调研问答全文
良信电器 (002706) 2018-12-17
一、介绍环节
董事会秘书介绍了行业发展趋势、公司产品及市场布局；并分析了公司的战略定位、市场预期、盈利能力、发展机遇等。
二、问答简述
1、今年低压电器整体情况如何？房地产行业明年是否会更好？
答：低压电器受下游行业宏观政策影响，光伏、地产等行业下行，带来低压电器企业的收入增速有所放缓。长远来看，低压电器参与到各行各业的生产经营环节，未来仍旧能够稳步增长，而良信拥有广泛客户基础和扎实行业口碑，聚焦于细分行业头部客户，未来能够实现快速回升及稳步增长。
在地产客户方面，良信聚焦于龙头企业，低压电器产品在地产项目中采购占比较小，同时有新产品放量的优势，所受影响较小；预计2019年公司在地产行业还是会维持一个不错的销售增长。
2、明年收入增速预期如何？
今年受行业政策影响，光伏市场、通信和OEM销售收入下降较大，对今年整体销售收入有一定影响。目前来看明年，下游光伏行业市场有所恢复，同时客户自身成长性也带给良信新的成长空间，地产行业还会起到基本的增长支撑。
3、公司这些年毛利率是否受到原材料价格变化的影响，如何传导到下游？
由于公司不直接采购大宗原材料，而是采购经供应商加工后的零部件，市场大宗材料价格的变化会首先传导至上游供应商，然后才逐步传导至生产企业，直至对下游客户的销售价格产生影响，中间会有一定的时间差。大宗原料价格上涨超过一定的区间，公司会对供应商价格进行调整，在区间内一般不做调整。对下游客户的价格传导会更慢一些。
作为制造型企业，公司非常注重成本的控制，在原材料采购上，公司有采购专家团，负责物料成本优化方案的规划。随着采购规模增大，公司的议价能力也在逐步增强，一方面在设计端，在不影响产品质量及性能的前提下，进行物料、工艺等优化，另一方面，通过双供方或多供方的选择，设定降本目标，将采购成本控制在预算范围之内。从最近几年运行情况来看，已取得较好成效，毛利率比较稳定。
4、最近的海盐基地是基于什么考虑，有什么时间表？
公司海盐基地主要是为了生产关键零部件，公司目前的产品加工工序少，加工链条比较短，为了品质提升和降低成本的需要，公司拟在海盐分期建设生产基地，但是细节还未确定，存在不确定性，目前尚未有明确的时间表。
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