调研问答全文
景旺电子 (603228) 2018-09-06
会议内容：
一、2018年上半年度经营情况：
2018年上半年，公司董事会带领公司经营领导班子紧紧围绕公司长期发展战略和短期经营计划，制定了更为清晰的执行措施，坚持技术引领、创新驱动，使企业竞争优势得到进一步强化，增强了企业的盈利能力，为公司的长远发展奠定更为夯实的基础。公司持续深入渗透全球电子信息产业链，加大在汽车电子、高端消费电子、5G相关应用、工业控制等终端的客户开拓力度，成功引进了汽车电子、新能源、5G相关应用、OLED显示、无线充电等应用领域的客户，包括法雷奥、安波福、德尔福、三星SDC、宁德时代、安费诺、德普特等，为公司后续发展建立牢固的客户基础。公司科学严谨的推进江西二期项目智能化制造生产线的投产，并对公司各事业群各原有工厂持续进行技术改造，优化智能制造能力。
公司上半年营业收入为22.75亿，同比增长15.47%，净利润为3.91亿，同比增长23.82%。2018年第二季度单季度营业收入为12.89亿，同比增长21%，环比增长31%，为公司单季营业收入及产值历史最高值。公司上半年毛利率为32.63%，与去年同期相比有所提升。
二、交流环节：
问：公司2018年上半年度业绩增长主要来自哪些方面？
答：公司上半年度的业绩增长主要来自产能的提升和成本控制能力的进一步提高：1、生产能力是制造业的生命力，公司上半年度通过对江西二期工厂的逐步投产与原有工厂的技术改造，实现了新产能的释放。其中江西二期工厂属于公司精心打造的智能制造标志性工厂，产能释放速度超预期，产品良率如预期不断提高，公司将继续推进项目的实施。2、公司持续推行精益生产理念，大力开发并完善生产制造信息管理系统，进一步完善的成本控制管理体系，在原料采购、投料、和生产制造过程中均有章可循，从而形成了较强的成本控制能力。
问：公司软板业绩及软板毛利率增长较快的原因？
答：1、公司的FPC事业群深入贯彻夯实手机终端产品为基础并扩大非手机类产品的产品多元化、强化国内市场占用率并提升非中国大陆市场的国际化市场战略，拓宽FPC产品的下游应用领域，并整合现有的生产线提高FPC产能，增加新能源、高端消费品、高端显示、智能家居、物联网等应用领域产品，并加快开拓全球智能手机市场客户，包括韩国、日本、欧美等国际市场，使得公司产品结构进一步优化，订单处于持续饱满的状态；2、报告期内，公司FPC事业群内部自我完善效果十分显著，通过整合SMT生产进行集中管理、挖掘单个工序瓶颈、提升品质管控与团队管理能力，实现了生产成本的节约、产能瓶颈的突破，并使产品良率得到较大提升；3、精益生产永无止境，公司将持续升级智能制造水平，提升精益生产能力，通过信息化、集约化管理模式，有效控制成本，并推进产能有序扩张，发挥产业集群效应，促使公司经营业绩进一步提升。
问：公司硬板的毛利率是否还有提升空间？
答：1、江西景旺二期工厂正处于产能爬坡阶段，二期工厂是公司智能制造的标志性工厂，达产后的人均产值、生产效率处于行业较为领先地位。随着二期工厂的产能规模、人机磨合度不断提升，会逐渐转移技术要求、追溯要求比较高的订单到二期大批量生产，进一步降低生产成本、提高毛利率；2、公司坚信“管理无止境”，深入开展精细化管理，不断提高生产效率、产品良率等，优化客户结构、提高成本管控能力以提高盈利能力。
问：如何看待PCB行业未来几年的发展？
答：PCB是电子信息产品的“土壤”，是电子信息产业得以发展的基础，随着万物互连时代的来临，势必带动PCB行业的蓬勃发展。PCB具有产品种类多、定制化程度高、生产流程长、制造工序多等特点，因此行业的技术壁垒、管理能力壁垒与资金壁垒较高。随着5G时代的来临、电子产品更新换代速度加快、智能化普及领域拓宽，PCB产品应用下游更广泛、需求量不断增加，具有技术、管理及资金优势的企业正处于快速发展的时期。
问：请问如何看待公司未来的发展空间？
答：1、目前全球PCB制造向中国大陆转移的趋势加深，中国大陆企业在全球PCB的市场占有率正持续提升，公司2017年销售规模占全球市场份额大约1%，存在很大的提升空间；2、电子信息行业的发展日新月异，对电子电路产品的生产能力提出更高的要求，只有通过持续的投入、持续的升级“换血”，才能保持竞争力，公司不断创新，包括新技术应用、智能工厂建设、数据化管理提升等，加大技术研究来匹配下游应用市场快速发展的节奏；3、公司确立了PCB、FPC双轮驱动的发展战略，同步发展PCB、FPC、MPCB三种产品，随着公司产业布局规划的逐步实施、中国PCB行业集中度不断提高，公司多元化的产品战略拥有更广阔的发展空间。
问：请问公司扩产计划？
答：1、江西景旺“高密度、多层、柔性及金属基电路板产业化项目（二期）”已投放产品线正处于产能爬坡阶段，同时公司正持续开展新产线的建设工作，推进江西景旺尽早达到产能目标；2、珠海基地“年产高密度印刷电路板300万㎡、柔性线路板200万㎡产业化项目”将分三期投资建设，首期投资13.6亿。目前公司已经取得项目的环评批复，珠海景旺产业化项目将在未来接力江西景旺，成为公司新的增长引擎。
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