调研问答全文
量子生物 (300149) 2018-11-21
1、能否介绍一下量子生物总部的业务？
我们量子生物主要产品为以益生元低聚果糖和益生元低聚半乳糖为代表的微生态营养制剂，可以广泛运用到乳品、食品、保健品、特医食品中作为营养补充剂及食品配料，该类微生态营养制剂可以有效增殖人体肠道有益菌，实现人体微生态微生态平衡。公司是国内的微生态营养制剂的龙头企业，是全球范围内少数几家掌握益生元全产业链核心技术的企业。
2、临床前CRO试剂的消耗占收入的比例？
CRO的试剂消耗占收入的比例，根据项目类型的不同，大约在15%-30%之间。
3、单人产出有没有上升空间？
有。公司在CRO业务领域的单人产出金额是行业领先的，但还是有很大的上升空间。CRO业务一方面是价格提升；另外一方面来自内部效率提升。提价的空间相对小，内部效率提升空间大。做CRO和做药物研发不一样，不同的客户对模式要求不一样，比如一家公司的自动化系统我们能对接，另外一家的很有可能我们就无法对接，因此我们目前还是保留了很大一部分人工的工作，这部分来看还是有改善空间的。另外，CMO的单人产出是很高的，通过加大力度拓展CMO业务，单人产出的上升趋势会出现。
4、国内的CRO行业，2000年左右才兴起？当时我们主要承接外资订单，国内企业不用CRO？
此前国内都没有太多的新药研发投入。像我们和其他起步早的CRO一起，某种程度上说，对国内的新药研发的繁荣起到了很大的推动作用。
创业之初承接外资订单这是由内地创新还没发力导致的，另外国内药企有政府不同形式的政策支持，比如政府对研发中心建设有土地和财政补贴支持，国内的企业倾向于自建研发中心，外包研发服务的动力也少。
近年国内的医药创新有很大的进步，我们也开始感受到了国内企业的研发投入热情，公司国内收入的占比也在提高。
5、CRO还是CMO的盈利能力大？
睿智的业务，临床前CRO这块我们盈利能力是不错的。但是和后期的CMO比，还是不如CMO容易形成规模效应。这也是为什么我们要重点发展CMO的原因。
6、我们的CRO和CMO业务，哪块增长潜力最大？
我们对生物类CRO及CMO业务增长潜力会有比较大的预期。我们生物药的CDMO的基数很小，但增长潜力最大。现在整体团队已经锻炼得比较好了，业务体现出来比较迅猛的增长态势，我们希望把产能扩大后，可以很好的承接生物药CDMO的旺盛市场需求。
7、 小分子CMO临床I期比较多，往后走的多么？
是，临床I期比较多，因为我们目前产能方面的限制，往后走的项目还要进一步发展。不过目前我们扩大小分子CMO的产能，也就是募投项目中的奉贤二期。项目建成以后就可以支持商业化。因为现在的客户已经有了商业化生产的要求，所以我们计划建起来这方面的产能。客户一般做到III期再替换的可能性不大。
8、小分子CMO的订单来源是哪里？
有CRO来的，也有新进的。
9、未来的发展方向？侧重化药还是生物药？
我们重点是放在生物药上，但化学和生物两条路都还是会走。
产业中生物药的研发创新很多热点，我们在抗体研发服务经验很丰富，积累了很好的口碑，现在也沿着产业链的后端延伸至了CMO上。这些是我们的优势，一定要巩固好。
化学药，国内做化学合成的人多，技术基础好，因此在化药的CRO方面竞争很激励。但从化药的研发和生物、药代药动和药理合在一起，体现了我们的优势，这些跨学科的综合服务能力，我们在国内是数一数二的，所以高端化学服务业务的优势我们也是要巩固的。
10、大分子CDMO要做大，是否需要很长时间积累？
对于我们来说不算需要很久的时间。我们目前的瓶颈就是产能，而前期研发是我们一直在做的。完全从头开始做是需要很长时间，但是像这些已经进到CMO的客户，地位比较稳固，看到效果比较快。
先做好国内的客户订单，再进一步扩展海外业务。
11、会不会考虑与客户进行风险分担类的研发服务合作模式？
目前我们还没有和客户做风险共担的模式，这个有好有坏。当然这个也在我们考虑的范围内，这类的项目不能占总收入太大的比例，在不影响目前利润的基础上开展是值得考虑的。
12、帮国内企业做生物药CDMO主要竞争对手是哪些？
我们目前做生物药CDMO主要精力是占领市场，提高服务品质。当务之急我们是先扩大产能，和临床前CRO做好对接，先占领市场。我们目前该类CDMO业务是对标国内第一梯队的企业去做市场的。
13、我们的订单，是按照实验项目单独接的，还是新药研发一体化项目？临床前业务整个的周期是多久？
这两类模式公司都有。可以是化药研发打包，也可以是生物药研发打包。我们可以从target validation一直做到IND filing的整个过程。还有一类属于单业务领域的订单，只做药代药动或者生物药理药效，如果打包在睿智做，我们可以和客户商量共同控制进度，从target validation一直到 IND filing，大约需要一年半到两年。但是如果单业务领域委托睿智，客户自己来控制整个进度的，这个周期就不是我们可控的了。
14、目前临床前的业务睿智业务板块都很全，只差GLP毒理没做，江苏启东项目其中有一个7,500平的新建动物房，是打算做安评中心吗？
我们目前可以做前期毒理，也就是discovery毒理，不是GLP毒理。前期毒理也涉及到动物房管理。开始规划时考虑到国内可以提供此类服务的机构很多，没有必要再去建一个自己的安评中心。目前我们和昭衍有战略合作关系。后面是否会建自己的，我们还在考虑。
开始我们会以非安评的方式进入，因为我们的许多业务都有动物房需求，这是一个自然的业务扩张需求。后面会看机会朝着安评中心认证的方向走。
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