调研问答全文
元隆雅图 (002878) 2018-10-31
一、公司业务简介
公司是促销品行业唯一一家上市公司，属于整合营销行业，主要聚焦在线下营销，集中在促销品供应，是行业龙头企业。客户主要为大型企业，以世界500强为主，核心客户主要有：宝洁、伊利、华为，雀巢、惠氏等。
2018年收购谦玛，谦玛网络专注于互联网新媒体广告行业，是以“数据分析+平台管理+创意策划+客户服务”为主的综合新媒体营销服务商。谦玛网络凭借在新媒体整合营销以及新媒体在线分析投放等领域的服务经验和技术解决方案，向客户提供策略、创意、内容、媒介、运营、数据分析、数据监测等营销服务。收购谦玛对我们来说，将来可以为客户提供线上线下打通的促销活动服务，补充公司一个新的业务版块。未来谦马会在业绩上做出一定比例的贡献。
公司业绩增长一方面来自于现有核心大客户的继续挖潜，随着客户投入的增长而增长，比如近年为华为做的促销品在东南亚地区销量非常好，占比也在不断提升，另一方面来自于新客户的开拓。
现有客户集中在快销行业，母婴、手机等，金融领域是未来开发的重点方向，例如信用卡开卡礼以及信用卡积分兑换，对促销品需求量极大。另外保险行业、汽车行业的促销品市场也会逐渐深入，还需要一定时间的培育。
二、问答
1、对客户的响应时间和竞争对手比有什么优势？
公司供应链优势强。客户需要不断更新促销品，公司有3000家供应商，其中常用供应商1000家，品类多，且在供应商的优先级高，排单时间短，能够满足客户交货时间。公司资金实力较强，能够及时向供应商付款，一般大订单上千万，客户账期在90天左右，供应商账期大约1个月。
2、对事业部来说开发新的客户是否列入考核机制？
对事业部来说挖潜客户有一定的考核机制，但利润的实现具体来自于深挖老客户还是新客户没有特别的要求，但机制也在进行一定的调整，未来对开发新客户有额外的奖励，毕竟老客户的深挖也会有极限。
3、各个事业部的分工有没有细化？
公司的内部管理体制是事业部制，事业部作为利润中心，对公摊前利润负责。各个事业部独立开拓客户，不对其做行业上的划分，有利于最大限度激发事业部开拓客户的积极性，事业部从客户开拓到客户服务、订单获取一站全包，便于事业部业绩的考核。
4、供应链的管理按行业细分管理吗？
事业部自主进行产品采购，但是公司层面设置了采购管理部，对采购流程、比价机制进行监督，公司内部有资源共享平台，向各事业部开放所有供应商资源和采购记录信息。每个事业部在采购环节收集的信息（工厂、产品、报价等）都会及时上传到共享系统，在玻璃、陶瓷、纺织品、玩具、保温杯、包袋等用量较大的促销品类上，各事业部会集中在相对固定的工厂，从而获得规模化成本优势。
5、框架协议多久签一次？
框架协议基本上是一年一签，在没有意外的情况下都是自动续签。核心客户大多是外企，稳定性非常强，在没有重大纰漏的情况下会一直合作下去。
6、客户对我们业绩波动的影响体现在哪里？
第一取决于客户对促销品的投放费用，其次看客户本身的内部政策。
7、客户的投放有周期性吗？
部分客户的产品本身周期性不是很强，像奶粉，母婴用品等没有特别大的周期特性。而且促销品的投放对于客户来说不是很大的成本，线上广告才是客户较大的费用开销，而促销品这块对于大客户的体量来说投入比例较小。另外，快消品在超市销售时，与竞品摆放在一起，为了争夺消费者，品牌方在市场下行初期往往会加大促销品投放，从这个意义上，促销品有一定的抗周期属性。
8、为什么这么多年服务这么多客户的公司只有元隆，为什么别的企业没有发展起来？
本身礼品行业分散度较高，在我们的行业里，也会有一些企业体量较大，但这些企业专注于某个行业的深挖，比如银行积分、比如奶粉领域。像元隆这样跨领域发展的公司较少，而且本身企业的发展与公司领导者的经营理念也有很大关系。元隆从成立以来不断投入研发成本，目前拥有一支由70名创意策划和产品设计人员组成的专业设计研发团队。另外行业资质是获取各行业外资客户的保障。通过国际标准严苛筛选获得众多国际大型赛会特许生产商/销售商资格是对公司设计能力、质控能力等能力的认可，也有利于获取相关特许客户业务。公司目前获得的相关资格认证具体包括：ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全体系认证、邓白氏综合评估：低风险企业、综合指标：优秀/财务实力：4A1、Sedex会员、通过商业道德经营审核（SMETA）、EcoVadis“银牌”企业、对外贸易经营许可证、电信与信息服务业务经营许可证、道路运输经营许可证、食品流通许可证、食品卫生许可证、保健品销售许可证、婴幼儿奶粉销售许可证、图书批发许可证等。
9、成为冬奥会特许经销商和特许生产商对公司业绩有多大影响？
北京冬奥会将于2022年召开，公司目前获得贵金属（金、银制品），镀金、镀银制品，徽章、钥匙扣等非贵金属制品等特许商品生产商资质，并获得特许商品零售商资质。通过参与北京冬奥会的特许商品生产和销售，公司一方面可以获得特许业务收入，另一方面，作为唯一一家入围北京冬奥会的整合营销服务商，公司将有机会为冬奥会赞助商（中国银行、中石油、中石化、伊利乳业、中国国航、阿里巴巴等）提供带奥运标志的促销品，从而开发促销品业务的新客户，增加促销品销售。由于北京冬奥会特许商品的生产和销售目前尚未全面铺开，距离赛事开幕还有3年多时间，北京冬奥会对公司未来3年经营业绩的影响目前还难以准确预测。
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