调研问答全文
*ST凡谷 (002194) 2018-11-01
调研会议以Q&A方式进行，主要沟通问题如下：
Q：三季报盈利的主要原因？
A：三季度实现盈利，主要在于公司采取了相关业绩改善的措施，具体表现在：一是公司本期强化了预算及成本控制等措施，报告期内公司各项费用支出均有大幅下降；二是因在职员工人数下降，公司整体人工成本较上年同期相比有较大幅度减少；三是本报告期公司主动调整产品销售结构、增加出口收入占比，虽然短期之内射频器件产品的销售收入有所下降，但整体毛利率有所提升。
Q：公司5G纯介质滤波器的进度如何？
A：公司持续投入对于5G滤波器介质技术的开发，部分产品已经通过了客户认证。
Q：公司对于明年固定资产的投资有何考虑？
A：公司对于传统金属滤波器不会有太大的投入，后期会加大对5G技术及设备的投资。
Q：公司对于5G产品未来的价格及市场行情状况有何预估？
A：公司在5G方面的布局持续与客户同步进行，部分型号的5G产品已经产生通过认证并销售，整体的商务报价工作还在进行中。
Q：4G基站滤波器和5G滤波器的区别？
A：4G基站滤波器模块更多以双工器或者双工器+接收滤波器的组合方式存在；通信模式存在三个扇区，每个扇区一个基站，一个天线。每个基站采用一个滤波器模块（2T4R或者4T4R）。
5G由于设备商系统算法的变化，主要采用低功耗、单信道滤波器形式。每个site一般有三个扇区，每个扇区一个基站，一个天线；每基站包含16、32或者64个滤波器模块。从数量上看，5G滤波器单体数量变多，但由于滤波器体积大幅缩小，售价跟4G基站滤波器也不是一个数量级。
Q：小基站金属滤波器、空腔+介质滤波器与介质波导滤波器的性能对比？
A：首先从体积来看，同样的性能指标，小基站金属滤波器、空腔+介质滤波器与介质波导滤波器体积逐级递减。
从生产工艺要求的精度来看，小基站金属滤波器、空腔+介质滤波器与介质波导滤波器体积逐级递增。
从生产装配的复杂程度来看，小基站金属滤波器、空腔+介质滤波器与介质波导滤波器体积逐级递减。
Q：面对5G介质滤波器多家竞争的格局，凡谷相应做了哪些准备？如何分析机遇与挑战？
A：公司经过多年在研发的投入，积累了大量的传统金属滤波器和介质滤波器的设计开发经验，特别是当前已经大规模供应5G基站介质滤波器。再则公司成立了全资介质材料子公司，有充足、完善的介质供应链资源，我们相信在未来的5G市场上可以取得比较理想的市场份额。
对于公司来讲，5G滤波器市场机遇与挑战是并存的；公司会抓住5G发展的契机，努力控制成本，优化制程工艺，提高产品一次合格率。
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