调研问答全文
*ST凡谷 (002194) 2018-11-29
调研会议以Q&A方式进行，主要沟通问题如下：
Q：公司控股股东股权转让的原因及进展？
A：此次转让股份有利于提高公司治理水平，加快实施公司的发展战略，促进公司的长期稳定发展，优化公司的股东结构。该转让事项还需要向深交所办理协议转让审核申请，以及向中登公司深圳分公司办理股份转让过户登记。
Q：回购公司的目的？如果股价高于7.5元，公司是否会调整回购方案或终止？
A：回购股份的目的：基于对公司未来发展的信心和对公司价值的判断，为维护广大投资者的利益，增强投资者信心；同时，进一步建立健全公司长效激励机制，公司拟以自有资金或自筹资金不低于人民币2,500万元，不超过人民币5,000万元通过深圳证券交易所以集中竞价交易方式回购公司部分已发行社会公众股份。该议案尚需提交股东大会审议。
本次回购的价格为不超过人民币7.5元/股，实际回购股份价格由股东大会授权公司董事会在回购启动后视公司股票具体情况并结合公司财务状况和经营状况确定。
本次回购存在回购期限内公司股票价格持续超出回购预案披露的价格区间，导致回购方案无法顺利实施的风险。
Q：公司的固定资产投资折旧情况？后续是否有大额的固定资产投资？
A：公司机器设备仪器仪表等折旧年限为5 年；公司在14-15年固定资产投资达到了高峰，那个时候也正是4G的高峰。后续公司在4G这块不会有太大的投入，会逐步加大对5G技术及设备的投资。
Q：公司在5G方面的进展？5G产品的价格？
A：公司在5G方面的布局持续与客户同步进行，部分型号的5G产品已经产生通过认证并销售，部分型号的5G滤波器还在认证过程中。由于5G滤波器体积大幅缩小，售价跟4G基站滤波器不能完全类比。总体上来说，新产品的毛利率在前期可能会高点，后期受规模效应和竞争格局等因素影响，产品毛利率会下降。
Q：从公司前期披露的对深交所关注函回复公告来说，今年四季度的净利润环比有所增加，大概原因？明年的盈利预测？
A：预计今年四季度毛利率与三季度毛利率基本持平（主要原因是延续前期的产品结构调整、内部生产效率和工艺技术的提升等），另外，预计四季度会有其他固定资产处置收益1,500万元。
目前客户的招标结果还没出来，我们很难给出明年的业绩预测指引。从目前我们所了解的市场信息来看，明年4G滤波器的需求与今年基本持平略有增长，5G滤波器的需求目前还不明朗。
Q：4G基站滤波器和5G滤波器的区别？
A：4G基站滤波器模块更多以双工器或者双工器+接收滤波器的组合方式存在；通信模式存在三个扇区，每个扇区一个基站，一个天线。每个基站采用一个滤波器模块（2T4R或者4T4R）。
5G由于设备商系统算法的变化，主要采用低功耗、单信道滤波器形式。每个site一般有三个扇区，每个扇区一个基站，一个天线；每基站包含16、32或者64个滤波器模块。从数量上看，5G滤波器单体数量变多，但滤波器体积大幅缩小。
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