调研问答全文
奥佳华 (002614) 2019-01-09
一、互动交流摘要
1、介绍一下公司在国际市场经营情况。
从整体来看，今年前三季度公司国际市场累计实现收入28.47亿元，同比增长18.24%，第三季度实现收入12.17亿元，同比增长22.54%，其中国际市场自主品牌、ODM两部分业务都实现了同比、环比提升。
公司目前在国际市场主要采取了自主品牌与ODM双轮驱动模式，以此快速提升国际市场业务份额。自主品牌方面，公司主营按摩椅业务的国际品牌奥佳华“OGAWA”、台湾“FUJI”和美国“COZZIA”三大品牌在各个国际市场中凭借其深厚的品牌积累、本土化营销推广和明星爆款产品打造，稳步地推动了国际品牌经营业绩提升，三大国际品牌前三季度销售额同比平均增长27.28%；ODM业务保持稳健增长，前三季度同比增长23.34%，其中韩国市场增速较快，前三季度同比增长171.35%。
2、介绍一下公司目前的产品结构。
公司主要经营包括保健按摩器械（按摩椅、按摩小电器）、健康环境（空气净化器、新风机）、家用医疗（血压计、血糖仪、血氧计）等系列产品。截至2018年前三季度，公司按摩椅与按摩椅小电器收入合计占公司主营收入比重的约76%，健康环境与家用医疗合计占比约17%。
自2017年以来，公司按摩椅业务开始快速增长。2017年按摩椅销售额12.87亿元，同比增长57%；2018年上半年销售额9.09亿元，同比增长79%，收入占比首次超过按摩小电器成为公司第一大产品品类。
3、2018年前三季度公司按摩椅销售情况如何？
三季度，公司按摩椅销售继续保持高速增长，是公司最大的收入增长来源。前三季度全球按摩椅总销量同比增长了91%，其中国际按摩椅收入增速稳定在50%，国内增长114%。
其中依托公司“4D 温感按摩机芯”技术平台开发的御手温感大师椅前三季度在全球持续热销约2.6万台，比上年同期增长近200%，极大支撑了旗舰产品在市场中的领导地位。十月公司正式发布御手温感大师椅AI版，以全新升级的第五代“4D温感机芯”、NIDEC无刷电机、四核处理器、多达24个精密传感器等特点，并融合第六代健康管理技术，搭载全新疲劳检测系统、云端数据库、个人健康云平台及AI智能算法等技术，将再一次引领行业。
4、公司如何看待中国按摩椅市场的发展？
从近两年的发展情况来看，中国按摩椅市场已取得了有目共睹的发展，但是从保有率上来看，目前中国家用按摩椅保有率仍不足1%，对标近几年新兴韩国市场12%的保有率，中国按摩椅市场还仅仅处于起步阶段。通过梳理韩国按摩椅市场的发展历程可以发现，韩国按摩椅市场于2012年人均可支配收入7万人民币开始进入快速增长期，居民开始大量消费均价2万元左右的按摩椅。公司据此进行了测算，根据《中国统计年鉴-2018》的数据显示，中国2017年中等收入以上城镇居民（约4.88亿人口）平均人均可支配收入已达5.2万元，基本拥有按摩椅消费能力。依中等收入以上城镇家庭户数约1.61亿户（每户按3.03人次算）基数测算，如其中10%家庭购买均价6,000元按摩椅，中国按摩椅市场规模就将达到千亿级别，对比现在至少存在十倍的成长空间。
5、公司目前的产能情况？产能利用率如何？是否有新建产能计划？
公司拥有按摩器具领域二十余年的制造技术积累与储备，拥有智能化按摩椅年生产能力30万台，从头到脚各部位专项适用的专业按摩器具年生产能力合计超过1700万台，健康环境产品年生产能力近400万台，是目前全球最大的按摩器具产业基地。随着全球按摩器具市场的兴起，特别是中国市场正迎来高速的增长期，公司的产能目前已出现不足。为了扩充产能，迎接按摩器具市场的爆发，公司100万台智能化按摩椅生产基地已于2018年12月底开工建设。
IR数据平台
