调研问答全文
三钢闽光 (002110) 2018-12-11
问题1：钢铁行业的盈利时间已经较长，公司对于三钢未来盈利持续性的是如何判断？
回复：我们对于整个钢铁行业前景还是看好的，目前钢材价格出现波动主要有3个方面因素：对中美贸易摩擦的担忧，今年的环保限产力度不及预期，通过多加废钢致使钢总产量的增幅较大等因素叠加，导致近段时间出现对钢材市场看空的情形。首先是钢材期货市场跌幅较大，期现联动，现货价格也出现大跌，最高与最低吨钢价格落差达700元以上。我们认为大涨必然带来大跌，前期钢材价格上涨过快，出现价格回调，应是合理的修正。目前钢材价格又涨回了200-300元/吨，福建市场的建筑钢材价格在4200-4300元/吨之间波动，这对于钢铁企业而言，是在可接受范围之内。预计未来市场价格将围绕这个价格上下波动，但是波动不会像此前波动幅度这么大。钢价下跌，原燃材料价格同样也会下跌，并不是钢价下跌，跌去的就是钢铁企业的利润空间。就公司而言，在目前钢价的情况下，公司还是有较丰厚的利润空间，加之我们有着在同行业领先的成本控制能力，对于未来三钢的盈利能力我们仍持乐观态度的。
问题2：公司未来在产品品种上的规划是如何？
答：公司作为福建钢铁市场的区域龙头，通过多年的实践探索，结合整个福建市场的实际情况，才确定了三钢闽光以建筑材为主的产品结构。不会盲目为了调整结构而调整结构，这也是近年公司效益比较突出的主要原因。这几年来，公司也在分析、研究福建省的未来整体发展趋势，公司相关部门从三年前开始做市场调查，通过走访经信委、各地政府、上下游企业，对未来用钢行业、潜在市场做了深入调查。从国家环保角度考虑，未来建筑用钢材会出现变化，对于我们既是机遇也是挑战，今后公司会适度减少生产建筑材，增加生产H型钢、板带等。但公司不会大幅新增投资生产板带材，主要通过全资子公司漳州闽光生产，增加汽车用钢等品种。还可以通过公司即将上线的物联云商项目，与其它钢厂合作，给客户提供钢材需求的全套解决方案。
问题3：未来公司对于自身的定位是福建区域性老大还是有别的考虑？
答：公司原来的目标是做区域龙头企业，现在也不排除向外扩张。从国家政策方向看，供给侧结构性已经取得决定性的胜利，未来钢铁行业会转向提高产业集中度。公司也参加了国家发改委召开的提高行业集中度的相关会议。从国家对于钢铁行业的规划，未来的中国钢铁行业将会形成“两艘航空母舰、十艘护卫舰”的格局，宝武钢铁无疑已经是航空母舰之一，至于另一艘航空母舰还在形成过程。公司也认为提高产业集中度是非常必要的，也很有意愿做这项工作，公司的重组经验也较丰富，也希望将公司打造成为航母级的护卫舰。
问题4：公司明年的分红政策是如何？
回复：只要有盈利，我们都坚持实施现金分红，公司2017年度利润分配方案为每10股派发现金红利15.00元（含税），占2017年度实现净利润的51.62%，股息率超过8%，成为深市上市公司中股息率最高的公司之一。
根据公司《未来三年（2018-2020年度）股东分红回报规划》规定：公司将坚持以现金分红为主的形式向全体股东分配利润。公司每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可供分配利润的10%，且在任意三个连续年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，具体每个年度的分红比例由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出预案。
公司注重分红的稳健性，公司会结合盈利情况、资本开支及公司股价状况，综合考虑利润分配政策。在通常情况下，公司制订分红政策主要参考股息率（即股息与股价之比），若公司没有较大资金开支的话，一般会按股息率5%～10%来考虑分配政策。
公司将继续探索与实践分红政策，在提高股东获得感的同时，也让广大投资者更加关注关心三钢闽光，将三钢闽光打造成负责任的诚信上市公司。
问题5：公司是否有股票回购的计划？
回复：关于回购也是最近很多投资者关心的问题，目前公司没有回购股票的计划，并不是公司认同股票目前的价格合理。一方面，钢铁板块近期整体下跌较多，三钢闽光也不例外；另一方面，作为国有上市公司，回购股票需要按照相应的程序办理审批；再则，如果从维护公司价值和投资者权益出发进行“护盘式回购”，前提是股价破净或者连续20个交易日股价下跌30％以上，目前这些条件也暂不具备。公司近期也始终在密切关注股价的波动情况，如果公司股票价格严重背离了实际价值，在符合证监会和深交所相关规定的前提下，公司也会适时考虑回购方案。
问题6：我们关注到11月26日公司钢材的出厂价下调了600元/吨，是什么样的定价策略？
回复：公司采取代理商销售模式。公司与代理商每半年签订一次销售协议（订量不订价），每10天定一次价格，公司对经销商根据合同量按月均衡发货，实行款到发货，按旬结算。11月26日正好是公司每旬定价的时间，当时市场上主要钢材的售价为4100元/吨左右，而公司前一旬的主要钢材品种的出厂价为4950元/吨，我们的经销商是承受巨大亏损的，若公司不下调价格，硬顶在高位，福建将成为北材南下的重点区域，也会失去我们的经销商队伍，若出厂价缓慢下调，可能带来的阵痛期更长，公司一次性降价600元，调价后出厂价4350元/吨,价格更贴近了市场。事实也证明,这一举措稳住了市场,目前建筑钢材市场价格又回升了200-300元/吨。
问题7：公司添加钒氮的情况如何？为啥不多添加铌铁？
答：2018年11月1日起，螺纹钢国家新标准全面执行。公司严格按照国家新标准生产。从10月1日起就开始对螺纹钢进行新旧标准切换生产，在10月26日对福建省经销商手中旧标准的螺纹钢进行统计时，经销商已无旧标准的螺纹钢库存。但是目前国内对于新标准的检测并不严格，所以市场上也参杂一些未添加合金的钢材，钒氮合金的价格也出现了下跌。至于添加钒氮合金好还是添加铌铁合金好，公司是经过长期的试验、检测，并结合合金价格、公司工艺水平，来决定如何添加的，以实现公司生产成本最低的目标。因为添加铌合金的工艺比较特殊，添加了铌合金的钢坯在轧制前需要一段高温的保温时间，影响轧钢作业率。
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