调研问答全文
海欣食品 (002702) 2018-09-25
一、签署《特定对象与上市公司直接沟通承诺书》
二、参观公司鱼丸博物馆和技术中心
三、主要交流内容
问：目前行业的竞争环境
答：大环境方面，2017年下半年以来国家对食品安全、环境保护的核查和监管力度加大，加速了行业的整合和洗牌，很多安全和环保达不到政策要求或者没有能力应对行业激烈竞争的小企业关停并转，有利于公司这种具备品牌、渠道和市场规模的规范度高的企业进一步做大。行业方面，几个龙头企业均逐渐形成了自己的差异化竞争优势。
问：公司销售渠道占比及费用情况
答：目前公司流通和特通渠道占比约80%，商超渠道占比20%。商超渠道相对费用较高，主要有条码费、进场费、销售返利和其他活动费用等，新进商超费用较高，后期有些费用不再需要重复投入会下降一些，商超促销活动期间费用也会增加，但商超渠道对消费者的沟通和品牌的打造，尤其是高端系列消费者品牌的树立能够发挥积极作用，所以相关投入也是必要的。
问：管理费用和销售费用是否有下降空间？
答：费用投入绝对值可能不会下降，一方面加强内部管控以及做大销售规模降低费比。
问：在业绩提升方面公司有什么举措？
答：主业方面继续优化渠道和产品结构，提高高毛利渠道和产品的比重，改善整体毛利水平。重点打造鱼极高端品牌。鱼极自2014年收购以来，营收和净利润稳步增长，但受制于产能限制，增长幅度还存在很大提升空间。2018年公司将在东山新增2条高端产品生产线，进一步大幅提高高端产品销售比重，错开行业传统产品的同质低价竞争，着力打造行业高端鱼肉制品第一品牌。外延方面，公司战略规划进一步清晰落地，公司将围绕海洋食品产业寻找具备产品相关性、渠道互补性、产业协同性的优质标的进行业务合作或投资并购，丰富和扩展公司产品结构，进一步挖掘和发挥公司渠道优势，构建可叠加的产业平台，增加新的盈利点。
问：市盈率指标是否有改善的空间？
答：公司业务收入持续保持增长，公司盈利能力不断提升。公司凭借多年建立的行业竞争优势，营业收入保持持续增长,盈利能力不断提升。过去几年公司对经销环节实施精细管理，并加大品牌推广的和渠道完善，公司的销售费用投入较大，导致公司的净利润处于低位。但随着公司品牌和渠道的构建日益完善，其对公司业绩的正面推动作用日益显现。公司自2017年下半年开始实现业绩反转，2018年第一季度营业收入同比上年增长42.92%，净利润增长409.00%；2018年半年度营业收入同比上年增长26.32%，净利润增长160.61%。公司在最近的四个季度，营业收入持续创历史同期新高。
市场规范化程度快速提升，公司成为行业领先者和资源整合者的趋势明显。由于食品安全直接关乎国民的身体健康，政府部门对于生产企业的监管和社会舆论监督日益严格，行业标准不断出台，食品安全标准持续提高，部分小企业因达不到安全标准以及缺乏有影响力的品牌而逐渐被市场淘汰。随着行业不断规范，具备规模优势、全国性和全渠道市场布局等综合实力的行业领先企业获得更多的市场份额，市场份额集中趋势明显，行业竞争格局日渐清晰。公司作为行业的龙头，可凭借已经建立的竞争优势，整合行业资源，持续提升公司在行业中的话语权。
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