调研问答全文
劲嘉股份 (002191) 2018-12-10
1、公司的烟标业务核心竞争力体现在哪些方面？
答：公司在烟标领域深耕细作逾二十年，通过内生增长及外延并购的方式，不断横向、纵向拓展公司业务，在技术不断创新、工艺不断进步，成就行业领先地位。公司在烟标业务的核心竞争力主要体现在以下三个方面：一是拥有高品质客户，公司目前与全国19家烟草工业公司均有烟标生产配套合作，已为全国多家大中型卷烟厂累计开发、设计、印制了上百个品牌及规格烟标；二是技术优势与设计优势，公司研发人员占比约11%，累计授获的专利数量逾500项，独立运营的设计板块蓝莓文化，具备公司配套服务能力，设计的作品曾荣获世界包装组织（WPO）、“世界之星”包装设计大奖等包装行业最高奖项；三是管理风格稳健，通过稳健的整合能力，不断进行外延并购，来实现业绩的稳定增长，共享资源与收益。
2、公司的大包装业务是怎么布局的？
答：首先是烟标主业，继续加大设计与研发、设备更新、工艺改进的力度，继续优化公司产品结构，积极参与各地中烟招投标，受益烟草品牌结构化升级，公司的新品中标情况良好，继续保持业务竞争优势；彩盒产品方面，主要聚焦于精品烟盒、精品酒盒以及3C产品包装，通过不断强化在印后制造能力，包括盒型开发制作等工序的升级、自动化智能设备的性能提升，就合作客户需要，不断提升了彩盒包装附加值；新材料供应体系建设方面，公司加大了子公司中丰田镭射包装材料产能的建设，并逐步加大上市公司体系新材料供应比例，以及拓展新材料出口业务；包装物联网方面，公司联合参股公司华大北斗，蚂蚁金服区块链等合作方，就合作客户需要，从多个维度展开鉴真、防伪溯源、私人定制化、互动营销等业务。
3、公司在新型烟草领域做了哪些布局？
答：公司于2014年布局新型烟草业务，公司子公司劲嘉科技积极将其产品向烟草企业推介，目前已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开合作；公司全资子公司深圳劲嘉健康已与复星集团控股子公司深圳前海复星瑞哲资产管理有限公司设立合资公司，公司全资子公司劲嘉科技已与小米公司旗下生态链企业北京米物科技有限公司、深圳市南桥前海创新基金合伙企业(有限合伙)设立因味科技；此外，公司与云南中烟公司旗下子公司华玉科技合资设立了嘉玉科技；后续公司将于各个合作方，各有所侧重地共同推进双方在新型烟草制品领域的技术研发、产品生产及销售推广，共同扩大双方在新型烟草行业的竞争力和影响力。
4、未来随着烟草品牌战略的继续推进，公司能不能从中受益？
答：近年来，全国一、二类卷烟、短/中/细/爆烟品销量均保持较高速度增长，特别是细支烟增长显著，公司具备较强的设计及工艺积累，新品烟的中标率较高，受益于细支烟等新品类快速发展的机遇，公司收入和利润均有望保持较好的增长。
5、公司是否会继续进行外延式并购？
答：公司不断通过内生增长与外延并购的方式，实现全国领域的业务版图，成就行业领先地位，公司具有稳健的整合能力，公司对子公司输出集团文化及生产营销指导，实行原辅材料的统一采购，有效实现资源整合，较好的实现了整合目标。除了积极寻找国内重点地区的烟标企业，继续扩大烟标版图、占领市场之外，公司会进一步加大在其他具备核心技术或者客户优势的包装企业、与包装产业具备结合点的新兴技术类公司的投资并购力度。
6、在烟草、酒部分有没有一些新的税率提升的政策？
答：具体的政策由国家层面制定，公司认为，提税顺价在一定程度上会推动新品牌新产品的推出，公司在设计、生产工艺、生产能力均具有竞争优势，有利于获得更多新订单，从而提升公司业绩。
7、公司是否面临新入竞争者分抢市场？
答：公司主要针对中高端产品提供纸质印刷包装整体解决方案，处于纸质印刷包装行业的中高端领域，具有较高的进入门槛：高端品牌客户在选择包装产品供应商时均实行非常严格的审核制度，一旦跟供应商形成稳定的合作关系以后，为了确保包装产品品质的一致性与稳定性，客户一般不会轻易更换供应商；高端品牌客户对于纸质印刷产品在产品设计、材料选择、生产工艺、检测等各方面的技术均提出较高的要求，如材料的绿色环保、印刷及工艺的精美度、产品的精致和可靠、防伪、可溯源等。只有不断加大研发投入，提高技术水平，才能提高产品外观及功能性水平，更好地服务高端客户，实现差异化竞争；公司具备一系列完备的生产设备和高效的生产线，高端设备的单价较高，大规模的一次性投入对企业资金实力要求较高。
从以上角度来看，公司在行业领先优势突出，具备一定抵御竞争者的能力。
8、今年跟明年传统烟标及彩盒的增速大概是什么样的状况？
答：在收入增速的角度，彩盒的增速高于烟标，很大因素是因为基数不同，彩盒目前为止收入的基数相对低，因此收入增速上面彩盒会高于烟标。
9、公司与华玉以及小米的合作分别如何推进？
答：公司与小米生态链公司米物科技合作成立的因味科技同时在研发烟油型和低温不燃烧产品，米物科技在智能消费产品方面具有产品设计、销售渠道、供应链等资源优势，其丰富的设计研发经验及互联网思维可运用在新型烟草器具上，将助力公司在新型烟草领域的发展。华玉科技作为云南中烟新型烟草的研创平台，在烟草配方及器具上有自身技术的积淀和优势，拥有生产新型烟草烟具的能力，公司将积极融合各方优势，一方面加大产品研发，希望向市场上推出更好产品，同时加大与云南中烟合作，探讨具体推广产品的合作方式。
10、目前国内新型烟草监管政策如何？
答：近年来，中烟对新型烟草的发展密切关注，在2018年7月5日召开的行业新型烟草制品发展座谈会上，会上领导指出要把握新型烟草制品的战略定位，结合市场实际来积极稳妥地推进新型烟草制品与传统卷烟的协调发展，并从研发、政策和法律三个层面为新型烟草进行了准备和定调；2018年7月17日，国家烟草专卖局发布了关于印发2018年全面深化改革工作要点的通知，在《国家烟草专卖局2018年全面深化改革工作要点》中提出“继续深化新型烟草制品创新改革”。
国家烟草专卖局对新型烟草的重视，有望迎来关于新型烟草领域相关制度进一步规范，对于在该领域已有一定积累的企业而言将带来更大的发展机会，目前部分中烟已基本掌握加热不燃烧产品技术，已有产品试销海外。
在调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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