调研问答全文
三花智控 (002050) 2018-12-13
问题一：公司汽车零部件业务较其他公司的优势？
答：公司的新能源车热管理产品覆盖了阀类、泵类、热交换类，产品品类齐全。三花在建筑节能热管理领域深耕30年，有稳定、专业的管理和研发团队，并且积累的技术专利与汽零业务有较好的协同效应，因此我司汽零业务具有天然的优势。
问题二：汽车行业增速在下滑，为什么公司汽车业务增速能在20%以上？
答：公司在传统车配套产品货值不到100元，但是在新能源车上配货值远超过传统车。随着今年特斯拉、吉利、比亚迪、北汽、上汽等整车厂新能源车的集体上量，公司新能源车业务收入大幅增长，整体保持较高的增长。
问题三：新能源车热管理与传统车的区别？
答：在传统汽车中，汽车空调系统和动力、传动热管理系统两个部分相对独立。而对于新能源汽车而言，空调和热管理系统紧密结合，因此新能源汽车中的电池、电控及电机模块都需要热管理，与空调系统的协同工作，因此空调及热管理系统更复杂，对部件需求和要求均进一步增加。
问题四：公司如何看待美国关税调整对公司的影响？
答：美国关税调整的确对公司业务的确有一些影响。但我们分析后得出，我们公司在美国主要竞争对手主要还是国内企业，美国客户产品需求也很难离开中国企业。公司的全球化战略布局会比竞争对手更好的应对关税贸易风险，目前在美国、墨西哥、波兰、土耳其、印度都设有工厂，东南亚工厂已经开始建设，未来还将加快海外建厂进度。
问题五：微通道2018年上半年增速放缓的原因？
答：微通道80%的业务在北美，受到汇兑及客户去库存的综合影响，收入有所下滑，但净利润保持稳定。下半年汇率及去库存影响逐步消除，目前微通道营收增速恢复去年同期水平。
问题六：微通道换热器业务发展情况如何？
答：微通道换热器将成为传统铜管翅片式换热器的升级替代产品，公司拥有核心技术专利，应用于制冷空调、食品冷链等领域。与传统的铜管翅片换热器相比，整机换热效率提升30%，体积、重量减少一半，冷媒充注量减少50%，更适用CO2清洁冷媒，具有换热效率高、节省空间、节约冷媒、耐压等优势。目前，公司已在杭州、美国及墨西哥三地建有微通道换热器生产基地，销售以北美市场为主，全球市场占有率第一；公司产品由原先单一的冷凝器逐步拓展到蒸发器、热泵换热器。
IR数据平台
