调研问答全文
中国汽研 (601965) 2018-10-26
一、单个四季度产业化那几个板块增长更快？
四季度专用车是淡季，上半年是旺季，下半年是淡季。商用车下半年开始下滑比较明显。四季度专用车的收入影响大一些，燃气和设备更好些。四季度轨道交通会缩小亏损。
二、下半年检测能有多少收入，全年增长，18-20年增速有没有上升的可能性？2020年之后检测是会下滑吗？
技术服务这块一直比较稳健，检测板块目前经营正常，18年最后一个季度基本按全年预算目标来推进，应该是可以做得到的。目前公司在全国布局新的试验能力，同时加大市场开拓力度，预计18-20年检测会按照目前设置的预增目标推进。检测收入也是受汽车行业的发展以及国家政策影响的，汽车行业作为国家第二支柱产业，汽车行业的健康发展受到国家的重点关注。
三、风洞什么时候落地？
18年12月底完成设备安装，明年一季度运营调试试运营做完，实际运行到19年二季度。
四、新能源的检测项目和传统车的差价？
两者有一定的差别，检测项目上，传统要做排放、耐久，新能源要做能量消耗、电池检测、电机检测和新能源专项检测项目，检测项目较传统车多；收费标准上，新能源车收费较传统车要高一些，没有具体的数据，目前一辆新能源汽车的检测项目全部做完大概要300万左右。
五、专用车毛利率提升的可能性？
主要是跟规模正相关，一方面现在规模起来，一方面管理加强，费用控制加强，还有提升空间。
六、国五变国六，费用的提升？
目前很多主机厂和发动机厂都在做国六开发切换工作，国六相对于国五检测项目增多了，收费标准也有所提升，完成所有检测项目相对国五费用将会增加10%-20%，对公司节能环保领域是机会。
七、母公司三季度营业成本增加了2000多万的原因？
营业成本增加了2500万，第一是人工成本：薪资改革和规模扩大，增加了1400多万，第二是折旧，新增固定资产，折旧增加了240万；第三是其他类：协助开发费，易耗品、差旅费，总共是增加了600多万。
折旧新增的项目：主要是检测板块的设备投入，预计增加了2000多万（前三季度累计）
八、风洞建好后转固是全部转还是一部分一部分转?
公司的风洞项目总投资5.53个亿元，明年4月左右投入使用，不会分批转，按照财务核算规定进行转固。
九、公司是否测算过5.53亿新增折旧？
明年4月份转固后会新增折旧2800万。
十、国五到国六对公司的影响
国六1阶段将会在明年7月份开始实施，深圳等地区明年1月份将会提前实施国六排放。目前已经有企业在开展国六排放车辆的开发工作，公司也已经在开展国六项目的检测工作，但项目量目前相对不大，随着时间的推移，后面国六项目将会陆续增多，明后两年这方面的业务将会大幅增长，对公司检测板块的创收是个机遇。
十一、法规没有完全定之前耐久检测可以先不做对行业影响
耐久试验不做将会减少排放收入，但是目前为保证国六产品快速推出，企业暂时不做是允许的，后续企业为了满足一致性的要求基本都会补做耐久，对行业的影响是有限的。
十二、固定资产比同期要少为何折旧数增加
净值少是因为折旧了之后就没有了，原值是在增加的，今年前三季度新增了2600多万（院 本部），三季度技术服务板块折旧同比增加了240万。
十三、风洞的竞争格局，整车厂是否有？
风洞目前就只有上海同济大学有，但比较小。天津中心后续也会建，投入时间会比较公司稍微晚。整车厂目前还没有听说他们自己在做，虽然投6个亿不多，一方面是固定资产投入，一方面是需要有专业的团队，另外主机厂自己做是不划算的，他不能承接其余企业的项目（各自是保密的，所以运营起来不划算）
十四、检测业务的独家业务？
国家强检业务在国内是没有独家业务的，所有的检测业务都授权了几家机构。碰撞安全也不是天津中心的独家业务，公司的碰撞安全实验室是国际领先、国内最先进（多角度全方位碰撞，牵引系统无极变速），基本可以开展碰撞安全所有试验项目，包括欧洲和美国等标准。但涉及到一些具有知识产权的商业模式是独有的，比如天津的CNCAP；公司发布的中国汽研保险安全指数以及其他健康、智能和驾乘指数，这都是属于公司的独有业务，对公司在乘用车领域的业务开拓具有促进作用。
