调研问答全文
德尔股份 (300473) 2018-11-09
本次投资者关系活动以会议的方式进行，就公司经营情况和未来发展进行了交流，主要内容如下：
问题一：公司电液泵产品目前的主要客户有哪些？
公司电液泵产品目前积累了众多国内外知名客户，其中国际方面的主要客户为克莱斯勒，公司2017年已成为其供应商，向其“牧马人车型（2018款）”提供电液泵产品。同时，在国内，公司拥有上汽商用车、厦门金龙等客户，产品主要应用在新能源商用车等车型。
问题二：电液泵产品的主要竞争优势有哪些？
公司从2012年开始研发电液泵产品，目前公司已成为全球为数不多的可以批量供应电液泵产品的供应商，竞争对手主要为德国ZF（原TRW）、日本捷太格特公司。2017年公司成功实现对克莱斯勒的批量供货，进一步扩大了公司在该产品行业的领先优势，同时，公司也是国内为数不多的具备集泵、电机、电控一体化设计和生产的企业，竞争优势明显。
问题三：自动变速箱油泵的竞争优势有哪些？
公司是国内领先的汽车零部件供应商，在自动变速器机械泵、电控泵方面处于行业领先地位，应用范围覆盖了DCT、AT、CVT及ECVT等多种变速箱及其混动平台产品。依托十多年在动力转向泵方面积累的研发制造经验和客户资源、一流的进口加工制造设备和完善的管理流程，公司的变速箱油泵产品具备较大的国内竞争优势，同时公司积极配合国内变速器生产企业的规划，率先实现变速箱油泵的国产化，已积累了上汽变速器等知名国内客户资源。目前公司变速箱油泵产品的竞争对手主要是外资品牌。
问题四：如何对卡酷思的管理团队进行激励？
卡酷思在被公司收购之前，因多种因素而处于发展的瓶颈期，公司并购之后，在保留其原有管理团队的前提下，制定了相应的KPI考核指标和激励措施，鼓励管理团队和员工献言献策，激发管理层的积极性。同时充分发挥德尔股份及卡酷思的协同性，商讨双方的协同合作，利用公司在国内汽车零部件市场的优势，帮助卡酷思优化战略目标，拓展新的业务空间。
问题五：卡酷思业务未来发展空间如何？
卡酷思作为静音隔热产品解决方案专家，其主要客户和市场分布在欧洲，在中国市场份额占比仅为5%左右。自公司并购以后，借助公司的本土化优势为其拓展中国市场，在原有廊坊工厂的基础上，沈阳工厂、卡酷思上海技术中心相继建成，本地化服务优势渐显。同时，卡酷思已在美国、墨西哥开设新的工厂，在全球范围内持续开发新客户及拓展新市场，提升公司业绩。
问题六：后续电液泵、变速箱油泵等产品能否保持继续增长？
公司始终坚持“专注汽车”的业务发展指导思想，在巩固传统液压转向泵行业龙头地位的基础上，重点围绕汽车行业“电子化、轻量化、集成化、新能源化”趋势，加大科技研发力度，积极展开新技术、新产品、新业务的布局，努力实现技术和产品的系统化组合，实现产品延伸的多样化布局，提升公司内生增长动力。
目前，公司的传统液压转向泵业务保持稳定。新业务电液泵产品销售可达到预期目标，为公司营收形成新的增长点；同时，公司已积累了克莱斯勒等国际优质客户，为电液泵产品进军高端客户群体奠定基础，产品拓展空间较大。
变速箱油泵产品目前主要客户为上汽变速器、吉盛国际等，同时公司正在积极拓展国内及国际客户，有望随着变速器市场的扩大而获取更多的市场份额。
卡酷思的隔热、降噪及轻量化业务借助公司在国内市场的资源优势，通过实施“本地化生产”战略，使其能够更加贴近本地市场和客户，扩大中国市场份额；并在全球范围内持续开发新客户及拓展新市场，实现业绩的进一步提升。
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