调研问答全文
恒华科技 (300365) 2018-12-13
公司于 2018 年 12 月 13 日上午 11:30、下午 15:30 分别与天风证券计算机团队及台湾国泰基金李宗谕进行了两场电话会议交流，主要内容如下：
问题 1. 首先请陈总整体介绍一下公司当前的经营情况？
答：今年公司各项经营稳步推进，目前在手订单充裕，能够支撑公司业绩的稳定增长，尤其是基建版块和配售电版块增速较快。在新一轮电力体制改革的大背景下，我们面临着良好的市场机遇，新增了地方电力客户和配售电客户，将会在未来 3-5 年为我们带来持续的订单，促进公司业务的增长。
日前，国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，提出加快推进青海至河南特高压直流等9 项重点输变电工程建设，共计 12 条特高压工程，主网的投资持续进行；配网的投资依旧景气，增量配电网、电力现货交易也将逐步落地，行业政策各方面持续向好。
问题 2. 在当前经济大环境下，公司收款情况如何？
答：在当前的经济形势下，公司制定相关措施，加大应收账款的催收力度，目前正在进行中，力争年底有更好的表现，具体请大家以年报的数据为准。
问题 3. 请介绍一下公司 EPC 项目进展情况？
答：公司 EPC 项目推进顺利，预期今年营收在 2-3 亿元左右，具体以会计师最终审计确认的数据为准。
问题 4. 请具体介绍一下现货交易试点对公司的影响？
答：随着电力体制改革的推进，现货交易试点将增加电力交易的活跃度。当前，增量配网试点已推出 3 批，据了解第 4 批也在筹备过程中。这都将推进电力体制改革的加速，使电力的交易回归到市场化属性。为满足市场需求，公司云服务平台特别是配售电版块正在做积极的储备，针对电力现货交易市场的 SaaS 产品已进入测试阶段，公司会根据电改的推进有针对性的推出相应产品和服务。
问题 5. 公司于今天早间公告有关参与认购四川能投香港首次公开发行股份事项，本次投资是否对公司后续业务开展具有促进作用？
答：四川能投为四川省宜宾市一家垂直综合电力供应商及服务供应商，具备覆盖发电以及电力分配及销售的全面供电价值链，在宜宾市拥有较为稳定的用户群和完整的供电网络，可令其通过电力资源的有效调配在供电网络范围内优化均衡运用电力资源。四川能投相当于一个独立的地方电网，跟公司业务具有很好的契合度，特别是信息化方面，未来有很多合作的机会。此次作为公司的一项长期战略投资，为双方后续业务合作提供了更多的可能性。同时也是民营企业参与国有企业混合所有制改革的一种尝试。
问题 6. 公司目前在手订单有多少？今年第四季度较前三季度情况如何？以及毛利率水平？
答：目前公司在手订单充裕，可以维持当前业绩增速。除此之外还有一些意向尚在谈判过程中。公司第四季度大致维持前三季度增长情况，毛利率水平与上年同期相比基本稳定。
问题 7. 今年公司云服务收入有多少？新产品进度情况？
答：2018 年恒华云平台上的设计、基建、配售电等产品及服务收入预期在 1 亿元左右。公司“电+”智联服务云平台自今年 10 月上线以来，影响力持续增强，2019 年公司会继续丰富平台相关内容。同时，公司针对电力现货交易以及综合能源服务研发的相关产品都在稳步推进，具体时间节点还在安排，相关情况后续我们将统一发布。云平台的发展是公司能源互联网战略规划的重要一部分，预计 2019 年将有很好的增速。
问题 8. 公司是否在电厂方面有业务布局？
答：公司电厂信息化产品目前还不是很多，未来会根据用户需求，逐步完善。公司当前业务重点在电网侧，包括电网的规划、基建、运行、检修、营销等环节的综合服务。
问题 9. 能否对明年业务情况做个整体展望？
答：当前公司积极拓展客户，除原有 2 大电网公司外，逐步增加了配售电公司、地方电力企业等客户。在电网投资持续推进、特高压项目重启和电力体制改革逐步落地等市场机遇下，电网设计领域依然具有很好的市场机会，预计保持平稳增速；基建方面，随着电网投资的持续，也将具备很好的发展态势；配售电方面，通过市场反馈，预计明年也将维持很好的增速。
问题 10. 公司管理费用未来的增长趋势？
答：公司业务的拓展是通过互联网的模式进行，通过技术手段提高管理水平。管理费用可能会随着业务的扩张略有增长，但整体保持稳定。
问题 11. 公司在配售电领域的竞争优势是什么？未来几年国家电网投资预期如何？
答：在电力体制改革的推进下，各地配售电公司、园区活力都在增强，也新成立了众多售电公司，公司致力于为配售电公司提供规划设计、运行、检修、营销以及综合能源服务等全产业链一体化服务，具有明显的竞争优势。
首先，根据 国家能源局《配电网建设改造行动计划（2015—2020 年）》，2015-2020 年，配电网建设改造投资不低于 2 万亿元，随着智慧城市的建设发展，也对配网自动化水平提出了更高的要求，近几年配网的投资在持续进行；近日，国家能源局发布 12 条特高压线路重启，主网建设投资也在持续；整体来看未来 3-5 年整个电网的投资还是维持良好的态势。
在整个交流活动中，双方进行了充分的沟通。本公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。此次机构投资者调研活动因采取电话会议形式，故参会者无法签到，由公司参会人员签名。
IR数据平台
