调研问答全文
搜于特 (002503) 2018-09-17
活动交流内容：
一、请介绍一下公司目前的业务情况
自2015年下半年公司实施战略转型升级以来，经过近三年的努力经营，公司转型成效显著。2017年度,公司实现营业总收入183.49亿元，同比增长190.14%；归属于上市公司股东的净利润6.13亿元，同比增长69.43%。前段时间，《财富》中国公布了2018年500强企业，公司首度跻身中国500强，荣列榜单第402位，标志着公司正式迈入全国大型综合产业集团的行列。
随着公司规模的迅速增长，也给公司管理带来更高的要求。2018年公司以加强管理、控制风险、平稳发展为原则，扎实推进各项经营管理工作。目前公司经营性净现金流正持续向好，运营资金充裕，授信额度充足。2018年度，公司营业收入预算约200亿元，归属于上市公司股东的净利润预算在6.7亿元以上。
2018年半年度，公司实现营业总收入108.80亿元，同比增长65.85%；归属于上市公司股东的净利润4.30亿元，同比增长19.09%。公司2018年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为54,096.27-70,325.15万元区间，同比增长0%-30%。从目前实际情况来看，经营业绩挺理想。
品牌服饰运营方面，公司通过实施推动终端店铺去库存，以及关停部分差劣店铺等措施，进一步夯实服饰品牌运营基础。今年公司在渠道建设、经营模式、服饰设计等方面都做出了较大改进，大力发展商超和购物中心渠道，组建多个子品牌“时尚商品快速反应事业部”等等，不断激发服饰品牌新活力，更好更快地为消费者提供“超级性价比”的时尚服饰。目前，品牌终端消费逐步向好，公司努力提升“潮流前线”品牌销售业绩，市场销售恢复增长。
供应链管理业务方面，在原有11家供应链管理控股子公司基础上，公司今年新增1家供应链管理子公司开展相关业务。下一步，公司将继续整合产业链上下游资源，为行业提供完善、高效的线上线下供应链管理服务。纺织服装行业是个规模很大的行业，供应链创新与应用又是国家重点鼓励发展的业务领域，公司供应链管理业务有很大的发展空间。
目前，公司已搬迁至现代化、环境优美的新总部办公，员工办公、生活环境舒适，工作热情饱满，对公司未来发展充满信心。公司新总部二期仓储物流基地建设预计年内开工，公司还在积极推进湖北荆门、江苏吴江、江西南昌三大区域总部，东莞道滘时尚产业供应链基地，沙田时尚产业供应链管理中心的建设工作，为公司在全国的布局及各项业务的发展奠定坚实的基础。公司未来发展的宏伟蓝图正徐徐展开。
近期，基于对公司价值的判断，对公司未来发展的信心，实现公司和员工共同成长，公司拟回购部分公司股份以实施员工持股计划或股权激励计划。截止8月底，累计回购公司股份10,701,621股，占公司总股本的0.3461%。相关工作正积极推进中。
二、互动环节
1、问：公司品牌服饰业务发展近况？
答：目前，服饰品牌终端消费逐步复苏，近期公司采取了一系列举措努力提升 “潮流前线”品牌销售业绩：（1）渠道建设方面，公司在巩固现有街铺为主的渠道建设基础上，大力发展商超和购物中心渠道，更好地顺应顾客流量迁移的市场变化趋势；（2）经营模式方面，在传统订货会经营模式基础上，公司组建了优秀的“快反”团队，并选取旗下部分子品牌，从今年“秋冬”季服饰开始，实施“快反”运作模式，增加季中季尾的爆款数量，更好地满足消费者对快时尚的需求；（3）服饰设计方面，新增了部分亲子装，增加运动感设计元素，并根据品牌忠实消费者群体的成长轨迹，将潮流前线部分子品牌年龄定位区间拉宽，提高品牌服饰的消费人群覆盖度。
目前，公司品牌服饰市场销售恢复增长，公司以为消费者提供“超级性价比”的休闲服饰为目标，不断激发服饰品牌新活力，“潮流前线”将重新出发，开启全新的征程。
2、问：公司供应链管理业务主要是做的纺服行业，有没有计划向其他行业拓展？
答：公司扎根纺织服装行业多年，纺服行业属于传统行业，具有刚性需求属性，行业约9万亿的年产值，约占GDP14%，从业者过亿，市场规模庞大。我们现在仅仅是做了这个市场的一点点，市场足够广阔，我们有很大的发展空间。
3、问：公司未来是否会扩充供应链管理业务经营品类？
答：供应链管理业务，目前公司主要经营纱、棉花、布料等生产纺织产品原材料，未来公司将根据实际业务情况，对品类进行扩充，如增加毛利润较高的特殊产品、新产品等，在纺服行业做精做细。
4、问：供应链管理业务，应收账款有无财务上的风险？
答：公司会事先考察客户资质，进行综合评估，合作过程中会根据实际情况不断调整客户信用等级；并且，公司供应链管理业务采购周期短，周转很快，账款的回款周期也很短，目前风险是可控的，目前还没有坏账。
5、问：公司商业保理业务开展情况如何？
答：公司全资子公司深圳前海搜银商业保理有限公司作为商业保理业务的运作平台，目前主要服务于公司现有的上下游客户，业务稳定，2018年半年度公司实现商业保理利息收入1409万元。公司将继续完善内控管理，牢牢守住不发生风险及损失的底线，积极拓展业务，稳步提升盈利水平，力争实现利润有较大幅度增长。
6、问：公司半年度营业收入与净利润同比增长显著，但扣非净利润却同比下降，原因是什么?
答:主要是营收占比较大的供应链管理业务毛利率同比下降，由去年同期的9.30%阶段性下降到目前的5.45%。由于环保监管力度加大等因素报告期内材料价格有所上涨，公司供应链管理业务为进一步巩固提升市场占有率，提升客户粘度，提高市场影响力，以较优惠的价格销售给客户，使得供应链管理业务一季度的毛利率只有4.35%，随着市场的进一步扩展与稳固，供应链管理业务得到了稳步的发展，毛利率水平也稳步提升，二季度毛利率达到5.85%。
7、问：公司半年度经营性现金流得到明显改善，是否会保持持续转好的态势？
答：公司供应链管理业务经过前几年快速发展阶段，目前已初具规模和市场影响力。为实现今后更稳健高质量的发展目标，目前公司以控制风险、完善业务模式为重点，推进供应链管理业务的平稳发展，为公司营业收入和利润的稳步增长及经营性现金流的持续改善提供坚实的支撑。
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