调研问答全文
金卡智能 (300349) 2018-11-22
第一阶段：董事会秘书介绍了公司产业环境以及各业务板块的发展情况。
1、从通讯技术发展方向来看，电信、移动基本已实现全国范围内的NB-IoT网络覆盖，相对于工作在非授权频段的自组网通讯技术，其传输信号更加稳定，对于燃气企业而言，无须进行网络维护和优化，政策方面，工信部于2017年发布《全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》，对NB-IoT建设发展提出多项举措，明确了物联网产业的发展方向。
2、关于公司NB-IoT产品的推广进度：因芯片厂商于上半年进行了NB-IoT芯片迭代，运营商从基站升级、网络开通到后期的网络优化需要一定的时间，因此公司NB-IoT产品主要从下半年开始接到批量订单，NB表初期制造成本较高，加上部分燃气企业对新产品持谨慎观望态度，因此本年度物联网表销售仍以2G表为主，随着成本的下降以及应用经验趋于成熟，公司预期未来两年NB-IoT智能燃气表销售占比会快速上升。
3、关于未来成长性的分析：（1）物联网表的核心竞争力在于软件系统平台能力，公司自2013年介入物联网表市场以来，大力投入研发资源，软件系统成熟度不断提升，终端表具接入量达到百万量级，积累了丰富的场景应用经验，通过公安部信息系统安全等保三级备案，借助阿里云平台基础设施及华为技术，进一步提升了软件系统的能力与安全。在计量技术方面，国家发改委已就《油气管网设施公平开放监管办法》公开征求意见，《办法》称，天然气管网设施运营企业接收和代天然气生产、销售企业向用户交付天然气时，应以热值和体积为计量标准，以热量作为贸易结算依据。公司自主开发的热式燃气表运用电子计量手段，无需温压补偿，计量更加精确，支持热量结算，结合物联网远传技术的广泛应用，促进新产品和新技术的推广，保持行业领先地位。
（2）公司流量计产品国内市场份额30%以上，集团整合协同效应逐步释放，例如相同物料集中采购，提高议价能力，降低采购成本，共享客户渠道，交叉销售产品服务，加强技术交流与共享，减少重复开发，整合售后服务渠道，提供完善的售后服务。外部环境来看，我国天然气消费增长是长期趋势，海外气源供给格局和国内储气设施的进一步完善为天然气的大规模普及提供了保障，内部能力来看，公司自主流量计产品获得越来越广泛的认可，产品技术达到国内领先或国际先进水平，国产化率持续提升，盈利能力得到增强，扩大三四线城市细分市场，增厚整体业绩。
（3）子公司应用软件服务和模块化的SaaS云服务进一步完善了公司整体解决方案，使得燃气企业免去分别采购硬件终端与软件系统而需要打通不同接口的成本。
（4）得益于过去几年孜孜以求的市场开拓，公司海外业务保持快速增长态势，我国物联网应用领先全球，在公用事业领域的智能化率显著高于全球平均水平，这是公司参与海外竞争的一个优势，此外，相较于海外竞争产品，公司出口产品在保证质量的同时，产品价格也具有较强的竞争力，同时可借助华为海外战略开拓市场。
4、关于水表研发进展：民用水表研发正在进行中，水表与燃气表计量技术一定程度上可以相互借鉴，物联网整体解决方案有较高的相似性，销售渠道也有一定的相关性，预计将于明年开展产品认证与试挂，根据试挂结果逐步进入市场推广。
第二阶段：交流环节
1、公司采取了哪些产品成本控制手段？
一方面通过技术研发，改进产品工艺，达到降低成本的目的，另一方面通过集团化招投标的采购方式降低原材料成本。而电子计量的新产品将会省去部分装配环节，从而节约制造成本。
2、流量计产品的毛利率能否维持？
（1）公司流量计产品行业集中度相对较高，竞争压力较低；（2）工商业用气占比高，单个用户用气量大，对燃气企业效益影响显著，因此计量仪器的精确性、可靠性和配套系统的稳定性是燃气企业最为关注的要素，其对价格敏感程度较低；（3）公司流量计产品技术达到国际先进水平，而相对于进口产品，服务响应更加快速，及时满足企业客户需求。综上，我们认为流量计产品毛利率可以维持相对稳定。
3、请介绍煤改气进度？
煤改气工程开始于2016年，2017年大量爆发，受气源紧张影响，今年煤改气总量同比有所下降，但从中长期来看，随着储气设施建成，海外气源的开拓，煤改气仍将在环保政策的推动下继续开展。此外，公司受益于煤改气，但不依赖煤改气，公司核心市场在全国主要一二线城市，同时会积极开拓空白市场区域。
4、未来物联网表的推广会给燃气企业带来哪些正向收益？
目前燃气企业对平台系统的利用还不够充分，如通过异常用气监测进行供销差分析，可以帮助燃气企业改善经营效益；物联网表实行金额结算，支持阶梯气价，可以为燃气企业提供更加灵活的价格策略；创新移动应用可以帮助燃气企业提供增值服务；基于行业大数据，帮助管理层进行经营决策等。
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