调研问答全文
拓日新能 (002218) 2018-11-28
2018年11月28日，公司董秘兼副总经理杨国强先生及证代龚艳平女士于香年总部接受新时代证券新能源行业首席分析师开文明先生调研，本次调研情况如下：?
1、公司生产光伏玻璃的优势有哪些？公司怎么看待未来玻璃市场？
答：公司光伏玻璃的生产基地位于陕西渭南，目前可完全覆盖公司组件生产需求，同时剩余产能可用于外销。
公司生产光伏玻璃主要有成本和技术两方面优势：
首先，在玻璃的生产成本方面，一是公司股东下属子公司拥有石英砂的生产基地，公司可实现石英砂的自供和价格优势；二是陕西子公司于当地引入成本较低的天然气供应通道，解决玻璃锻造的能源供应和成本问题。
其次，在玻璃的技术研发方面，公司已有多年的玻璃研发经验，玻璃透光率可达行业领先水平。
最后，2018年国内光伏行业进入沉默期，但随着政策的逐步纠偏，公司预计明年装机容量会有一定的恢复性增长，加上双玻组件的应用，光伏玻璃的市场需求也会随之扩大，此外由于环保标准的提高带来门槛的提高，有利于提升大型玻璃企业的市场占用率，因此，我们看好明年的光伏玻璃市场。
2、公司目前电站区位分布如何？
答：目前公司所持光伏电站中，集中式电站占比较大，分别分布于陕西定边、青海四个州县及新疆喀什等地。分布式电站目前主要位于广东地区。另外，公司在德国收购持有一些小型光伏电站。截至目前，公司共计持有超过500MW光伏电站。今年电站发电情况非常理想，发电效益有望继续实现大幅增长，相应也给集团稳健运营注入强劲动力。
3、如何看待未来国补问题？
答：目前国补拖欠仍然是困扰光伏行业进一步发展的痛点和难点问题，不过我们看到习总书记召开民营企业座谈会之后，国补问题已有所缓解，近期连续收到之前拖欠的国补。在531新政之后，国补缺口问题有所缓解，且政策导向已发生转变，国家领导人也开始关注民营企业的生存环境，因此原有存量的电站补贴拖欠问题会出现改善。伴随着平价上网时代的到来，我们预计后续存量的电站发放周期也会有所缩短。
4、公司未来战略布局如何？
答：一方面公司依然侧重于光伏运营，根据市场行情有意识地伸缩调整生产制造端产业链条和规模，并由光伏电站端延伸涉足光伏+领域。目前已实现光伏+农业的运营模式以增加光伏电站的土地利用率。另一方面公司考虑第二主业的开拓问题，具体开拓方向尚需公司详细讨论方可确定。
5、公司今年业绩下滑的主要原因？
答：主要是基于行业政策的变化，组件订单和EPC订单出现一定程度的下滑。公司有意识调整策略，重点建设自持电站和扶贫电站，电站效益未来将给公司带来长期稳定的效益。另外，随着年底政策的变暖，明年这两块业务有望实现好转，尤其公司EPC业务若能得到有效修复，将有望给公司产业链带来持续的效益，帮助公司消化自身产能，又能借助低成本优势，实现业绩的提质增量。
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