调研问答全文
道明光学 (002632) 2018-11-28
一、公司目前整体格局
答：公司是国内唯一一家反光材料上市企业，传统产品为包含道路交通安全领域和个人安全防护领域的玻璃微珠型反光材料；2016年突破微棱镜型反光材料工艺，成为国内唯一依据具备微棱镜反光材料生产工艺的企业新增微棱镜型反光膜；在巩固反光材料行业领先地位的同时，公司进一步加大新型功能性膜材料的布局，2017年二季度实现铝塑膜的量产；2017年收购华威新材料，进入增亮膜、量子点膜等领域。
二、传统玻璃微珠反光材料中主要产品介绍及未来发展
答：玻璃微珠产品中主要是下游车牌膜和车牌半成品市场突破，玻璃微珠反光膜中收入增长较快的仍为车牌膜，车牌膜毛利率较高约为45%，为公司业绩增长带来较大贡献。2018年公司与另外企业中标广东省车牌半成品1亿，新能源车牌半成品及烫印膜一千多万；以单价中标浙江省新能源车牌半成品；山东机动车号牌车牌膜1500多万/年，共两年；近期又中标广东省新能源汽车号牌生产半成品及烫印膜耗材约9,384,000元。 2018年1-9月车牌及车牌半成品实现销售收入1.43亿，对比同期增长幅度较大。目前，公司车牌膜在国内市场份额约占30%，未来主要抢占剩余市场；同时，部分省份车管系统开始市场化采购车牌半成品，公司抓住市场契机成为多个省份车牌膜及车牌半成品供应商，迅速提升销售规模；同时，未来每年新增约3000万辆车，需要3000万副车牌，每平方车牌膜可用5-6副车牌，未来每年预计新增600万平的市场，且随着更多省份车管所系统开始采取车牌半成品招标，公司也从车牌膜供应商向车牌半成品供应商转变，整体车牌膜及半成品市场规模将呈现大幅度增长，公司也力争获取更高的市场份额，巩固公司目前在国内的竞争优势。
另外，玻璃微珠产品中随着车用背心领域需求释放，公司反光布1-9月实现营收9478万元，反光服装实现营收6427万元，较上年同期有所增长。但仍未实现公司既定目标，四季度将加大销售力度完成业绩目标。
三、微棱镜型反光膜的介绍及未来发展
答：微棱镜型反光膜改变利用传统玻璃微珠回归反射的生产工艺和材料，克服了玻璃微珠系列反光膜工艺复杂的局限性，具有回归反射率更高、使用寿命更长、加工技术尖端等特点，生产加工环节更为环保、节能。目前主要运用在高速公路，城市道路、车身反光标识等。国内高速公路里程逐年上升，而且越来越多的城市道路的标志牌开始采用微棱镜型反光面膜来制作，增量及存量市场对微棱镜型反光膜的需求巨大。为了加快微棱镜反光膜的销售推进，公司2018年加大微棱镜型车身贴生产销售，该产品生产效率高，但销售单价较原先公路标牌用棱镜膜单价相差较大，所以拉低了整体微棱镜型反光膜的售价。2018年1-9月棱镜型反光膜实现销售数量197万平方米，实现销售收入1.3亿元。棱镜膜目前主要增长在于替代进口，在公司产品品质与3M公司没有差异的情况下，未来公司凭借良好的服务和略低15%-20%的价格优势，有望迅速扩大国内70%被国外产品特别是3M公司垄断的市场份额；目前，发展中国家（印度、巴西等）基建空间较大，随着一带一路的推进，会逐步加大公司产品的海外销售；同时，公司棱镜膜产品的主要成本是模具成本及原材料成本，其中母模折旧成本占8%。原材料成本占80%。目前公司原材料进口率为60%，未来如能够实现部分原材料的国产化，预计原材料成本会进一步降低。公司目前微棱镜产品毛利率已超过50%，随着产能进一步释放，未来公司微棱镜膜产品的盈利能力还有进一步提升的空间。
四、铝塑膜进展及未来发展
答：铝塑膜作为软包锂电池封装的关键材料之一，同时也是锂电池产业链中壁垒最高的关键环节之一，也是锂电池四种关键核心部件最后一种尚未实现国产替代的，有巨大的市场空间。目前，全球铝塑膜市场和技术一直被日韩等少数企业垄断，国产率不足5%。其中DNP与昭和电工所生产铝塑膜全球市场占有率达 70%左右。由于铝塑膜垄断性强，导致价格居高不下，毛利率超过50%。同时，铝塑膜成本占软包电池成本的15%左右，国内外价格差距约在20%~30%。国内锂电池厂商迫切要求降低锂电池原材料成本，因此铝塑膜实现进口替代、国产化需求日益凸显。
公司铝塑膜采用干法工艺，已于2017年二季度已经进入稳定的量产阶段，各项性能指标与国外品牌同类产品性能较一致，各项性能指标都达到或超过了行业内公认的技术性能要求，是国内极少数能够量产铝塑膜的企业之一。截止目前公司已获得超过五十家3C锂电池企业订单，主流动力客户均处于认证阶段，有部分小厂家及助动车、储能车客户已采购使用动力类膜。2018年1-9月，铝塑膜实现销售数量204万平方米，实现销售收入3,258万元。主要系三季度铝塑膜加大客户拓展，月总销售量逐步提升。动力类客户有所增加，但仍需加大供货量。
五、华威介绍及量子点膜进展
答：华威新材料主要产品为LCD用多功能复合型增亮膜卷材及光学膜片材（合成液晶模组光学膜片），主要客户包括TCL、兆驰、创维、康冠、惠科等国内外企业。华威新材料实现营业总收入2.3亿元，三季度业绩好转主要系增光膜在三季度加大销售力度。目前，量子点膜已安装调试完成达到量产条件，并已通过TCL、兆驰、海信等厂家的样品检测，目前正对新机型进行重新送样检测，销售团队同步加大业务拓展，早日争取产销协调，为公司增加利润增长点。
注：接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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