调研问答全文
新希望 (000876) 2018-12-05
公司证券事务代表、董事会办公室主任白旭波对公司近况做了介绍
公司前十个月饲料销售大约1400万吨，总量增长了9%，猪料增长10%，禽料增长10%，水产料增长20%。关于饲料的未来规划方面，今后计划大幅增长的部分为猪料、水产料以及反刍料。
半年报中的大额计提主要原因是去年开始的禽养殖行业大幅亏损、环保政策引发的禁养限养、今年上半年的猪价低迷，使得大批养殖户陷入经营困难或退出养殖，同时资金面收紧又使养殖户在今年开始难以继续融资维持经营，造成贷款逾期并难以偿还，导致公司其它应收款-代垫款坏帐准备增加。
但公司的主营业务还是很健康的，饲料和禽产业的利润较同期都有较大幅度的增长。2019年公司将会轻装上阵。
2018年公司将实现销售生猪310万头，其中内销60万头，外销250万头。公司现阶段生猪养殖业务的主要模式是以自养种猪繁育、农户养殖仔猪育肥为主，外购仔猪放养为辅。近期公司养猪目标有所调整，2019年公司剔除掉内销，预计会出栏350-400万头。未来外购仔猪放养的规模维持在一两百万头左右。
目标下调的原因一是因为口径的变化，以后将不包含内销。第二个原因是受到非洲猪瘟的影响，影响了公司引种的进度。第三个原因是今年各地雨季多发，一些工程的工期和投产计划受到了一定的影响。
长远来看，公司生猪的自养和代养比例将从过去规划的1:3变为2:3，会提高自养比例。养殖成本方面，公司前十个月综合所有养殖模式的完全成本约为12.4元/公斤。
关于白羽肉禽，公司未来将大力发展商品代养殖。食品业务未来的战略将是做优食品，并且在海外纵深发展，新希望过去在海外只做饲料，未来将沿着产业链向纵深发展。从长远看，公司的目标还是向食品企业转型。
未来公司将致力于打造投资者友好型公司，加强与投资者的交流沟通。公司未来的业务板块将会变得更加清晰，使投资者更容易理解。
2019年公司的经营会持续向好，禽产业大概率会继续保持景气，公司将会加大商品禽自养基地的建设。饲料预算目标继续保持增长，未来将加大在后台、采购、技术研发、生产等方面的投入。
问答交流环节：
Q：公司未来扩张很大，在资金方面是如何安排的呢？
A：我司资金很充裕，公司业务稳定性较好，银行比较青睐。我司在境内境外的资金都有充足储备，同时还有供应链融资能够将整个链条融资成本降低。
Q：贵公司猪场建设成本是多少？
A：以公司内部某50万头产能的猪场为例（包含18万头保育育肥场），固定资产投资约5亿，加上流动资产差不多7亿水平，折算下来就是每头肥猪大概1300元的成本。
Q：关于产能布局的土地是如何准备的？
A：目前已经确定能够开工的土地，能够实现1500万头左右生猪的出栏。目前国家对乡村振兴战略、精准扶贫战略等非常重视，公司高层也在积极对接各级政府来拿地。
Q：如何看待猪周期？
A：猪肉是最大赛道，有万亿级市场，而禽类只是千亿级市场，而且通过过去的经验虽然猪肉价格有周期波动，但是总体上养猪能够挣到钱。规模企业都在扩张，有人认为这个周期会平抑。我们根据美国养猪业的历史数据研究发现，近半个世纪来，随着美国养猪业的发展、规模化与集中化程度提高，美国猪价的变化振幅，如果不考虑CPI的影响，其振幅是没有减小的，但如果在计算时减去了CPI的影响，那么猪价振幅确实是有所减小的。
Q：养猪行业的格局是怎么变化的？
A：大企业的增加主要在种猪环节，增加了种猪生产仔猪的效率，过去农户都是自繁自养，现在母猪都是大企业养殖，农户养仔猪做育肥的情况居多。
Q：公司是如何与农户合作养猪的？
A: 农户利用初始资金自己建养猪场，同时我司也帮助农户贷款进行猪舍等固定资产的投资。公司与农户签订委托代养合同，把猪苗委托农户养殖，并提供饲料、兽药和技术服务等，最终生猪销售时按照养殖成绩支付给农户养殖劳务费，。
Q：生猪调运新规贵公司怎么看待？
A：我们认为监管规则明确了更加有利于今后行业正常运转。
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