调研问答全文
裕同科技 (002831) 2018-10-29
首先由公司董秘张恩芳先生对公司近况进行介绍。接下来以投资者提问的方式进行互动交流，以下为互动交流的主要内容：
1、公司Q3毛利提升的原因？
公司Q3毛利提升到31%左右，主要受益于：（1）新客户、新产品的产量开始上升；（2）原材料纸张价格有部分下调以及采购措施、采购渠道的优化；（3）上半年公司内部降本增效，自动化、信息化、组织优化，下半年逐渐体现；（4）客户结构及产品结构不断优化。
2、公司Q3在3C、烟包、酒包等方面的销售额占比情况？
相比2017年度，各方面的占比变化不大，消费电子类产品占比80%左右，其中消费类电子中的智能家居、智能穿戴产品发展迅速。其他几类细分市场合计占比20%左右。各细分市场产品规模均有提升。
3、公司的Q4产能利用率情况会怎样变化？
公司第四季度属于传统旺季，在旺季时公司产能利用率可达到85%以上。
4、收购 “江苏德晋”的原因？
第一、客户上有协同，同时德晋创始人及其部分团队属于国内化妆品精密塑料包装的开拓者，曾经创办过国内一流的精密塑料包装企业，其技术、资源积累丰富。第二、化妆品以及其他高端日化消费品，行业本身增长处于比较好的上升趋势，其能满足消费升级以及对美好生活的向往。据了解，化妆品中的部分产品，最两年有百分之二三十的增长，行业空间大。第三、根据公司初步调研，发现国内处于第一梯队几家的化妆品塑料包装企业，最近几年，都被一些知名的基金公司收购了。未来，公司管理层认为，这个行业更适合做实业的企业去深耕细作，用企业家的精神去做产品，也更有利于这个行业的持续发展。第四、这个行业也是比较分散，通过收购江苏德晋切入市场后，更好的去理解行业产品、更好的去培养一批行业优秀人才，然后在适当的时机进行外部整合，从而形成比较好的规模效益。第五、江苏德晋有近200项国内外专利，公司会充分利用好这些知识产权技术转化为经济效益。同时，当前也具有一批国内外知名品牌客户，未来发展空间巨大。
5、经济下行对公司是否构成影响？
当前来看，没有构成影响，相比行业内中小企业，公司客户结构更优化，主要客户均为国内外知名品牌，甚至是全球500强企业，整体来看，公司的抗风险能力相对会强很多。
6、不同细分市场客户对产品要求的侧重点区别有哪些？
消费电子类客户主要侧重简洁、结构可靠安全、环保、工艺精湛；化妆品类客户主要侧重包装的精美度、体验感以及其他的附加值，如防伪、溯源以及其他的通过包装实现互动营销的解决方案；酒类包装主要侧重创意设计、工艺创新等。
7、目前环保纸塑的发展情况？
目前公司宜宾项目仍然按照规划进度推进中，预计明年上半年开始投产，根据规划明年就会产生部分产值。据了解，当前美团也在上海地区开始推广使用环保快餐盒以及其他环保袋等一体化环保产品。国内海南省也在严格禁塑。国外来看，很多地区也开始全面禁塑。整体来看，未来环保产品发展空间巨大。当前来看，环保纸塑快餐盒也是处于供不应求状态。预计一旦公司项目正常投产后，其业务订单能快速上量。
8、公司2018年增长以及对2019年发展目标怎么看？
公司Q3增速放慢，主要是部分客户今年订单下达与往年相比比较均衡一些，甚至有部分订单延到Q4。2018年全年来看，公司仍然按照平均三年翻一倍的增长目标在推进。管理层对这一目标的实现充满信心。
根据公司初步预测，2019年公司前期布局的各业务板块，以及新导入的一些知名品牌客户，仍然会持续快速放量，所以公司认为2019年发展非常可期，预计2019年会实现近年来的发展高点。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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