调研问答全文
中广核技 (000881) 2018-11-21
一、公司基本情况介绍
二、问答环节
1、电子加速器当前订单交付情况；在手订单情况；不同能级电子加速器的价格及毛利率水平；平均交货期及收款情况；电子加速器客户结构及拓展情况，未来两三年的前景和空间。
电子加速器当前订单基本按合同正常交付。2018年上半年公司累计签订30台电子加速器的销售订单，订单合计金额超过1.36亿。其中，签订27台高频高压型电子辐照加速器销售订单（含1台海外订单），签订1台高能电子直线加速器销售订单，签订2台用于特种设备无损检测用电子直线加速器销售订单。一般来说，高能量级加速器技术难度大、毛利率水平相对较高。毛利率水平、交货期、收款等数据可参考公司已公开信息披露数据。
加速器业务目前主要以线缆、热缩等材料改性、医疗、食品等消毒灭菌、探伤、车辆检测等无损检测三类客户为主。
2017年国际多家市场研究机构（Technavio、Stratistics MRC、ASD Reports、Hexa Research等）发布多份报告研究全球线缆市场，认为：2017-2021年全球金属线缆市场年复合增率约为3%；到2021年全球住宅电缆市场规模将达到208.1亿美元，期间年复合增率超过5%；到2023年全球中压电缆市场需求约641.2亿美元，期间年复合增率达到7.2%；到2024年全球高压电缆市场需求将达到520亿美元，期间年复合增率约为6.3%。2017-2022年美国电缆（包括能源电缆和通讯电缆）需求年增速将达到7.9%。热缩材料产品是经过加热可以收缩的高分子材料产品，全球产业规模数百亿美元。
国际辐射协会（IIA）发布白皮书：2016年全球灭菌市场46.9亿美金，其中EO占50%，伽马占40%，电子束4.5%，其他5%。预计到2021年全球灭菌市场达到69.3亿美金，期间复合年增长率将接近8.6％。Technavio发布《2017-2021年全球电离辐射灭菌市场报告》，预计2017-2021年全球辐射灭菌市场年复合增长率将接近7％。
我国已成为大型机械装备、交通运输装备、航天和海洋运输机械装备的生产大国，我国每年各种无损检测设备不少于10亿元的市场销售份额，射线检测设备约占45%。据Markets and Markets发布的最新的研究报告显示，2016年，全球无损检测（NDT）市场的价值为70.7亿美元，预计到2023年该市场将达120.6亿美元，2017年至2023年之间的复合年增长率为7.83％。
正在推动的且发展前景较好的包括：环保（污水）处理、辐射固化、轮胎硫化等产业应用，并且目前都已实现小规模销售。
2、辐照当前加工站点的情况；主要的服务领域以及经营情况；未来的布局等。
目前公司在山东、江苏、广东、上海、安徽、深圳等地拥有辐照站，总功率超过3700W。
公司辐照加工站主要服务领域以线缆、热缩等材料改性为主，小部分消毒灭菌业务；电子束辐照加工能力和盈利水平国内第一。
公司未来三年将通过多种模式在国内多地继续布局辐照加工站点，提升辐照加工能力；
3、改性高分子材料的客户结构及拓展情况，上游原材料对这一块毛利率的具体影响，公司如何应对上游原材料价格的变化？
产品主要包括线缆高分子材料、环保再生材料、特种改性材料等，在电线电缆、光通讯、电子产品、汽车、轨道交通、航空航天等领域有广泛客户群体，并与诸多大型国内客户形成广泛的业务合作。
业务拓展方面，公司旗下高新核材企业将与大型电线电缆及光缆厂商、改性高分子材料厂商等通过战略合作、技术共享等方式寻求稳定的战略合作关系。同时公司将秉承科技引领、健康发展的经营理念，通过外延拓展、技术引进等方式布局特种改性材料、核电装备材料、合成材料等领域，并积极地在相关领域与关键客户深化业务合作。
高新核材公司的产品主要原材料包括聚氯乙烯树脂粉（PVC）、聚乙烯树脂（PE）、乙烯-醋酸乙烯共聚物树脂（EVA）等，均为石油次级衍生品。产品原材料成本占销售价格的比例约为30%-70%。主要受石油价格波动的长期性影响及市场供需关系的短期性影响。2018年至今，上游原材料价格小幅震荡，公司会通过加强原材料集中采购、与大型供应商建立战略合作关系、供应链上游拓展、适时推进期货采购等措施，降低因原材料价格波动带来的风险。
4、上述三大主业与竞争对手相比，公司相对的优劣势在哪里？
电子加速器与辐照业务
优势：
第一，产品类型齐全，优势明显。加速器板块实现了10MeV以下全系列、多能量和多结构形式的电子辐照加速器及束下配套系统的产业化，是国内类型最全的电子加速器制造企业，可以根据客户需求进行定制开发，具有较强的研发实力和产业化水平。
第二，具有较高的市场开发能力。公司是国内市场占有率最高、海外销售最多的中低能电子加速器供应商。
第三，具有较强的辐照中心运营能力。目前运营总功率超过3700kW，电子束辐照加工能力位居全国之首。配置有国内先进辐照工艺，吸引、培养了一批优秀的电子加速器操作、维护、管理人才，辐照站主要运营指标位居行业前茅。
第四，品牌和资源优势。作为上市公司拥有较高的知名度和品牌价值。实际控制人中国广核集团有较高协同资源，同时与部分高校科研院校建立了良好的合作关系。
劣势：竞争对手的市场竞争手段更为灵活多变。
改性高分子业务
相对于主要竞争对手，公司旗下高新核材企业深耕该行业约30年，客户群体稳定，综合技术能力领先，并依托中广核集团资源优势与品牌效应，实现高速发展，在营收规模和利润水平方面位居国内前列。全国布局方面：“一主四辅”产业基地初具规模，产品销售辐射全国市场，产业基地产能释放将进一步提高区域市场竞争力；产品方面：定制化与批量化结合，兼顾盈利水平和市场份额。目前在产品结构与区域整合等方面仍存在改进空间，在货款回收方面需进一步加强。
5、公司未来的发展战略？集团或公司对其他业务的态度（保留还是剥离）？如果剥离，是否有个大概的进度表？
公司完成重大资产重组后已转型成为国内领先的核技术应用的高科技企业，公司在全力发展核技术应用业务的同时，确保原有业务妥善经营，对于大连国际原有业务的处置，公司会有效配置资源投入，逐步优化发展布局。
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