调研问答全文
国信证券 (002736) 2018-12-07
一、 请介绍公司主要业务经营情况及特点。
答：公司作为全国大型综合性证券公司，主要业务包括经纪及财富管理、投资银行、投资与交易、资产管理、资本中介，业务结构和模式与行业领先的证券公司基本保持一致。经纪及财富管理业务及资本中介业务合计收入占比近几年均超过50%，是公司最主要的收入来源，此部分收入与二级市场行情及市场活跃度相关性较大。投资银行业务收入占比近几年平均值在20%左右。投资与交易业务的收入受二级市场行情影响较大，具有较大的波动性。资产管理业务一直以来的收入占比较小。公司在长期经营过程中，逐步形成了以下特点：一是突出的市场化服务能力，公司具有高度的市场敏感性，善于准确定位并迅速把握市场机遇，公司多年经营形成的经纪业务“精品营业部”优势及投行业务专注于服务细分行业龙头企业及民营企业
的定位均体现出公司市场化服务能力强的特点，市场化的特点已经成为公司的文化基因；二是相较同等市场地位的证券公司，公司净资产较小，净资产收益率较高。从具体业务来看，公司经纪业务一直维持了较高的佣金率，近几年在行业佣金率持续下滑的环境下，公司佣金率下滑幅度小于行业降幅；投行业务抓住中小板、创业板开通的历史机遇，专注于服务中小企业及优秀民营企业，累计IPO家领先全行业。
二、 请介绍今年以来公司资本中介业务的收益率变化情况。
答：2018年以来，公司资本中介业务的收益率整体较2017年略有下降，其中融资业务的收益率呈现下降趋势，股权质押式回购业务的收益率出现上升。
三、 沪伦通开通在即，公司如何看待沪伦通对证券行业的影响？
答：当前随着人民币国际化进程加快、A股纳入MSCI指数以及沪伦通等互联互通政策的推出，资本市场双向开放程度不断提升，国际业务已成为国内领先券商扩大竞争优势的重要领域。沪伦通的开通将为证券行业带来增量业务机会，是证券公司布局境外成熟市场的契机。
四、 券商资产管理业务与银行的理财子公司相比主要有哪些特点？
答：证券公司资产管理业务客户的风险偏好相对较高；银行理财业务相对稳健、信誉度较好，其客户风险偏好较低。
IR数据平台
