调研问答全文
劲嘉股份 (002191) 2018-12-18
1、公司的整体经营情况如何？
答：公司自实施五年战略规划以来，采取大包装+大健康的发展战略，目前大包装业务大致可以分为五个板块，分别是：烟包装板块、酒包装板块、3C包装板块、新材料产销、以及增值服务；此外，公司将新型烟草作为重要切入口，发展大健康业务。
在大包装业务上，首先是烟标主业，公司继续加大设计与研发投入、设备更新、工艺改进的力度，继续优化公司产品结构，积极参与各地中烟招投标，受益烟草品牌结构化升级，公司的新品中标情况良好，继续保持业务竞争优势，目前已经成为全国19家中烟公司的合格供应商；其次是酒包装板块，公司此前战略入股了申仁包装，目前申仁包装积极扩张产能，服务于茅台集团包装供应一体化战略；在彩盒产品方面，主要聚焦于精品烟盒、精品酒盒以及3C产品包装，通过不断强化在印后制造能力，包括盒型开发制作等工序的升级、自动化智能设备的性能提升，就合作客户需要，不断提升了彩盒包装附加值；另外在新材料供应体系建设方面，公司通过募集资金，加大了子公司中丰田镭射包装材料产能的建设，并逐步加大上市公司体系新材料供应比例，以及拓展新材料出口业务；在增值服务方面，公司通过子公司蓝莓文化从设计创意方面服务客户，通过盒知科技以及公司联合参股公司华大北斗，蚂蚁金服区块链等合作方，就合作客户需要，从多个维度展开鉴真、防伪溯源、私人定制化、互动营销等业务。
在大健康方面，公司将新型烟草作为重要切入口，加大投资力度，公司全资子公司劲嘉科技已与小米公司旗下生态链企业北京米物科技有限公司、深圳市南桥前海创新基金合伙企业(有限合伙)设立合资公司因味科技，公司已与云南中烟公司签署了战略合作协议，后续将共同推进双方在新型烟草制品领域的技术研发、产品生产及销售推广，共同扩大双方在新型烟草行业的竞争力和影响力；公司与云南中烟下属子公司华玉科技共同设立子公司，进一步推进战略合作。公司将与各合作方密切关注新型烟草发展动向，在新型烟草及健康科技领域开展深入合作，加速相关领域的探索与加大投资力度，不断累积产品技术，抓住发展机遇，尽早落实合作项目。
2、请问目前公司烟标主业情况如何？
答：2016年受政策影响及渠道库存过高因素，卷烟出现产销量下滑，随着2017年企稳回升，目前是稳中向好的发展趋势，其中全国一、二类卷烟、短/中/细/爆烟品销量均保持较高速度增长，特别是细支烟增长显著，公司具备较强的设计及工艺积累，新品烟的中标率较高，受益于细支烟等新品类快速发展的机遇，公司收入和利润保持较好的增长。
3、公司在新型烟草产业链上是如何进行布局的？
答：目前公司在新型烟草业务上，主要有劲嘉科技、因味科技、嘉玉科技三个业务主体。公司子公司劲嘉科技2014年布局新型烟草业务，主要是与各中烟公司进行新型烟草项目合作，目前已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开合作；公司全资子公司劲嘉科技与小米公司旗下生态链企业北京米物科技有限公司、深圳市南桥前海创新基金合伙企业(有限合伙)设立的因味科技，依托其强大的智能配件研发及相关配套能力，目前主要的方向为蒸汽电子烟及加热不燃烧烟具的工业设计、专利技术研发及生产等；此外，公司与云南中烟公司旗下子公司华玉科技合资设立了嘉玉科技，依托对国内卷烟行业及对消费者的深刻理解，目前主要服务于云南中烟，后续将生产配套的新型烟草的烟具。
后续公司将与各个合作方，各有所侧重地共同推进双方在新型烟草制品领域的技术研发、产品生产及销售推广，共同扩大双方在新型烟草行业的竞争力和影响力。
4、彩盒产品的发展情况如何？
