调研问答全文
天顺风能 (002531) 2018-10-23
一、公司董事会秘书吴淑红介绍了公司2018年三季度报告情况，对公司经营数据和财务数据进行了介绍和解读，主要内容如下：
设备板块：2018年前三季度塔筒出货量大约25万吨，跟去年同期基本持平。2018年前三季度新签订单量约52万吨，去年同期约32万吨。2018年三季度末在手订单量约40万吨，去年同期约20万吨。新签订单量及在手订单量增幅明显.
风电开发板块：到三季度末已经并网的容量445MW，预计到年底可以实现680MW，预计到2019年底可以实现820MW的并网容量。
叶片板块：叶片生产方面，目前客户以国内大型整机厂商为主，预计明年可以拿到国际厂商的订单。
二、在问答环节，回复投资者提问如下:
问：为什么公司风塔出货量较去年同期基本持平？
答： 1、丹麦工厂由生产工厂定位向欧洲管理总部定位转型，三季度不再有产能贡献，因而对三季度的产能造成了一定程度的影响。
2、由于此前公司的产能利用已趋于饱和，公司从上半年开始实施改扩建工作，以满足客户订单的需求，也影响了公司三季度的产能，部分订单延迟至四季度或者明年一季度交付。
3、对于公司来说，订单的分布一直比较均衡，一、二季度也基本处于满产状态。
问：请简要分析公司三季度的期间费用情况。
答：财务费用和管理费用没有太大的变化，公司一直都很注重对经营成本和管理成本的管控。三季度财务费用有一个上升，主要是由于贷款量变大了，新增的贷款主要用于新增风电场的融资。
问：请解释一下经营性现金流、预收账款的变动原因。
答：1、经营性现金流：一方面，三季度公司加强了销售回款的管理，应收账款回款进度大大加快，回款情况良好。另一方面，订单量的增加也对现金流起到了一定的正面影响。此外，哈密风电场的部分补贴在三季度到账。
2、预收账款：预收账款同比大幅增加，主要是塔筒业务的预收账款增加。目前塔筒订单已经陆续排到了明年二、三季度。预收账款主要来自国内客户.。
问：塔筒价格和毛利率未来变化趋势？
答：三季度塔筒业务的毛利率有一个较为明显的回升，好于今年上半年。未来考虑到原材料钢材价格继续大幅上涨空间不大、塔筒市场供需关系现状，以及公司长期以来的准时交付和质量控制能力，我们预计塔筒毛利率将呈现企稳回升态势。
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