调研问答全文
唐人神 (002567) 2019-02-18
第一：介绍阶段
介绍公司基本情况、发展战略
（见已公开披露的信息）
第二：问答阶段
Q:公司2018年饲料销量怎么样？
A: 2018年公司调整饲料产品结构，着力发展水产饲料，特别是特种水产料，同比增长50%；因国内养殖环境变化，禽料销量有所增长。另外，从销售区域来看，公司猪料销售主要分布在湖南、广东、广西等区域。
Q:饲料今年的销量增长目标？
A:虽然公司着力发展养殖产业，但因公司实行事业部管理体制，不会影响公司饲料业务发展，2019年饲料销量的增长目标是15-20%。由于受到猪瘟的影响，猪料增长压力较大，公司将继续加大开发客户力度，提高直销大客户比例等手段保持销量持续增长。公司水产饲料产能将进一步释放，预计水产料继续保持高速增长趋势。因国内养殖环境变化，公司预计禽料销量增速加快。
Q:饲料的利润情况？
A:根据市场行情初步分析，今年的饲料原料价格整体会有一个下行趋势，预计公司饲料原料成本会随之下降，毛利润将有所提升。同时，公司在采购方面采用集团统一全国范围采购，充分利用期货等金融工具，发现价格，保证饲料原料低成本采购。同时，公司已经成功研发掌握发酵饲料技术，根据实测结果，发料饲料具有提高生猪生产性能、提高生猪免疫力、环保等特点，而且发酵饲料毛利率相对较高，公司将大力推广发酵饲料，改善饲料产品结构，提升饲料毛利率。
Q:比利美英伟现在与公司的协同性怎么样？
A: 目前，公司已经全面接手比利美英伟经营管理，但比利美英伟品牌、生产、销售等独立于集团总部，继续发挥保持比利美英伟在前期料方面的研发、销售等优势。同时，公司对比利美英伟提供赋能式管理，提升比利美英伟的生产能力。另外，比利美英伟在大猪场享有较高声誉，公司的全价料竞争优势很大，二者之间在开发规模猪场之间的互补性将越来越强。
Q:公司出栏量规划多少？
A: 公司计划2018年出栏量出栏80万头，2019年计划出栏160万头（其中计划并购30-40万头），2020年计划出栏300万头。受非洲猪瘟及禁运政策影响，公司2018年生猪出栏量受到影响。
Q:公司产能布局的分布是怎样的？
A:公司从2008年开始做种猪业务，建立了种猪繁育体系，具备强劲的母猪生产能力，公司现有6万多头母猪，种猪场及扩繁场分布在湖南、湖北、河北等地区。同时，公司在北方以“1+5”自繁自养模式为主，先后在河北大名、河南南乐投资建成“1+5”猪场，正陆续投产。公司在南方以“公司+农户”为主，另外，龙华农牧以自繁自养模式为主，2019年预计可以出栏45万头以上生猪。
Q:湖南省现在有什么最新养殖方面政策吗？比如环保是否会对家庭农场放松？
A:目前来看，生猪调运逐步放开，但是整体还是很严，大企业点对点有条件放松。特别是南方六省设立轮值制度，区域化防控非洲猪瘟，统筹区域内生猪生产供应，将有利于湖南省内生猪调运。
环保放松应该不会。做养殖的不管规模大小都要在适养区，环保要求都是存在的。在适养区，家庭农产比较好扩张。总体上来讲，养殖结构倾向于规模更大猪场。
Q：公司2018年的养殖平均成本是多少？
A：2018年公司平均养殖成本是12.8/公斤。公司以“最大的防疫成本投入、最多层的防疫手段、最严厉的督查手段”开展非洲猪瘟防控工作，防疫费用会增加。同时，随着我们“1+5”自繁自养养殖场逐渐投产、精准饲养的实施，总体成本还会下降。
Q：现在猪瘟情况下母猪生产性能大概平均在怎样一个水平？
A：公司整体PSY在24左右，“1+5”猪场的PSY可以达到27左右。目前来看，非洲猪瘟对于公司母猪生产性能没有太多影响，公司将继续按照生猪出栏规划进行。
Q:湖南非洲猪瘟的情况怎样？
A:整体而言，南方地区相对北方地区而言情况较好。湖南省一直加强非洲猪瘟防控工作，而且省内多位丘陵、山区，对于非洲猪瘟的传播有一定的阻碍作用。
Q：在目前猪周期上行趋势下，为何有场愿意被并购？
A：据公司的接触了解，受非洲猪瘟影响，有些猪场压力过大，难以承受非洲猪瘟带来的风险，通过和有技术、有实力的企业合作，以减少自身所要承担的风险。另外，有些猪场老板不是专业养猪人士，多是其他行业转型做养猪的，发现养猪不易，尤其是猪瘟的这个时期，更加难以承受带来的风险，也没有更好的手段来加强防疫，需要和专业化的企业合作，加强生物安全防控。
Q:公司屠宰环节有做储备肉吗？
A:公司有自己的储备库。目前是湖南省和国家指定的储备企业，未来会依据投标情况，储备猪肉。对于猪价低迷期，公司也做了商业储备1000吨的量。不过，我们屠宰业务大部分还是做白条，冻肉较少。
Q:非洲猪瘟有没有影响下游需求？
A:据公司的了解，非洲猪瘟对于消费端影响较小。现阶段的研究结果表明，非洲猪瘟并不会传播人，并且60℃以上就可以杀死。当然，受非洲猪瘟影响，生猪供给短缺，可能会造成猪价升高。同时，消费者对于安全可溯源猪肉需求度上升。
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