调研问答全文
中曼石油 (603619) 2018-12-21
一、请介绍一下公司基本情况。
中曼石油天然气集团股份有限公司(ZPEC)作为一家国际钻井工程总承包商，API钻井设备生产商及石油天然气勘探开发公司，总部坐落于上海浦东新区临港新城工业区，并于2017年11月在中国上海证券交易所挂牌上市。集团核心业务囊括钻井工程服务、装备制造及石油天然气勘探开发三大类别，是国内最具实力的国际化钻井工程大包服务承包商和高端石油装备制造商，具有上、下游一体化的业务优势。目前公司已和俄气、中石油、斯伦贝谢、壳牌、巴什石油等国际知名石油公司及油服公司建立起彼此信任的合作关系，形成了良好的市场信誉。目前集团旗下有18个分公司及子公司，合计8个专业化团队，全球员工数量约为2765人。
在市场及客户开拓层面，2018年以来中曼石油在中东以伊拉克为核心区块，从去年开始扩张到俄罗斯、乌克兰及巴基斯坦。同时巩固伊拉克、俄罗斯和埃及等老市场，开发中东沙特、科威特以及西亚巴基斯坦、西北非等新市场。2018年新签项目包括BP钻井项目、联合能源钻井项目、伊拉克BLOCK8探井项目、埃及水井项目、巴基斯坦PPL钻井项目、乌克兰钻井工程项目、马来西亚国家石油等多个合同，改善了长久以来困扰集团的市场单一化问题，逐步形成公司多国多地区多客户的百花齐放的业务发展态势。
未来一年，中曼石油作为国内首家参与上游油田区块勘探开发的民营企业，将逐步实现钻井工程服务、装备制造与石油天然气勘探开发相结合的“三个一体化”战略，进一步实现客户结构和市场多元化，成为真正国际化的企业。
二、中曼石油的“三个一体化战略”如何实施体现？
一体化的发展战略具体包括三个方面，即“井筒技术服务一体化，石油装备制造和工程服务一体化，勘探开发与工程服务一体化”。
在井筒技术一体化方面以优势业务（钻井）带动一般业务（固井、综合录井等），从而形成整体优势；
在石油装备制造和工程服务一体化方面，通过现有两大业务板块间的协同效应实现更有效率的设备供应以及更高的盈利水平；
在勘探开发与工程服务一体化方面，则计划借助资本市场，以资金和技术为基础，逐步参与油气资源的勘探开发业务。
上述一体化的发展战略使得企业产业链条不断向高附加值的环节延伸，掌握一定数量的油气资源，以实现企业业务的升级与盈利的增长。
三、中曼石油钻井工程业务的竞争能力体现在哪些方面？
中曼石油钻井工程业务核心竞争能力主要体现在以下三大方面：
1、以钻井工程大包服务为龙头，带动多种相关业务模块共同发展
在钻井工程中，公司以钻井工程大包服务为核心，为客户提供一站式的交钥匙工程服务。整体施工能力覆盖钻井、测井、录井、固井、完井、钻井液以及定向井等项目。此外公司在钻井工程业务上实现了井筒技术的一体化，井筒技术一体化实现后可以为客户提供更为全面的服务，在市场竞争中更具优势，行业内的领先企业基本上都具备为客户提供一体化服务的能力。-在井筒技术一体化下，公司作为钻井工程承包商可以独立完成绝大部分工程环节的工作，无需选择外包的方式将业务利润让渡给分包商，因此可以实现更高的盈利水平。
2、大包中各业务模块均能提供单独服务，也能协同作战，产生高效节约的规模效应
中曼石油钻井工程内容包括：工程服务方案的设计，原材料和设备的采购、运输以及安装调试，钻井综合作业以及工程的综合管理，其中钻井综合作业涵盖钻井、测井、录井、固井、完井、钻井液以及定向井等项目。且各个业务模块发展成熟，上述任一模块均能为客户提供单独服务，能有效结合客户实际情况，为客户提供各种单项服务和总包一体化服务并高效完成项目要求。
此外，公司作为钻井工程承包商也需要对项目进行整体管理，其中包括对项目资源分配的协调。在井筒技术一体化的背景下，钻井工程各环节的资源分配属于公司内部资源的调拨，有利于实现更高效的资源配置，避免与分包商合作不力而导致的各类风险及损失。
3、技术优势明显，在部分施工领域具有突出优势
从技术层面，中曼石油的钻井工程业务在深井、复杂井、高难度井、长距离水平井等施工领域具有突出优势，可在各种复杂条件下为用户提供直井、大位移井、丛式井、水平井、空气钻井以及特殊工艺井的钻前、钻井、泥浆、地质录井、固井、修井等全方位的生产和技术服务。尤以深井、复杂井、高难度井、长距离水平井为核心业务，具备较强的施工能力，已在国内外完成了大量具有技术难度的钻井工程业务，其中包括在伊拉克巴德拉区块的大包业务，该区块石油储量丰富，在伊拉克甚至整个中东地区都属于地层条件复杂，施工难度极大的区块。
四、能否结合案例就中曼石油技术优势进一步说明？
中曼石油的技术水平可以承接水平井、深井、复杂井、大位移井等高难度井工作量，且主要面向海外市场。区别于国内市场，海外市场的钻井难度相对复杂，国内钻井深度大约在1000–3000米左右，类似中东地区的海外市场部份区域钻井深度为5000米左右，侧面说明中曼石油在油服企业中具备较强技术实力。
