调研问答全文
老板电器 (002508) 2018-11-15
1、蠡肪车谋尘敖樯芗靶纬稍?颍?
过去一年整体行业走势超出绝大多数人预期，影响的主要因素有三：房地产市场变化、中美贸易战、中国消费者信心减弱。目前房地产交易量大幅下降、汽车销量下降；我们也担心在中美贸易战中美国不会让步；今年双十一天猫销售额同比仍有27%的增长，可能是因为对明年整体环境预期悲观，所以消费者选择囤货应对。综上所述，对后势看法仍应谨慎。
2、房地产、中美贸易战、消费信心下降对公司的影响？
最主要的影响还是消费者信心下降，我们产品定位中高端，在整个经济下行过程中，消费者收入下降，趋于选择价格低一些的产品，对我们的销售不利。贸易战对我们没有直接影响，但贸易战导致的大量裁员，会对消费者购买力产生影响，最终转嫁到我们身上。
3、鉴于大环境改变，往后增速上的指引？
2019年收入、利润预计略有增长。分渠道看，线下零售预计没有增长，传统烟灶销量略有下降，新的嵌入式品类提价，互做补充。工程渠道目前毛利率为40%以上，但是比零售和电商低，我们逐步在用高端型号代替原有的相对低端型号，来推进提高工程渠道毛利率。同时，我们的CCS产品为争取到高端楼盘的业务帮助非常大。
4、零售端的整体库存水平如何？
我们确认销售收入方式和其他公司有差异。其他公司是把货卖给经销商，收到货款即确认销售收入。我们是代理商卖给终端消费者后才确认收入。因此我们的库存水平就能清晰的反应行业整体情况，整个渠道的库存在2个月左右。
5、明年价格是否会下降？
分渠道看，我们整个行业每年在零售渠道保持价格上涨，预计明年也会维持增长；但在电商渠道情况不同，明年预计维持现状。但还是想强调，短期降价促销提销量的手段我们不会考虑，我们更看重的是长期的品牌定位。
6、品牌策略是否会改变？
整体没有大的变化。明年会在品牌传播的媒介上作出改变，使广告投入更高效。
7、广告投入占比是多少？
广告投入占销售收入的7%左右。
8、税收政策对公司的影响？
我们对最终的减税效果持保守态度。经内部测算，增值税降1%，对我们的影响是非常小的。
9、社保新政出台对我们的影响？
不会有很大影响。原先公司缴纳的比例就是相对高的，并且杭州政府在这方面管理制度完善，我们一直按时缴纳，所以没有太大影响。
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