调研问答全文
奥佳华 (002614) 2018-11-19
一、互动交流摘要
1、简单介绍一下公司近几年业绩增长趋势及今年三季度业绩情况。
公司在2012-2017年6年间，营业收入与归母利润均保持持续增长。收入在过去六年里稳定增长，年均复合增长率约19%；归母利润则增长迅速，年均复合增长率达66%。而公司自2012年开启自有品牌转型战略后，自有品牌业务发展快速，年均复合增长率达81%，至2017年，公司自主品牌业务18.88亿元，自有品牌收入占比也从2012年的仅5%提升至2017年的近45%，有效优化了公司的经营结构，对公司毛利率的提升起到了积极作用，毛利率从2012年的17%快速上升至2017年的37%。出口销售连续十三年保持行业第一。
2018年三季度，公司延续快速增长势头，实现营业总收入37.78亿元，同比增长30.80%；归属于上市公司股东的净利润3.09亿元，同比增长47.07%，其中扣非后归属于上市公司股东的净利润同比增长36.21%。经营上公司紧抓品牌与技术，并通过全球化品牌与ODM业务的发展，持续优化经营结构，构建坚实的护城河。
2、今年以来公司在中国市场按摩椅销售保持快速增长的趋势，主要原因有什么？
自去年下半年开始，公司在国内市场按摩椅销售就进入了快速增长期，这一增长势头在今年继续延续并有望在未来得到保持。实现这一增长的原因是多方面的，除了行业的本身增长外，公司自身的努力做出了更大的贡献。例如：
（1）产品力方面：经过长期的技术储备与积累，公司的产品力显著提升与领先，“高品质、高技术、高颜值、高价值”的产品不断满足新时代消费者的需求。2017年公司推出的御手温感大师椅就已凭借业内首创的御手温感 4D 机芯、1.35 米超长 L 型导轨、足膝全方位按摩，以及独到的脊椎和全身多个穴位精准按摩产品特点，树立了业内按摩椅新的标杆，与市场上的产品形成了明显的代际领先优势。今年10月公司正式发布全新升级的御手温感大师椅AI版，再一次引领行业。
（2）渠道拓展方面：奥佳华OAGWA品牌双线作战、全渠道发力，线下“直营抓服务、提店效；经销做下沉、拓门店”、线上“打品牌、提份额”。经过一年多的渠道建设与优化，直营、经销、电商业绩均实现大幅增长，带动自主品牌按摩椅销售快速提升；
（3）品牌推广方面：公司近几年不断加大品牌营销投入，通过明星代言、高端会议合作、体育营销、娱乐营销等形式，以有趣轻松感性的方式向大众展示按摩椅使用场景，多角度的传递并延伸品牌的健康理念，使得奥佳华OGAWA逐渐被消费者熟知，销售迎来快速的增长。
3、公司最新发布的旗舰新品御手温感大师椅AI版有哪些亮点？定价如何？
10月份公司发布的新旗舰按摩椅-御手温感大师椅AI版在上一代4D机芯基础上进行了再升级，以全新升级的第五代“4D温感机芯”、NIDEC无刷电机、四核处理器、多达24个精密传感器等特点，并融合第六代健康管理技术，搭载全新疲劳检测系统、云端数据库、个人健康云平台及AI智能算法等技术，为广大消费者最大程度地还原推拿大师般精准、细腻的按摩手法，带来媲美大师的按摩体验，并将再一次引领行业。御手温感大师椅AI版全国统一定价为49,800元，预售价格为39,800元，预售限量300台。
4、御手温感大师椅AI版是否已经开始销售？市场反应如何？
目前御手温感大师椅AI版善处于预售阶段，计划明年1月1日开始正式销售。
继10月16日御手温感大师椅AI版在上海首次亮相并引起强烈反响后，公司还在马来西亚召开了御手温感大师椅AI版发布会。根据现场的反馈，大家对这款椅子充满期待，在体验之后纷纷下单预定，目前基本完成了订下的预售目标。
5、公司如何看待自身产品的竞争力，能否形成有效的技术壁垒？
我们相信我们的产品不管在国内还是国外都是十分具有竞争力的。因为按摩椅是综合性平台型技术集成产品，没有综合技术能力和工艺水平，企业很难在技术上持续领先和快速创新。公司通过20余年的技术沉淀与积累，一直持续的研发投入，拥有了集医学、人体工学、轻工、机械、电子等各方面优秀的综合能力，保证了按摩椅技术能够持续领先。目前公司在按摩机芯上的技术水准可以说达到甚至一定程度上超过了日本厂商的水平。其次公司注重专利的保护，对核心技术都申请了专利，通过专利来保护自主知识产权，进一步形成有效的技术壁垒，截至今年三季度，公司共拥有538项专利，其中多项自主研发的核心技术已达到国际先进或国际领先水平。
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