调研问答全文
开立医疗 (300633) 2018-10-31
公司董事会秘书对开立医疗做简要介绍后，会议进入问答环节。以下是会议纪要。
互动提问：
问： 公司三季报的具体情况怎么样？
答：公司三季报已经发布，整体情况符合预期。具体来说有以下几点：1、国际国内收入占比大概45%比55%，主要原因是国内近两年增速比较快，已经反超国际。2、超声产品占总收入90%，内镜产品约9%。3、高端产品S50平台的收入占比24%以上，去年50平台占比是12%多，整体我们平台切换还是比较迅速和成功的，这个在前三季度的毛利率水平上有所体现。4、2018年全年，随着四季度旺季的来临，我们全年的收入预期增长还是在30%左右，利润能够有40%以上。5、内镜产品今年销售占比已经主要是高清产品了，毛利率有所提升，随着规模效益的显现，我们预计将来毛利率水平能够达到超声产品这个级别。
问：内窥镜这条产品线公司的预期是什么样？
答：内镜产品线单产品线核算，今年大概能盈亏平衡。公司对这条产品线并不要求很快能体现出盈利，我们更加希望的是通过收入的增长，把赚来的这部分钱投入到市场和销售团队的建设上，让我们的内镜产品尽快的提升市场占有率和树立品牌，这个才是长远之计。
问：公司收购了威尔逊，目前情况怎么？
答：威尔逊情况还是很正常的，我们在9月30日报表，今年完成对赌任务是没什么问题的。它体量相对开立来说比较小，第四季度并表，可能收入能并两三千万，利润六七百万的样子。我们现在已经在和威尔逊协调进行市场方面的布局调整，希望能尽快和我们的内镜系统发挥出协调作用。这也是我们从诊断进入治疗的一个机会。
问：这周在深圳的医疗器械博览会公司有许多新品推出，请介绍下。
答：这次CMEF非常热闹，人头攒动，公司在这次会上主要展出了超声的S60、内窥镜的HD550、硬镜系统，公司早先的研发投入已经显现出多点开花的态势，以上产品基本都在年底到春节这段时间能够拿证。
问：公司发布的新产品预计给公司带来多少收入？
答：高端医疗器械的产品发布，到后面的推广演示，再到上量的形成销售需要的时间是比较长的，其产品的生命周期也比较长。像超声产品，要有一定量大概需要一两年时间，内镜产品可能更长，要两年以上。所以公司一直以来加强研发的投入，保障公司长远产品线的丰富和技术领先性。
问：公司的研发投入比较大，拆分下主要是什么构成？
答：公司是高端医疗器械行业，是典型的轻资产行业，发展本质上还是要靠高端人才。研发投入主要是人员的薪酬，还有一部分的产品模具、注册认证费用等。
问：如果从长远看，公司的产品布局还有哪些规划？
答：医疗器械的公司是一定要走产品多元化的路径，这是行业特征决定的。首先要敢于研发投入，然后还要把握好投向，高端医疗器械的投入风险还是蛮大的。开立最近这两年产品多元化的路走得还是比较好的，内镜已经成长起来，算比较成功，后续我们在IVUS心血管介入超声、超声内镜、IVD等领域都有布局，这次展会大家也看到很多新品的发布。同时我们也在持续关注一些医疗器械比较有技术含量和门槛的子领域，做医疗器械不做到高端是没有前途的。
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