调研问答全文
三花智控 (002050) 2018-11-09
问题一：简单介绍公司三季报情况？
答：2018年，公司前三季度累计营业收入为82.65亿，同比增长14.96%，归母净利润为10.23亿，同比增长4.53%；第三季度营业收入为26.74亿，同比增长14.56%，归母净利润为3.46亿，同比减少6.21%。
问题二：美国关税调整对公司的后续影响？
答：经过协商，大部分客户愿意与公司一同承担关税带来的影响。同时，公司的全球化战略布局会比竞争对手更好的应对关税贸易风险，目前在美国、墨西哥、波兰、土耳其、印度都设有工厂，东南亚工厂已经开始建设，未来还将加快海外建厂进度。
问题三：汽车热泵空调具体有哪些方面的优势？
答：热泵空调技术在节能和增加续航里程方面效果明显。在家用领域已较为普及，但汽车领域还没有广泛应用。现在很多新能源汽车空调制热时采用的是PTC加热技术。热泵空调的核心要点和电池有关，因为PTC加热技术能耗非常大，低温时超过40%。现在热泵空调在汽车上的应用最大的技术难点是低温启动和低温效率的问题。如果采用热泵空调，系统将比传统汽车空调系统复杂，零部件的需求量将会更多。
问题四：微通道换热器的潜在市场如何？
答：微通道换热器将成为传统铜管翅片式换热器的升级替代产品，公司拥有核心技术专利，应用于制冷空调、食品冷链等领域。与传统的铜管翅片换热器相比，整机换热效率提升30%，体积、重量减少一半，冷媒充注量减少50%，更适用CO2清洁冷媒，具有换热效率高、节省空间、节约冷媒、耐压等优势。目前，公司已在杭州、美国及墨西哥三地建有微通道换热器生产基地，销售以北美市场为主，全球市场占有率第一；公司产品由原先单一的冷凝器逐步拓展到蒸发器、热泵换热器。
问题五：三花汽零主要客户有哪些？
答：传统车方面：法雷奥、马勒等国际著名汽车空调及热管理系统制造商；新能源车方面：大众、宝马、戴姆勒、沃尔沃、通用、特斯拉、比亚迪、吉利、蔚来汽车、上汽、一汽、广汽等知名整车厂商。
问题六：汽车行业增速在下滑，为什么公司汽车业务增速能在20%以上？
答：公司在传统车配套产品货值不到100元，但是在新能源车上配货值远超过传统车。随着今年特斯拉、吉利、比亚迪、蔚来汽车等整车厂新能源车的集体上量，公司在新能源业务收入大幅增长，使整体保持较高的增长。
问题七：2019年资本开支情况？
答：主要的资本开支为汽车零部件业务和微通道业务的募投项目的支出，制冷业务越南工厂的建设以及每年例行的生产线优化改造等。
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