调研问答全文
达实智能 (002421) 2018-11-08
一、公司展厅及达实大厦体验中心参观
二、公司基本情况介绍
达实智能以“让城市更智慧”为经营宗旨，聚焦“智慧医疗”提供服务，以信息化、智能化、物联网技术为依托，秉承“达则兼善天下，实则恒心如一”的价值观，致力于成为中国领先的智慧医院及区域医疗大数据服务商。
达实智能采用最先进的云计算、物联网与大数据技术，构建统一的物联网感知层、大数据集成层与创新应用层三层技术体系。物联网感知层，通过RFID技术、云端人脸识别及车牌识别等视频识别技术、体感交互技术、移动支付技术等构建完善先进的物联网感知层。大数据集成层，基于实时大数据的智能管控技术的实时数据库dasRdb、智能建筑云管理平台IBMS等技术，打造支持多数据源共享、交换与协同大数据集成平台。创新应用层，上述统一的物联网感知层与大数据集成层，支撑创新应用层的智慧医疗、智慧交通与智慧建筑三大业务板块的创新应用。
公司在智慧医疗领域依托集团医疗资源优势，运用自主研发的核心技术和产品，采用“技术+金融”的双轮驱动策略，为智慧医院建设提供涵盖智能化系统、医疗净化系统、医疗信息化系统、互联网医疗平台运营服务；为城市提供涵盖基层医疗卫生信息系统、公共卫生服务信息系统、居民健康服务平台、远程医疗等专业子系统的区域医疗综合解决方案，探索基于云计算的大数据应用及运营服务。在医院智能化及节能，数字化手术室及医用系统，医院信息化及区域医疗大数据等多个细分市场，单项技术或市场份额均处于领先地位。未来智慧医疗业务将持续高速成长！
三、自由交流
问：1、请问公司的投资前景和投资价值，并购项目后的内部整合情况以及股价徘徊的原因。
答：基于经营层面，首先从成长性来看，公司净利润在过去7年复合增长38.7%，且净利润率逐年提升。很多公司在业务扩大的过程中伴随着利润率的下降，达实是一直在上升的。达实的行业归属是计算机软件和信息技术服务业。公司1995年创业，第一个十年（1995-2005）是把计算机应用在工业自动化，包括冶金、化工、电力、建筑等；第二个十年（2005-2015）是将计算机应用聚焦在建筑领域，包括商业建筑、公共建筑、轨道交通、医院建筑等，加以业态升级，在每个细分领域都跑在前端；三年前，投资拉动经济的宏观背景下，公司拟定战略定位，往医院建筑加以聚焦，将计算机应用到医院建筑，做到医疗智慧化，公司30年整个发展路径是一个越做越精的过程。2017年，智慧医疗相关营收占总营收三分之一，却创造了接近二分之一的利润。资本市场层面对于股价表现，首先是市场、投资者的风险偏好，当前市场属于存量博弈的市场，资金抱团，投向难以确定，很多中小公司都存在这种问题。另一方面，公司对医疗业务的投入和聚焦需要一个认知和认可的过程。所以股价波动的原因一个是外部环境，一个是我们所处的发展阶段。资本市场像潮汐一样，潮起潮落，企业最终靠竞争力和业绩，让市场去定价。
问：2、请问公司应收账款多，周转率下降，有无加强催收或者改善现金流的措施？
答：大的宏观环境下，几乎很多公司整个周转率都在下降。一是外部大环境的原因，去杠杆背景下市场资金紧张。二是管理的侧重点和反馈的及时性不够。公司对各个业务单元都下了回款的指标，第四季度预期会改善很多。
问：3、久信医疗已完成3年对赌，是否存在整合问题？对未来的发展怎么看？
答：久信医疗已经顺利完成了3年的对赌目标，也实现了团队的平稳移交，包括管理权的顺利交接，可以肯定的说久信的收购是很成功的，公司对其持续稳健成长充满信心。上市之后8年进行了多次收并购，前面5年练就了并购整合的经验，现在已具备了整合能力：包括价值观的导入，组织人员的派遣和安排，战略的协同，流程的统一，使得这个项目成为并购方面很成功的案例。
问：4、智慧医疗业务的定位是怎么样的，相关业务是持续提升还是保持现有占比？除了久信医疗，其他是母体公司在做，未来是否有个高速的增长？
答：未来肯定会持续增长。目前智慧医疗订单增长的幅度大于整体公司的增长幅度，净利润率的增长也大于公司平均的增长打的合约将会在明后年进行结算。久信医疗成为我们整体解决方案的一个核心要素，其在全国三甲医院的客户积累全国第一位，同时母公司的解决方案也给其输送了很多订单，行成战略协同。母公司两个业务板块，一块借助新建医院提供整体医院的解决方案保持高速增长，比如深圳新建医院市场超过500亿，另外一块区域医疗大数据平台业务，聚焦存量市场做服务升级保持高速增长。
问：5、公司在区域方面有没有聚焦？会不会借助雄安新区的发展机遇扩展北方市场？
答：我们是首批48家入驻雄安的企业之一，也是第一家登记入驻的民营企业。公司有两大根据地，一是深圳总部，立足粤港澳大湾区，另一个是雄安北方总部，辐射北方的京津冀市场。对于雄安有三大定位：大工地、大实验室（建立中国城市化解决方案）、大展厅（向全世界展示）。我们在雄安做了智慧城市展示中心，建立了解决方案研发中心以及技术服务中心，承接了雄安市民中心的项目。雄安致力于打造数字孪生城市，一个是物理城市，一个是数字城市，数字城市的建设正是达实智能基于物联网技术可以施展的舞台。雄安领导要求雄安地区所有医疗数据都是互通互联的，雄安人口规划300-400万人之间，淮南项目也是这个体量，我们在淮南的尝试也为我们在雄安的业务开展做了铺垫。半年前按季度统计，参观雄安展厅的批次已经超越在深圳参观的批次。公司将借助雄安光环，慢慢推动京津冀业务的开展。公司在雄安有很多个第一：第一个展示中心，第一家登记注册的民营企业，获得第一个软件著作版权，承接雄安第一个大型建筑项目——雄安市民中心等。
问：6、关于达实新大厦给公司带来的收益？
答：达实大厦为公司新建总部大楼，位于深圳市南山区高新技术产业园内，地理位置十分优越。公司北方市场有雄安做创新，深圳这边有大楼做创新，除了满足公司管理中心、营销中心、研发中心、培训展示中心及运营中心等功能外，同时据此为国内外的企业提供交流平台，给市场带来参考，树立标杆。目前许多房地产商过来参观、考察、学习，达实大厦慢慢成为网红楼。通过技术运用，能实时监控大厦的能源消耗及设备使用情况，为物联网项目的实施提供了展示的渠道。同时达实大厦每年获得租金收入也很可观，截至目前租用率已达到近80%，大厦预计2019年初投入使用。
四、公司与投资者已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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