调研问答全文
中颖电子 (300327) 2018-10-30
首先由董事会秘书潘一德先生向电子行业分析师及投资法人摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望。然后回答了分析师的提问，具体内容见后：
1、 来宾问：请介绍公司家电产品的经营情况？
潘一德：家电主控芯片销售额约占公司销售总额的一半，公司客户对家电主控芯片的需求在历经 2017 年的快速增长后，2018 年前三季度则呈现相对平稳的情况，由于国内房地产市场紧缩及中美贸易发生摩擦，部分客户受终端需求趋势不明朗影响，采购备货心态自二季度底起转趋保守。公司在家电主控芯片领域，持续积极开拓市场，努力进行产品推广，争取客户更多产品型号的 design-in。总体而言，新增 design-in 的数量，比去年同期增加明显，积蓄了未来公司在家电主控芯片市场持续扩大市场份额的动能。公司小家电主控芯片主要用于各式煲类、微波炉、电磁炉、豆浆机；大家电主控芯片主要用于定频空调、冰箱、洗衣机等。在公司有布局有应用的领域中，如果有竞争对手供货不及时或服务不好，无法满足客户时，公司经常能够受益，取得更多的市场。电机主控芯片主要用于电动自行车、抽油烟机等各类电器应用的马达。
2、 来宾问：格力进入芯片设计行业，对公司有何影响？
潘一德：目前看来没什么影响。公司的 MCU 产品有上百颗，面对服务的是所有厂家，家电厂家如果选择自行研发，需要克服两大难点:1.自身设计的个别产品市场规模可能不足，因为别的家电客户不会向竞争者买芯片，导致自身投资的芯片设计公司难以实现盈利，一般而言，我们的 MCU 芯片如果累计没卖到千万颗，往往都不挣钱;2.自己投资的芯片设计公司，产品即使比别人差一点，可能依然必须选择采用，导致长期影响产品品质，甚而影响品牌，三星手机的电池事件就是一个先例。
3、 来宾问：公司 32 位元产品及策略？潘一德：根据客户产品的需要，公司现有的 8 位内核产品可取代部分 16 位或32 位产品。只有变频空调控制芯片才会使用 32 位内核，公司的 32 位元变频空调解决方案，已经得到客户的设计导入。芯片行业的产品开发时间长，竞争对手也会开发新产品，是动态竞争的，公司产品性价比高，有能力为客户提供优质的服务、高品质产品及成本的竞争力。
4、来宾问：公司前三季度库存增加的原因？潘一德：公司库存增加的主要是上半年的采购订单较多，采购的都是长期一直有稳定销售的产品，各方面的产品都有，都是不会有滞销疑虑的产品。
5、来宾问：公司锂电池管理芯片情况？
潘一德：公司的产品线中以锂电池管理芯片的销售同比增速最快，产品的应用场景持续增加。公司持续积极向品牌手机、笔记本电脑、家电及电动自行车大厂推广的成效逐步显现。公司自 2007 年起即开始投入锂电池管理芯片的研发，历经十余载，长期埋首深耕锂电池管理芯片领域的技术。迄今，公司的产品已经在业界建立良好的声誉，并得到诸多大型合作厂家的认可，公司也是唯一在该领域有效实现突破海外国际大厂垄断局面的国产芯供应商。锂电池管理芯片可进行进口替代的市场空间还很广阔，市场自身也在增长。公司锂电池管理芯片除了能用于笔记本电脑电池包外，还可应用于手机的锂电池计量芯片、电动自行车锂电池保护芯片、扫地机器人、电动工具的锂电池保护芯片市场。
6、来宾问：贸易战对公司影响？
潘一德：美国的贸易对抗清单太广，对我们还是有产生一些不利影响，因为客户本来就有一定比例的终端产品是销往美国的。主要体现在短期冲击上，中美贸易摩擦，让客户对未来市场判断趋于谨慎，减少备货订单，影响公司短期的营运增长。但贸易摩擦，普遍对客户长期加大国产芯片的采购意愿有所鼓励。
7、来宾问：AMOLED 产品线的研发情况？
潘一德：前三季度，OLED 显示驱动芯片的销售同比增长，系因 PMOLED 显示驱动芯片的销售增加，及 FHD AMOLED 显示驱动芯片自三季度起进入量产而新增的销售额。新款 AMOLED 显示驱动芯片的销售，还处于起步阶段，数量不大，但是产品
在所切入的市场应用领域颇具竞争力，后续销售量呈现稳步增长趋势的机会良好。公司持续深植 AMOLED 显示驱动芯片的技术，提升技术力，有信心能把握住国内AMOLED 产业起飞的商机。产品主要针对国内厂商，公司注重产品的质量。柔性屏和硬性屏对显示驱动 IC 的技术难度差异不大， AMOLED 柔性屏难度主要是在面板厂的生产过程，驱动芯片可以放置在特殊封装的软板上，再由软板与柔性屏幕相接，因此公司部分开发的芯片既适用于硬性屏也适用于柔性屏。
8、来宾问：公司近 3 年的营收规划，增长率多少？
潘一德：公司不对外提供预测，在执行管理上，我们的确有内部管理目标，2014年以前每年营收均低于内部预期，2015 年起的营收都高于内部预期。对于未来的长期增长趋势，我们还是比较有信心的。
9、来宾问：公司近 40%的外销收入主要来自于哪里？
潘一德：公司的境外客户产品目前大多都是在中国大陆生产，公司许多外销产品在香港销售给经销商后，最后还是回销到大陆地区，例如回销到来料加工或进料加工企业后，加工企业完工后再将最终产品外销。
10、来宾问：公司是否考虑利用外延式增长来发展？
潘一德：对外投资是公司经营的策略方向，公司一直有在评估。公司会积极考虑类似与从事无线通讯、电机控制和电源有关的芯片设计公司合作，或策略伙伴的外延式增长方式将公司做强做大，主要关注重要的核心技术与公司技术的相关性及互补性，及被购并公司研发团队将来的稳定性。主要也要有协同效应及发展前景。
11、来宾问：公司是否有增持或回购公司股份的计划？
潘一德：是否回购管理层会视情况斟酌考虑，回购股份是股东大会的权限。
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