调研问答全文
奥飞娱乐 (002292) 2019-02-18
一、公司向投资者介绍2018年经营情况
二、投资者与公司互动问答
1、公司发展的现状，以及未来的方向？
答：奥飞在前几年尝试进入K12以上领域，也做了一系列的扩张布局，在影视领域等方面“交了学费”。接下来，奥飞将回归擅长的领域，聚焦K12以下人群并采取了一系列的经营措施，通过开源节流，降本增效来改善经营质量，增强盈利能力。节流方面的措施如组织架构及人员调整，业务整合（澳贝与玩具事业部的整合），费用控制、动漫内容成本下调及产品制造成本下调等；在开源方面，核心拓展玩具领域，公司一直在变形类的玩具子品类上占优势，但是还有很多子品类有待开发，例如非遥控类的玩具车，积木类等，另外，海外市场的拓展，都是奥飞即将要着力的点。今年四季度奥飞将推出的全新IP及相应玩具产品，希望在非遥控类的玩具车子品类获得更多市场。去年新推出了维思积木的品牌，也逐渐有增长。近年我们发现增量较大的海外市场是拉美、亚非、东欧等地区，希望有更多入门款的产品在这些市场销售。此外，通过降本后，公司产品价格竞争力提升明显，已经与名创优品达成合作，未来还会开发更多同等价格的渠道合作伙伴。
2、业务上有哪些看好的板块，利润的增长点在哪儿？
答：（1）上面提到的玩具业务是之一；(2)室内乐园。奥飞欢乐世界室内乐园是从2018年开始有规模营收的，现金流状况很好。据统计，目前全国大概有4700多个购物中心，还有约7000个在建，这些商场在吸引客流以及追求差异化方面存着挑战，而奥飞欢乐世界室内乐园可以很好地解决这些问题。今年将加快开店速度，优先选择带资联营的模式，鼓励与奥飞合作的经销商采取加盟的模式，在当地开设门店，同时也将其作为奥飞的品牌展示窗口；（3）媒体播片。随着流媒体的发展，媒体播片销售的价格慢慢上升，有效地减少了动画片制作成本的压力；（4）学前教育产品。市面上的学前教育普遍比较严肃，而奥飞把教具包和超级飞侠IP的剧情融合在一起，大概会在3月份推出《超级飞侠学英语》的系列，用寓教于乐的方式教小朋友英语。其他如维思积木等也将陆续推出教育类产品。总的来说，奥飞的管理团队对未来的增长是较为乐观的。
3、现在市场上动漫内容和玩具产品也越来越多，渠道和业态都有变化，公司是否会感受到竞争更激烈，挑战更大？如何应对？
答：市场的变化其实一直都在，包括国家政策对动漫行业的影响，国外动画及产品的冲击等，市场的健全和扩大对奥飞来说是个利好，管理团队凭借二十多年的行业经验还是坚信奥飞相信只要持续产出好的内容和产品，就能稳健发展。奥飞之前没做好是因为K12以上泛娱乐的扩张以及内部资源的协同方面没做好。奥飞近期提练出了新的企业价值观：“用户、创新、极致、共享”。我们强调要以用户为先，根据消费者的需求来配合市场，做出符合用户期望的产品。基于这个目标，团队通过不断向外看，了解、吸收来自市场的最新讯息，及时应用于公司的管理、产品等各方面，不断创新，包括产品、渠道、生意模式等，务求与时俱进。对于内容和产品，通过执行执行再执行来追求极致，做到最终交付高质量的产品给用户。共享，除了知识共享，企业利益也通过多种形式共享，全面职业经理人管理后，公司对经营目标的设置也非常实在，为了点燃组织动力，公司启动了全面薪酬方案，配套推出了超额利润奖励、项目奖励、合伙人计划等系列长短期激励措施来提高组织能效，为经营目标达成奠定基础。
4、早前公布的管理团队合伙人计划推出原因及进展情况如何？
答：新管理团队组建完成后，为了实现公司的管理突破，推动核心管理团队与公司长期成长价值绑定，推动核心管理团队从“经理人”向“合伙人”的思维转变，发挥经营能动性，主动承担公司长期发展责任，保障公司长期竞争优势，一起制定了这个合伙人计划。合伙人计划和每年的企业利润挂钩，和公司股价没直接关系，客观反映当年业绩的表现，且是个长期计划，每年都有，长期滚动积累，有利于员工长期稳定。选择采用合伙人计划的激励方式是综合考虑到激励效果、成本各方因素，最后决定以未来每年考核业绩达标后，以利润的10%计提专项激励基金，用于购买股票，目前首期的名单已经确定，具体实施细则在最后敲定中。
5、近期核心管理层有较大变化，未来将如何把经营计划具体落实执行？时间节奏如何？
答：奥飞拥有大量优秀的人才，现在的管理团队是职业化运作，来自五湖四海，拥有行业内的丰富经验，在玩具、制造、供应链方面将进一步高效运作。执行总裁何德华从2018年7月接受任命后，用了接近半年的时间，对奥飞的业务架构进行了梳理和重整，同时也走访了国内多家内容制作公司，发现了多种可能性。目前战略及企业发展方向都已经明确，架构调整相对稳定，接下来今年将按照发展K12以下领域的策略进行具体执行，虽然2018年业绩亏损，但管理团队以及合作经销商们对于2019年还是有信心的。
6、BabyTrend的发展情况现在怎样？
答：BabyTrend是成功的收购案例。该品牌现在国内的拓展目前主要通过电商平台的运营，后台的制造工厂金旺以及美国的销售公司已经完全融入奥飞自有的业务管理体系，过去每年均有大几千万的利润贡献。奥飞收购的K12以下的内容和产业相对都比较成功，例如“喜羊羊”的IP，是现金流业务里面比较突出的，每年均有超2000分钟动漫内容播出，“喜羊羊”全网点播累计超160亿；还有韩国内容公司FunnyFlux，协助制作“超级飞侠”和“萌鸡小队”，“超级飞侠”全网点播累计近250亿，“萌鸡小队”全网点播累计超50亿获得业界好评。
7、“喜羊羊”的IP发展至今已经是老IP了，如何焕发活力？奥飞会用新IP覆盖，还是叠加新内容呢？
答：其实“喜羊羊”IP至今仍是“潜力股”，刚才提到它的业务成绩良好，还拥有大量优质的用户。春节期间，B站出现一条粉丝自发剪辑的“喜羊羊”IP精华回顾视频，至今已有300多万播放量，在动画频道视频排名前列。数据证明老IP的大量用户基础都还在，粘性较强。例如，奥飞的另一个IP“铠甲勇士”的动画片在爱奇艺平台播放量能排进前五；“巴啦啦”去年四季度新内容播出后收视率及玩具销售均超预期。奥飞的IP几年、十几年积累下来的用户存量非常大的，老IP未来也会持续推出新的动漫内容、研究开发新奇的产品来激发活力。同时，也会有节奏的开发新的IP来补充现有的IP矩阵，以满足各年龄阶段，不同性别用户的差异化需求。
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