调研问答全文
红墙股份 (002809) 2018-10-12
1．公司目前所在行业（混凝土外加剂）的集中度，公司的行业占有率。
答：按国内市场约500亿（预计）市场规模计算，我司2017年外加剂收入约5.3亿，市场占有率1.06%；外加剂行业集中度不高，前十强市场占用率不到市场总份额的15%。
2．公司目前的产能和销量。
答：公司产能（未包括并购企业产能）情况如下：母液总产能24万吨，其中萘系10万吨、聚羧酸系14万吨；母液复配后为终端产品，按母液总产能推算相对应的终端产品产能85万吨，其中萘系15万吨、聚羧酸系70万吨。萘系外加剂2017年销量10.47万吨、2016年销量8.49万吨、同比增长23.32%；聚羧酸系外加剂2017年销量27.93万吨、2016年销量22.01万吨、同比增长26.90%。
3．公司目前在全国业务布局情况。
答：根据公司发展战略，公司2018年上半年在深耕主市场华南市场、华东市场的同时，着手对全国范围内主要混凝土市场进行布局。公司通过控股武汉苏搏、黄冈苏博、湖北苏博完成华中区域市场布局；通过设立全资子公司四川红墙、贵州红墙，完成了我国西南区域主要混凝土外加剂市场布局；通过设立全资子公司陕西红墙完成我国西北区域主要混凝土外加剂市场布局。与此同时，公司加大组建销售团队力度，拓宽销售渠道，以河北红墙为依托重点对华北区域市场进行开拓。报告期内，华中、西南、西北、华北市场业务拓展均获成效，为公司业务增长起到积极作用，未来随着业务的不断深入，新开拓市场业绩贡献将更加突显。
4．贵司2018半年报披露的收入同比增长71.84%，而归母净利润增幅只有9.45%，原因是什么？
答：归母净利润扣除了少数股东损益，收入则是把控股子公司的收入全部并入；期间费用（主要是管理费用）的增加、营业外净收入的减少导致我司净利润率下滑。管理费用的增加主要由限制性股票摊销增加约1078万元所致；营业外净收入的减少主要是因为本期财政补贴较上期减少约555万元（上期有上市奖励500万元）。若按同比口径，则今年上半年净利润增幅也超过40%。
5．公司与其他公司相比的核心竞争优势。
答：（1）资金优势：我司负债率低，且有息负债占比少；（2）技术服务优势：经过多年积累，我们在收集、研究、应用海量实验室及实践数据的基础上为客户提供细致的技术服务，进而提高了客户的粘性；（3）管理优势：我们管理层的科学管理使得我们的团队拥有较强的拼搏精神，实现了高效率、低费用率。（4）大股东股权集中，具有资本市场股权并购的比较优势。
6．公司如何应对上游原材料波动。
答：2017年9月，公司与奥克股份签署5年战略合作协议，保障红墙股份全国基地就地供货；全面保供、价格最优；产品研发协同。
7．如何保障新设的子公司在新区域的市场开拓。
答：今年上半年，公司在贵州、重庆、四川、陕西成立了全资子公司，除了从公司原有销售团队抽调了部分销售骨干外，还吸引了国内知名混凝土企业及外资知名混凝土企业的销售精英加入红墙股份。我们是先有业务，后设子公司，业务量达到一定规模后再建加工基地，所以新区域的市场开拓会比较迅速做出业务量，我们不会出现盲目扩张的情况。
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