十五、碰撞和排放后期会否有民营企业做？
有民营企业建立了碰撞和排放试验室，但是只能开展非强制性检测项目，没有获得强检资质授权，后期是否会获得授权看国家政策有无变化。
十六、人力变动和检测考核机制的变化
产业化有4个板块，其中3个从外面引进了职业经理人，引进来的人才的考核相对之前有大的突破，尤其是明年以后更大，超预期目标部分有提成等方式。检测中心今年建立了专门的市场销售队伍，建立业绩提成的考核机制，力度比较大，未来在市场这块会取得比较好的成果。
十七、风洞的收费标准？一年收入和利润的水平？
项目建成后，达到正常经营年度，满负荷生产预计可实现收入12,000万元。风洞的毛利率和技术服务毛利率差不多，经营性现金流应该不止6000-7000万。
十八、公司在河南新建的检测基地进展如何？
河南的武陟县和河南黄河学院合作清洁能源智能汽车测试评价基地，国家认监委授权筹建的国家中心试验室，属于公司的新增平台。目前已经开工建设，根据正常建设进度推测需要一年多的时间，预计明年底建成形成检测能力。
十九、广东合作的国家级实验室？
广东中心是公司与佛山质计中心联合成立的公司，目前已具备强检能力和检测资质，近几年已经扭亏，经营情况逐年转好。总经理是本部派过去的，经营工作由公司负责。公司参股，因此收入不并表，但利润会有影响。
二十、汽车公告管理委托权从天津的中汽中心拿回工信部对公司的影响
中汽中心本是比较公正的，现在回归到工信部后更加公正，对于公司检测业务的开展和市场的开拓会更有利。
二十一、技术服务和专用车在手订单和交付周期？
技术服务是开口合同没有具体数目，没有披露。交付周期看项目有差异，长的几个月，也有一两个礼拜的。付款方式，一般有预付款，比例不确定，业务部门根据具体情况，能多收就多收一些。大概收多少主要是业务部门去控制，看客户的资金情况和信用情况。
二十二、未来新车的数量变化做简单判断？
乘用车的新车型稍微少一点，商用车的改装多一些，总共一年4000多辆，包括不同排量的。一款新车全部下来的费用估计300万，每个车型不一样，项目不一样，都是上百万级。（补充：总的车型数量：乘联会也是4000多款，未来工信部发布的数据和公司业务频率的数据不太吻合，长安，海马，吉利，长安10-16年的统计，车型每年是17%的增长，总共市场的容量还没有做统计）
二十三、技术服务板块商用车和乘用车的占比和未来如何变化？
从公告车型数量来看商用车更多，但乘用车销量更大；从公司收入体量来看目前是商用车占比要大一点（整车业务，排放，耐久，碰撞和整车试验）
未来趋势：未来乘用车产品在公司业务中的占比会提升（公司在努力争取乘用车的市场份额，现在组建了新的销售团队，同时公司四大指数品牌影响力的提升，也会增多乘用车业务；另外乘用车的市场本来就大，目前公司占比较少。）
二十四、技术服务前三季度毛利率下降，后期毛利率的展望？
主要是人工成本影响了三季度，薪酬改革和新人才引起，产生了1400万增量。后面毛利率会稳定的。四季度毛利率可能不会有大的改变或者下降，原因是之前的年终奖在2-3季度计提，今年开始是在4季度开始，比如17年的年终奖在18年的四季度。全年的毛利率应该差不多。
（上半年是53.1%，单三季度人工成本增加了，上半年基本是持平，去年53.48%）
二十五、客户结构比较弱，都是二三线的自主品牌，合资比较少目前合资开拓的进展？
目前自主品牌客户如长安、江淮、吉利、上汽、北汽、奇瑞等在公司业务量较大，其实大众、现代、奔驰、福特、丰田等合资企业在公司都有较大的业务量。近年合资企业市场开拓方面取得了很大的进展，一汽大众、广汽丰田、神龙汽车、奔驰中国、本田技研和东风日产等新客户都已经在公司开展业务。
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