调研问答全文
汤臣倍健 (300146) 2018-11-29
本次会议主要围绕互动交流展开：
1、跨境电商零售进口政策调整对公司的影响
答：国内品牌和海外品牌在电商渠道竞争已相对充分，电商渠道的行业集中度较低，相比线下药店的进入门槛不高。公司在 2017 年提出并实施电商品牌化战略，“汤臣倍健”主品牌在阿里、京东等国内主要电商平台都保持了领先地位，显示了公司品牌具有较强的竞争力。同时公司在产品力、渠道力、服务力等多方面积极发力，不断构建提升公司的核心竞争力。
2、健力多未来成长空间
答：健力多仍将作为公司明年重点投放品牌之一，公司将继续提升健力多的终端铺货率，新增覆盖消费人群，进一步提升其在关节护理市场的市占率。
3、怎么看大单品模式对汤臣倍健全品类的提升作用
答：可以从以下三个方面来看：（1）公司大单品模式下的第一个大单品“健力多”给药店注入新鲜血液，做大市场蛋糕，强化公司的市场领导地位，导向一个更健康的生态体系；（2）内部销售和外部经销团队士气大振，逐步形成独立的大单品推广和动销新模式；（3）公司全品类受益品牌力的拉升作用开始在终端显现。
4、Life-space 中国线下推广计划
答：从市场上现有益生菌产品来看，包括保健食品形态和普通食品形态，这两种形态的产品公司已做相应准备。2019 年，Life-space 跨境电商业务将由 LSG 原有团队继续运营；中国市场将针对婴幼儿、成人、孕妇群体推出多款益生菌产品，并将借助公司的渠道优势在药店、母婴渠道等开展推广。
5、健视佳的消费人群定位及推广计划
答：公司储备大单品“健视佳”的消费人群聚焦中老年人，2019年将继续进行品牌投放，扩大试点区域。
6、公司双 11 销售情况
答：根据第三方数据平台生意参谋统计，2018 年双十一当日，汤臣倍健天猫官方旗舰店成交额超过 6000 万元，同比增长 113%，店铺交易指数在天猫同品类旗舰店中位列第一。
7、公司电商 Yep 系列产品定位
答：公司 Yep 系列产品为电商专供品，包括胶原蛋白粉固体饮料（水蜜桃味）、自然白香瓜橄榄压片糖果、蔓越莓维生素 C 压片糖果、蓝莓叶黄素糖果片等数十款普通食品。2018 年上半年，公司线上专供的 YEP 系列普通食品正式启用代言人，携手国际化、时尚感的超模米兰达·可儿、超人气新晋偶像蔡徐坤。公司 Yep 系列产品聚焦年轻消费者，其目标人群正是像蔡徐坤一样，是追求健康、活力、时尚的年轻一代。
8、公司今年是否有产品提价
答：受国际原料价格上涨影响，导致产品成本提高，为实现企业的可持续发展，公司于 2018 年 9 月调整了部分产品建议零售价。
9、公司 2018 年前三季度销售毛利率同比提升的原因
答：公司 2018 年前三季度销售毛利率为 69.10%，较去年同期（66.77%）有所提升，主要是受产品结构调整影响。
10、 健之宝后续资产减值情况
答：2018 年上半年，公司对合资公司健之宝无形资产-商标及品牌经营权全额计提无形资产减值。公司于 2018 年 8 月 24 日召开董事会审议通过了《关于清算并注销合资公司的议案》，目前健之宝已进入清算程序，公司预计2018 年内将确认完大部分减值损失，清货工作会持续到 2019 年 6月底。
11、 LSG 并表对公司业绩影响，未来商誉减值及无形资产摊销情况
答：LSG 自今年 9 月开始纳入公司合并报表范围，三季度仅并表一个月，对公司合并报表业绩影响不大。公司会严格按照《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规定进行相应减值测试，本次交易产生的可辨认无形资产将分 10 年摊销。
12、如何看待医保控费政策以及未来政策变化对公司的影响
答：目前线下通过医保购买保健品的情况并没有确切的数据支撑，未来政策变化对行业的影响是很难预判的，公司更关注的是持续打造核心竞争力。一方面，公司实施从产品营销向价值营销的战略升级，基于汤臣倍健“为健康人管理健康”的理念，从产品提供商逐步升级至健康干预的综合解决方案提供商，不断打造与提升产品力、品牌力、渠道力、服务力等核心竞争力，使公司始终占据市场领先地位；另一方面，公司积极布局新业态、新渠道，通过并购等形式形成新的业务抓手，顺势而为抢占有利位势。
13、药店渠道连锁化率提升对公司的影响
答：目前国内药店有 40 多万家，随着药店的连锁化率提升、部分药店上市及行业内并购整合的加剧，会相应扩大药店渠道，带来一定增长空间。同时，随着药店规模的扩张，药店对保健食品的合规性和后续服务支撑的要求也在逐步提高，有利于进一步提高保健食品行业集中度。
14、公司目前发行股份购买资产交易进度
答：公司及相关各方正在积极推进本次发行股份购买资产的审计、评估等工作，待相关工作完成后，公司将召开董事会审议本次发行股份购买资产相关事项，该事项尚需获得公司股东大会审议通过并报中国证监会核准。具体请关注公司后续公告。
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