调研问答全文
深圳惠程 (002168) 2018-12-12
公司接待人员应投资者要求介绍了公司自2016年以来发展历程、当前公司战略及战略推进、互联网文娱业务的发展历程和核心竞争力、对游戏行业的发展趋势和游戏行业监管政策变化的看法等情况，并就调研机构关心的问题进行了问答交流。
相关问答情况如下：
Q1：大股东的增持情况如何？
答：自2016年12月起大股东就发布了增持计划，目前已经完成了两轮增持，第三轮增持计划自2018年9月18日开始，当前依然处于履行增持承诺期间。自2016年12月至今累计增持金额近15亿元，大股东持股比例已经从最初的11.11%提升至28.73%。
Q2：公司目前互联网文娱业务的模式是怎样的？
答：公司互联网业务主要在子公司哆可梦运营，哆可梦2016年1月前主要定位为产品研发商，自主研发的游戏主要运营模式为自主运营和联合运营，联合运营模式可以降低游戏的推广和发行成本，从而降低运营风险，而自营模式可以获取更高的收益。随着2016年上半年哆可梦广州分公司流量精细化经营业务的开展，哆可梦开始兼具游戏运营商角色，主要盈利方式为依托高效的流量经营平台，以远低于传统联运模式的获客成本获取游戏付费玩家。在广告投放时，利用先进的大数据技术平台和核心算法准确、高效地执行投放策略，具备精准地对拟投放媒体背后的受众进行定位的能力。在一定的投放预算下，哆可梦对受众的定位准确度越高，越有可能实现受众对广告主产品或服务的点击浏览、购买转化等行为，从而最大化盈利。
Q3：哆可梦游戏业务的核心竞争力是什么？
答：哆可梦长期盈利增长点和核心竞争力在于研运一体的布局，自研的布局是产品供给的保障，持续的产品供给是核心，且这种模式在于成本控制等各方面都具备优势，比中小厂商快人一步，利润率更高。在流量的获取和变现能力上，公司已经形成多个流量运营组，具备深度获取流量和优化的能力，具备完善的创意团队和视频制作团队，与同梯队公司相比，哆可梦在流量获取和深耕，以及快速响应上具有独特的优势。后续的长期盈利增长主要来自于自研产品和独代产品的利润率提升和行业份额增大。
Q4：对游戏行业监管政策变化有什么看法？
答：对游戏行业影响最大的监管政策变化就是版号暂停，未来可能还要实施网络游戏总量调控，但同时自今年3月开始棋牌游戏涉赌受到严重打击，往年棋牌游戏这块的数量占据总量比例较大。总量调控有助于限制行业的粗制滥造，肃清竞争环境，能够保障给以产品品质为核心的一流团队真正公平的竞争环境，因此预计对我们这样主要以RPG游戏、SLG游戏为主的大型多人在线的中大型游戏厂商来说反而并不是坏事。
Q5：对游戏行业的发展趋势有什么看法？目前移动游戏市场增速放缓对公司游戏业务增长有没有影响？
答：从产业链角度来看，研运一体化是游戏厂商未来的发展方向。一款手游投入商业运营后，所取得的收益要在CP、发行、渠道之间进行利益分成，在头部渠道越发集中的情况下，研运一体化已经成为各大研发厂商、发行厂商提升竞争优势的主要方式之一。
根据《2017年中国游戏产业报告》显示，2017年中国移动游戏市场实际销售收入达到1161.2 亿元，同比增长 41.7%，根据中国人口基数、移动用户基数，预计中国移动游戏市场在未来几年仍将维持增长，而哆可梦作为国内A股上市公司的控股子公司，具备较强的产品研发实力和精细化运营经验，已在国内游戏市场占据一席之地，同时借助于母公司的上市资本平台，亦具备较强的融资能力和资信条件。在充分把握当前监管政策精神及行业发展趋势并加强对优质的游戏产品内容研发的前提下，预计哆可梦将具备强有力的市场竞争实力，未来有望保持业务的增长态势。
Q6：公司游戏业务未来的发展策略是怎样的？人员架构是怎样的？是否会大幅扩张？未来的产品布局方向是哪些？
答：哆可梦在未来将继续借助专业的大数据智能分析技术进行精细化流量运营，同时加大对自研产品的研发投入，对自研游戏产品类型进行更多元化的布局，对传统品类在系统设定和玩法包装上进行创新升级，也会通过投资有实力的研发团队定制优秀的游戏产品获取独代权，持续提升自研产品和独代产品的利润率和行业份额。
目前哆可梦研发团队约270人，发行团队约230人，为了加大对自研产品的研发投入，未来计划进一步扩大研发团队。
未来哆可梦在产品上将进行更多的布局和尝试，不仅有传统的MMORPG、3D动作RPG、SLG等游戏，还尝试向细分市场发展，例如女性向游戏以及H5游戏等，而且哆可梦目前推出的产品内容不仅包括东方玄幻、西方魔幻以及异次元文化等传统题材，还开始朝竞品较少但具有广阔前景的末日废土题材等进行布局。
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