调研问答全文
江苏新能 (603693) 2018-09-05
活动期间谈论的主要内容如下：
（一）首先，公司董事会秘书张军就公司的基本情况、历史沿革等向来访嘉宾进行了简单介绍。随后，与来访嘉宾共同讨论了对风电项目竞争性配置、海上风电、分散式风电等问题的看法，并就公司生产经营相关问题进行了沟通。
（二）主要问题及答复
1、问：公司对后续风电项目竞争性配置的看法？对公司的影响？
答：风电项目竞争性配置是国家为降低风电行业度电补贴强度，实现平价上网而推行的市场化配置政策。风电行业一直是个竞争性很强的行业，对开发企业来说，
以前的竞争集中于项目资源的配置，未来的竞争将延伸到上网电价的竞争，具体实施效果还有待观察。对公司来说首先就是做好自己，将前期工作做深做透，并发挥自身对风电全生命周期资产管理的优势，增强竞争力，最大化项目投资收益。
2、问：公司对海上风电和分散式风电的看法？
答：目前我国海上风电发展时间较短，在风机技术、工程建设方面已经有了一定的发展基础，投资成本相对可控；但是缺少长时间运行的经验，在运维成本方面存在一定的不确定性。关于海上风电投资，我们会认真谨慎地做好投资收益分析和风险控制。关于分散式风电，我们认为后期会有一个投资高潮，从去年开始公司也在关注分散式风电的投资机会。分散式风电需要寻找风资源与用电负荷相匹配的资源点，我们会认真分析，选择较好的资源。
3、问：公司在建三个陆上风电项目（国信灌云 100MW 陆上风电场项目、黄海农场三期 100MW 风电项目、射阳新洋农场 101.2MW 风电场项目）的工程进度和投产计划？公司筹建如东海上风电项目的进展情况？
答：2018 年上半年，黄海三期和灌云风电项目已按计划如期开工建设，新洋风电项目正在开展开工前的准备协调工作，力争今年年底开始施工。黄海三期争取今年年底前并网，另外两个项目争取 2019 年投产发电。关于如东海上风电项目，2018 年 8 月，公司及其他三家股东共同出资成立了江苏新能海力海上风力发电有限公司，负责开展项目前期工作，争取尽快获得核准。
4、问：公司未来的投资方向是否仍以风电为主？对光伏方面的投资有什么计划？
答：公司近年主要投资方向以风电为主，目前光伏发电
3业务占比较小。未来，公司将基于国家政策、产业技术发展、项目投资收益等情况综合决定未来的投资方向。如果光伏未来投资成本下降更快，投资潜力更大的话，那我们也会相应调整新项目的业务占比。关于投资方式，不局限于自建，也会考虑收购的机会。
5、问：生物质发电后续是否还有投资计划？
答：公司目前暂无新的生物质项目投资计划，但也在持续关注生物质气化综合利用等生物质技术发展以及新的投资机会。
6、问：公司目前在运项目中有多少被列入前七批补贴目录？预计今年补贴回收情况如何？
答：公司目前在运项目中，449.5MW 风电项目、62.8MW光伏发电项目和全部生物质发电项目已列入前七批补贴名录，剩余2016年4月后投产的199MW风力发电项目和28.845MW光伏发电项目正在等待申报下一批补贴名录。补贴的回收时间和回收金额，取决于国家可再生能源附加补助资金的拨款时间及金额，目前尚不能预测。
7、问：公司电力业务全部集中在江苏省，有没有拓展外省项目的计划？
答：公司已投产项目主要位于江苏省内，同时也在寻求其他区域的发展机会。未来，公司将积极投资省外新能源项目，与各类掌握资源的企业开展合作，通过购并等手段，灵活投资新能源项目。
8、问：公司是否有融资需求？目前项目资金贷款比例和资金成本如何？
答：目前，公司的融资渠道较为畅通。但电力行业属于资本密集型行业，公司正处于快速发展期，为实现长期发展目标，未来将会有更多的融资需要。电力项目一般资本金在 20%-30%之间，剩余 70%-80%的投
4资主要通过银行贷款或者融资租赁等其他方式融资。公司现有长期借款大多为基准利率，前些年的贷款利率基准略有下浮。
9、问：公司上网电量中有多少参与电量市场化交易？折价多少？
答：目前，公司上网电量均由电网全额保障性收购，未进行电量市场化交易。
10、问：公司目前风电、光伏的度电成本？生物质发电成本中燃料成本的占比？
答：2017 年度，公司已投产项目，风电平均单位成本 0.19元/千瓦时，光伏发电平均单位成本 0.48 元/千瓦时，上述成本中，仅包含每度电的营业成本，不包含管理费用、财务费用等期间费用。生物质发电成本中，燃料成本占比大约 7 成左右。
11、问：2018 上半年毛利率 44.02%，比 2017 年增长 3.5个百分点，增长原因？
答：毛利率的影响因素比较多，主要来说，首先，风电、光伏发电项目的发电量受风资源、光照资源的影响，收入存在波动性，而营业成本中，以折旧为主，折旧属于固定成本，相对变化不大，因此，风电、光伏发电项目的毛利率不同期间会有波动。其次，公司风电、光伏发电、生物质发电三类业务的毛利率差异较大，其中风电毛利率最高。今年上半年，风资源情况好于去年同期，风电收入占比高于 2017 年全年，使得 2018 年上半年综合毛利率稍高于 2017 年。
12、问：公司投资的风电项目，建设是否采用总包方式？运维是由公司自行负责吗？
答：目前公司风电项目建设主要由公司自行组织管理，未采用总包的方式。关于风机运维，风机质保期内主要由设备厂商负责，风机出质保期后，部分委托给第三方运维，部
5分由公司自行负责运维。
13、问：风机质保期结束后，运维成本是否会上升？是否会影响风电业务毛利率？
答：质保期后，运维成本确实会有一定上涨，但是对于陆上风电项目，运维成本相对可控，对风电盈利水平影响程度不大。
14、问：是否有转让现有项目的考虑？
答：目前暂无转让现有项目的计划。
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