并与400余家高值耗材经销商以及全国或地区级的数家运营平台展开了紧密合作。
吉威医疗是中国冠脉支架市场份额排名前三的企业，公司后期会在研发方面投入更多的费用，对现有产品升级，同时积极拓展业务，如与西门子医疗系统有限公司的合作，提升市场占有率。
11、请介绍一下柏盛心脏支架产品在日本的市场及销售情况。
答复要点： BioFreedomTM于2017年8月在日本市场成功实现销售，日本价格是统一定价，统一医保，目前在持续的操作过程中。一个产品上市的第一年，不能用数据来衡量，产品存在成长期，一两年后才会达到显著放量。
12、请问目前柏盛和蓝帆企业文化融合情况如何？
答复要点：从交易开展以来，我们经过不断磨合，得出了一致的结论：（1）我们两家公司是非常有缘分的；（2）领导层的理念和价值观一致，在文化融合方面没有问题，双方存在互相学习、取长补短的强烈意愿，且充分认同彼此的价值观和企业文化。
13、请介绍柏盛国际研发人员、费用占比及研发方向等情况，研发费用是资本化还是费用化？
答复要点：柏盛目前的研发费一直在行业较高水平，但每年费用的数额取决于临床的研发进展。柏盛是研发驱动型公司，研发一直走在前沿。柏盛国际会围绕对现有产品升级和丰富心脑血管产品线进行投入研发，我们有全套的专利和技术，也正在积极研发新产品，具体还请关注后续的公告。研发费用大部分进行费用化，按照《企业会计准则》的规定，只有在研究阶段结束进入开发阶段且符合相关条件的前提下，才会进行资本化。
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