答：彩盒产品方面，自动化设备的陆续上线持续释放产能，在服务原有客户的同时，不断开发新产品新客户，如劲牌、红星二锅头、江小白等知名白酒品牌客户，以及国内外多家知名新型烟草品牌客户都已取得合格供应商资格，前三季度实现彩盒产品的销售收入同比增长76.26%。在收入增速的角度，彩盒的增速高于烟标，很大因素是因为基数不同，彩盒目前为止收入的基数相对低，因此收入增速上面彩盒会高于烟标。随着近年来随着卷烟品牌的升级换代，精品烟盒也有望进一步放量增长。
5、公司在新型烟草专利储备情况如何？
答：劲嘉科技持续对低温不燃烧器具及电子烟等新型烟草产品进行研发投入，目前已获得该领域有效专利总数40项，其中发明专利12项，实用新型专利28项，在新型烟草领域积累了丰富的研发、生产及加工经验，后续公司将继续加大在新型烟草领域的研发力度。
6、公司的研发水平如何？
答：截止2017年末，公司（含合并报表范围内子公司）已累计获得专利授权501项，其中发明专利81项，研发人员469人，占公司人数的11.43%，研发支出约为1.26亿元。同时公司通过参股华大北斗，借力华大北斗在芯片研发领域的技术优势，积极探索智能包装，推动包装载体与智能物流、智能零售、智慧商业、产品追踪、包装设计与品牌策划等领域的融合，推动公司向物联网领域进军，公司强大的研发实力保障了公司的核心竞争力。
7、申仁包装今年的情况如何？
答：申仁包装今年整体情况良好，公司成为申仁包装的战略股东以来，积极推进申仁包装的产能扩改建、技术升级、优化生产工艺等，由于申仁包装改扩建项目涉及的资金体量及建设规模较大，产能的完全释放尚需要一定时间，后续公司将把握白酒市场向好的机遇，全面支持申仁包装的发展，同时不断开拓新产品及新客户。
目前申仁包装的主要产品有茅台53度飞天、天朝上品等酒包、手提袋，根据茅台集团“十三五”发展战略规划，到2020年，其白酒产量将达到12万吨，龙头产品茅台酒的产量达5万吨，而申仁包装将作为茅台集团包装一体化战略的实施主体，将大大提高申仁包装在茅台集团包装的供应比例，按照规划，申仁包装未来将覆盖整个贵州省的酒包业务，包括茅台集团及其他酒厂的包装任务。
8、公司今年的利润分配政策如何？
答：2018年度的利润分配方案尚未制定，公司会结合股东意见和公司资金情况等综合制定，从过去来讲，公司历年都进行现金分红，今后公司也是会积极回馈股东。
9、公司是否有外延式并购计划？
答：公司一方面通过“股权合作”这种软性合作方式与客户深度绑定，稳健扩张；同时，公司也将积极探索新兴增长领域，挖掘与包装业务的协同性及潜在增长机会。因此，公司并购将会紧密围绕目前的主业，包括烟标业务、精品彩盒业务及相关增值业务，以及新型烟草方面的投资，若有符合公司投资标准的标的，公司将积极跟进，也欢迎各位投资者朋友向公司推荐。
10、公司领先于同行的毛利率水平原因是什么？
答：公司不断依据烟草行业的发展调整产品结构，并提前做好部署，在产品研发设计、智能化生产等方面不断投入资金资源，通过优化产品结构、增加原材料的自供比例、提升生产效率等提升产品毛利率。受益于规模优势、创新能力以及成本控制能力，公司盈利水平优于其他同业公司，公司在烟标业务的毛利率略高于其他上市公司。
11、公司在回购方面的安排是怎么样的？
答：公司于今年3月推出回购方案，主要是公司及管理层认为公司股价不能体现公司的内在价值，截至目前，公司累计回购股份29,963,932股，占公司目前总股本的2.0045%，成交金额为230,222,172.45元（不含交易费用）。公司将继续依据实际情况推进回购方案。
在调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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