调研问答全文
吴通控股 (300292) 2018-09-21
主要内容如下：
问题一：通讯制造板块业务发展面临的风险？
答：公司通讯制造板块面临很大挑战。首先，公司无线通信射频连接类产品面临原材料涨价的成本压力，且随着市场竞争不断加剧，面临产品降价压力，因此毛利润存在下滑的风险；随着“光进铜退”，光纤类产品需求上升，无线通信射频连接类产品需求量缩。为了进一步优化制造板块资源配置，提高管理效率，公司正以全资子公司江苏吴通连接器有限公司为主体，吸收合并全资子公司苏州市吴通光电科技有限公司和苏州市吴通天线科技有限公司。吸收合并完成后，将努力适应5G市场，5G时代的网络连接量将出现爆发式增长，从而对包括天线在内的射频器件产生巨大的市场需要。在投资方面，公司通过吴通投资购买全球领先的Small Cell（小基站）完整解决方案提供商——佰才邦的1.6755%股权，有助于公司在5G产业中完成技术布局和产品布局。
问题二：国都互联的商业模式和行业地位？
答：国都互联作为国内领先的企业移动信息化服务商，致力于搭建企业IT系统与移动互联网之间的桥梁，业务范围主要为行业短彩信等移动信息化产品解决方案、移动信息化产品运营服务、移动营销服务等其他移动综合服务。采购模式：国都互联作为运营商集团业务代理商，分别和中国移动、中国联通、中国电信三家运营商对接合作，为企业客户提供企业短彩信等服务。运营商按月统计发送业务量并出具结算账单，次月国都互联把平台产生的短彩信等业务费用分别结算给三家运营商；销售模式：国都互联组织业务拓展人员去洽谈有行业短信验证码、会员通知、会员营销等业务需求的企业客户，通过国都互联的短彩信业务平台，为企业客户提供可以实现面向三家运营商客户发送短彩信服务的一站式解决方案；盈利模式：国都互联作为三家运营商的集团业务代理商，每月短彩信业务量巨大，可以给运营商带来大量的政企行业业务收入，所以可以拿到比单一客户更低的短彩信通道价格。同时国都互联通过给企业客户提供三网合一的短信功能及为客户提供更个性化的解决方案等支撑服务，收取企业客户短彩信价格会高于支付给运营商的成本价格，盈利模式主要是通过短彩信价差获取增值服务利润。
随着移动互联网技术进步，移动应用层出不穷，但作为运营商的基础业务，特别是已经形成用户使用习惯和成熟部署模式的现状下，短信作为企业最为便捷的用户信息互动工具，还将长期存在并且持续性发展。这个行业发展有十几年的时间，目前同行业竞争企业有上千家，除市场份额排名靠前的几家公司以外，其他中小型公司所占据的市场份额都较少，行业发展到目前阶段，市场份额排名靠前的几家公司市场竞争优势突显，各自占有一批相对较稳定的大客户资源。目前，国都互联目前占行业市场份额的第一梯队的市场领导者地位，同行业中上市公司梦网集团是其对标企业。
问题三：互众广告所处的数字营销行业未来发展展望？
答：数字营销行业未来发展的空间巨大，但互众广告也面临着行业监管变化和业务合规风险、客户集中风险、媒介采购成本不断上升的风险、核心技术创新或泄密的风险、市场竞争加剧的风险等多重风险。针对上述挑战，互众广告将继续加大产品研发投入、寻求移动端的全面突破、加强人才管理、深挖客户资源及探索新的业务模式等等。互众广告目前在尝试一些新的业务模式，做一些新业务（即广告代理业务）；以及投资广州新蜂等从事广告信息流业务的公司等。
问题四：上市公司未来发展战略及标的选择方向？
答：上市公司具有较明确的战略规划，制定了“通信制造+信息服务”的发展战略，实现通信制造和信息服务两大业务板块的双轮驱动，促进公司持续健康发展。
公司并购重组一直沿着清晰的战略思路进行：2013年，通过对上海宽翼的收购，公司完成了从传统通信连接制造到通信智能终端制造的产业升级；2014年，通过对国都互联的收购，公司完成了从通信设备制造到电信增值服务（通信信息服务）的业务拓展，公司业务覆盖通信连接系统、移动通讯终端产品以及企业移动信息化服务等通信行业不同细分子行业；2015年，收购的互众广告，主营业务为互联网数字精准营销服务，属于利用计算机技术提供信息服务的一种形式，与国都互联在信息传播渠道、信息呈现载体和信息使用终端客户上存在一定的业务协同，有助于实现吴通控股为客户提供“自由连接”和“无限沟通”的信息化服务目标，符合公司“通信制造+信息服务”的发展战略。2017年1月，全资子公司吴通投资现金收购企业数据运营服务商摩森特（北京）科技有限公司，可以充分挖掘和分析信息服务业务过程中大量沉淀的数据，能够将整个信息服务板块真正串联起来，真正意义上实现资源共享，最大限度发挥协同效应，推动上市公司战略目标的实现。
目前，公司的所处的行业已经从“制造业（C）39 计算机、通信和其他电子设备制造业”变更为“信息传输、软件和信息技术服务业（I）65 软件和信息技术服务业”。
未来，我们仍会往互联网信息服务领域继续拓展，选择一些市场前景广阔，具有良好成长性及盈利水平较稳定的标的。未来在这个领域，许多产品服务支撑都是相互交织的，会形成稳定而庞大的需求，我们会在这个领域生根，甚至把信息化做成一个平台式的公司，增加客户粘性。
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