调研问答全文
汤臣倍健 (300146) 2018-11-06
本次会议主要围绕互动交流展开：
1、怎么看待药店渠道连锁化率提升
答：目前国内药店有 40 多万家，随着药店的连锁化率提升、部分药店上市及行业内并购整合的加剧，会相应扩大药店渠道，带来一定增长空间。同时，随着药店规模的扩张，药店对保健食品的合规性和后续服务支撑的要求也在逐步提高，有利于进一步提高保健食品行业集中度。
2、如何看待线下医保购买保健品的情况以及未来政策变化对公司的影响
答：目前线下通过医保购买保健品的情况并没有确切的数据支撑，未来政策变化对行业的影响是很难预判的，公司更关注的是持
续打造核心竞争力。一方面，公司实施从产品营销向价值营销的战略升级，基于汤臣倍健“为健康人管理健康”的理念，从产品提供商逐步升级至健康干预的综合解决方案提供商，不断打造与提升产品力、品牌力、渠道力、服务力等核心竞争力，使公司始终占据市场领先地位；另一方面，公司积极布局新业态、新渠道，通过并购等形式形成新的业务抓手，顺势而为抢占有利位势。
3、公司线上和线下的差异情况
答：公司于 2017 年首次推出电商渠道专供品，并持续增加线上专供品的比例，以此与线下产品进行区隔。线上和线下针对不同的消费群体，消费者对产品的需求偏好也是不同的，如：线下销售比较好的是蛋白质粉和钙类，而线上销售比较好的则是胶原蛋白、乳清蛋白等。公司通过线上和线下不同的产品定位不同的消费人群，帮助公司在不同的渠道上实现深耕和发展。
4、公司分区域销售情况
答：公司在华东、华南的营业收入比重较大，但近几年西南、西北区域的增速非常快。具体可参看公司过往定期报告分地区营业收入构成情况。
5、公司产品定价策略
答：公司产品定价主要基于生产成本、费用等因素综合考虑。2018 年 9 月，受国际原料价格上涨影响，公司提升了部分产品的终端零售价。
6、Life-space 益生菌产品是否需要申请保健食品注册批文，Life-space 明年的中国商业计划
答：从市场上现有益生菌产品来看，包括保健食品形态和普通食品形态，这两种形态的产品公司已做相应准备。2019 年，Life-space 跨境电商业务将由 LSG 原有团队继续运营；中国市场将针对婴幼儿、成人、孕妇群体实现多款益生菌产品的本土化生产，并将借助公司的渠道优势在药店、母婴渠道等开展推广。
7、健之宝未来资产减值或存货减值情况
答：2018 年上半年，公司对合资公司健之宝无形资产-商标及品牌经营权全额计提无形资产减值。公司于 2018 年 8 月 24 日召开董事会审议通过了《关于清算并注销合资公司的议案》，目前健之宝已进入清算程序，公司预计2018 年内将确认完大部分减值损失，清货工作会持续到 2019 年 6月底。
8、公司第四季度净利润预期
答：参考过往年度的费用结算惯例，通常每年第四季度费用投入会比较大，相对于前三季度利润贡献比较小，预计全年销售费用率与去年持平或略低，具体请关注公司后续定期报告。
9、未来 LSG 商誉减值情况
答：公司收购 LSG 产生的商誉会在未来每个会计年度进行减值测试。如 LSG 未来经营情况达预期，则不会存在商誉减值风险。
10、健视佳的费用投放和规划
答：健视佳作为公司大单品战略下的第二个品种，将继续进行品牌投放并扩大市场推广，未来将更加聚焦消费群体。
11、公司员工激励情况
答：公司一贯倡导“让奋斗的力量充分分享企业成长的价值”的企业价值观，相继实施了股票期权、员工持股计划和限制性股票激励。同时，公司亦在部分子公司实施管理层持股、每年会根据销售情况对销售团队设立增量奖金，更好的激励员工，同时激发和调动员工的能动性。
12、明年公司对大单品的品牌推广费用投入规划
答：大单品模式下会继续维持高频次高密度的空中广告投放、终端覆盖率、匹配经销商加直供的体系。2019 年公司将根据产品规划来决定对大单品战略下的健力多、健视佳和 Life-space 的品牌推广费用投入情况，会有整体的规划和分配。
13、公司在渠道多元化发展的中长期规划
答：渠道分布与行业发展阶段有一定关系，随着行业发展和消费者意识的逐渐提升，公司也在持续开拓多元化渠道，根据不同渠道的消费者画像采取差异化的营销策略和品牌活动，更好的做到消费者渗透与服务。
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