调研问答全文
迈瑞医疗 (300760) 2018-10-31
公司董事会秘书就公司基本情况进行了全面介绍，并就公司三季报数据进行了解读。
互动提问：
1、能否简单介绍 2018 年前三季度公司在美国和欧洲的业务情况，以及受到贸易冲突的影响和接下来的对策？
答：公司在北美有独特的市场定位，最近几年推出的创新型产品也迎合了主流医院的临床需求，具有竞争力，已将其视为战略市场。今年公司在美国 1-9 月收入增长稳定。欧洲最近十年都保持增长，这与迈瑞的产品提升与营销深化有关。按 2017 年出口美国收入测算加征关税影响占公司归母净利的比例为个位数。2017 年美国收入占比 13%，目前下降至 10%。由于关税加征是从今年 7 月 6 日开始，目前对公司影响较小。
2、请问公司未来是否有海外并购意向？
答：这取决于标的质量和价格，会观望市场并购机会。
3、能否介绍一下公司在欧美市场的核心竞争力？
答：一是制造的方式不同，垂直整合度高；二是迈瑞的研发竞争力，工程实现能力强，产品研发周期短，产品性能优且质量可靠；三是成本控制，并且实现跨产线协同。
4、能否介绍一下公司的渠道库存水平？
答：非常健康。
5、公司不做大型影像设备的原因是什么？
答：公司以前做过核磁，同时对供应链有理性认识，中国的配套产业还不够成熟，营销模式也跟现有产品不同，大型设备对品牌依赖度很高，突破有难度。
6、请问公司对于设备集中采购的看法？
答：目前暂未看到全国范围的集采趋势，如果实施标准化大范围的集采，最终对龙头企业利好。
7、能否介绍一下 IVD 的竞争格局？
答：血球生化市场份额第二第三，前面都是进口品牌。免疫方面，进口品牌占据大部分市场，迈瑞份额较小，但公司相信这个市场的增长空间很大。血凝方面，进口占大头，公司认为这块产品空间还很大。
8、能否简单介绍一下公司的费用率情况？
答：2015 年费用率较高，有较多一次性费用，此后费用率下降，主要由于 15 年公司做了战略调整，聚焦主业，降本增效，收入增长较快，利润率有所改善。2018 年三季度销售和研发费用增加较多主要是新增了销售和研发人员；财务费用 1.82 亿元的收益是来自汇兑收益。汇率变化对收入是负面影响，跟汇兑收益相对冲后，汇率变化整体对损益影响比较中性。
9、获批发光检测项目的数量？
答：目前已经 60 多项，能够满足临床基本的需求。
深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 投资者关系活动记录表
10、2008-2013 年收购了很多公司，这些子公司现在的情况？
答：大部分都整合到公司现有三大产品线了，比如 08 年收购的Datascope 和 13 年收购的 ZONARE，我们都很好的整合了他们的海外运营平台和高端成像技术，帮助公司实现国际化的突破和高端产品的上市。国内的几个收购比如血凝也帮助公司成功进入一个全新的 IVD 领域。
11、公司业务未来的成长性？
答：首先，主营业务成长空间还很大，比如监护仪，虽然国内第一，未来公司份额仍有提升空间，再说到全球，份额相对较低，空间巨大，比如中国和美国的监护仪配备率就有很大差距。因为产品更为成熟、服务也完善因此我们预期还会带来良好的增长动力。其次，就连市场份额最高的监护仪都还有巨大的成长空间，其他的如血球、超声，以及新兴的如发光、呼吸等将有更大潜力。
12、长期的发展目标及指引？
答：公司产品逐渐往高端走，会为我们带来更大的成长空间；内部管理角度，公司将努力提升运营效率、降本增效。
IR数据平台