上述提及的伊拉克巴德拉区块，位于两伊边境，该区块地质条件复杂，地层高低压差别大，目的层埋深约5000米，以至于井深结构达到7层套管，泥浆密度窗口很窄，泥浆密度高、环空间隙小等，给钻井带来很高的难度和挑战。某国际知名油服公司在该项目上平均建井周期469天，中曼石油已将实际钻井周期基本缩短至200天以内。
基于技术优势的积累，上述项目的成功开展一方面为甲方（石油公司）创造了效益，也确认中曼的行业地位，提高了行业整体门槛，为后续深度合作打下良好基础。另一方面来看，在总包合同业务模式下下，钻井周期的大幅缩短也提升了中曼石油的日均收入，为自身创造了良好的经济效益。此外，该项目进一步提升中曼石油的全球的品牌影响力，有利于中曼石油未来进一步开拓国际市场。
五、中曼石油的装备制造板块业务的布局如何考量？
中曼石油当前业务布局以钻井工程为主线，以装备制造为支撑，打造了“工程业务与装备一体化”的模式。由于钻井工程的施工效果既取决于专门的施工技术，同时与装备技术密切相关，施工现场遭遇的工程难题，需要设计专门的装备并配合相关的施工技术予以解决，公司的钻机装备制造业务以钻井工程需求为导向，既可以标准化又可以模块化，突出个性化性能，能迅速满足不同地层油、气开发的需要。钻机装备制造能力的不断提升，支持钻井工程服务进一步发展，同时钻井工程的需求和发展又进一步提升了钻机板块的研发能力和制造能力。通过现有两大业务板块间的协同效应实现更有效率的设备供应以及更高的盈利水平。
目前中曼石油共有两个制造基地（上海临港制造基地、四川成都制造基地），占地面积27万平方米，共计五家分厂（上海中曼石油装备有限公司、上海优强石油科技有限公司、四川昆仑石油设备制造有限公司、四川中曼电气工程技术有限公司、四川中曼铠撒石油科技有限公司)，主要生产高端成套钻机设备及辅助设备，并通过海运直接运送到工程实施国家和区域。同时公司拥有自主研发团队，成立了中曼石油装备研究院，成员均为行业顶尖人才，目前公司已拥有203余项专利，其中14项为发明专利，均为自主研发专利。依托上海、四川先进的制造业技术优势资源，公司不断提升石油装备的设计、制造、成套和服务能力，现已发展成为中国钻机制造的领头企业。
六、公司三季度业绩大幅下滑原因，以及后续的发展规划如何？
中曼石油“三个一体化”战略实施后，未来公司抵抗风险的能力大大增加，经营业绩也更有保证。石油大周期整体复苏，但公司也存在自身发展的小周期。俄气巴德拉项目过去三年是公司重要的利润来源，2015-2017年，俄气项目收入占总收入比重均在70%以上。2018年4-6月，俄气三期项目陆续结束。此外由于新项目从合同签署至项目启动确认收入需要半年左右的周期，尽管2018年新项目大量启动，但尚未形成大规模的收入，且前期需要设备投入、管理成本投入等支出，导致净利润下降比较明显。2018年是中曼石油整体过渡的一年。
从中曼石油已披露的2018年新接订单项目来看，相较2017年实现大幅增长，为未来业绩提供良好的支持。同时公司以中东市场作为突破重点，俄语区市场逐步渗透及南亚市场的有节奏进入的发展策略取得良好成效，中曼石油的市场结构也逐步多元化，未来抵御风险的能力将进一步提高。
七、公司在勘探开发领域如何布局
中曼石油非常重视对上游油气资源的勘探与开发，在未来的发展战略中，公司会以整个产业链为布局发展上游（油气）、中游（钻井服务）和下游（销售）产业。因此把握上游资源的勘探开发显得尤为重要。
2018年1月23日，公司以8.6687亿元成功竞得新疆塔里木盆地占地1086.26平方公里的温宿区块石油天然气勘察探矿权，这是公司向上游产业链延伸的重大举措。打通整条产业链能使公司具有更强的抗油价下滑能力，抗周期性，也加快了工程服务与勘探开发一体化的进程，对提升中曼石油整体盈利水平具有重要意义。目前，公司正在对整个区块进行地质勘探，优选有利目标区3个，预部署探井52口，同时开展环境评价工作，对其中10口重点探井井位进行实地勘察、设计等。
八、在国际化发展道路上，公司如何在人员布局方面有何措施？
公司的中高级管理人员绝大部分来自于“三桶油”，具有丰富的油田工作经验和海外钻井工程服务经验，具有国际视野、创新思维、开拓精神以及很强的执行力，尤其在中东市场经验丰富，对油服行业的技术和经营有着深刻见解，能够为公司制定正确的发展战略和切实可行的业务发展目标，在整个石油行业不景气的背景下，推动公司业务的发展和盈利水平的提升。
同时，公司设立了技术研发中心和五大专业技术事业部，分别是定向井事业部、固井事业部、钻井液事业部、测录井事业部和完井事业部。公司的技术研发对业务体系的支撑已经比较完备，在技术研发中心和五大专业技术事业部，公司培养和招聘了一大批具有扎实专业知识、出色研发能力和问题解决能力的专业技术人才。
此外，为打造一支过硬的人才队伍，集团于今年3月成立了培训中心，依托临港基地开展了系统化、规范化的培训工作。先后组织了4批共计31次培训，受训人员接近1700人次，经过严格考核测试，培训合格率达到98%以上，满足了海外项目作业需要和各单位生产管理需要。
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