调研问答全文
国元证券 (000728) 2019-02-22
1.公司如何看待2019年投行业务发展？公司科创板项目储备情况如何？
答：2018年，监管层审核标准不断趋严，无论是IPO还是再融资，规模和数量都出现了较大幅度的下降，以首发上市为例，根据统计，2018年IPO数量同比下降76%，融资金额下降36%。受此影响，公司投行业务也收到了较大影响，全年完成1个IPO、1个再融资和1个并购重组。我们预计行业今年的投行业务将会好于2018年，一是2018年底的中央经济工作会议提出2019年提高直接融资比重，这将为投行业务的发展创造良好的外部条件；二是再融资不受18个月间隔限制，有利于公司再融资业务的拓展；三是科创板的推出将为投行业务贡献一定的增量规模。公司方面，2018年已过会待发行的投行项目有7个，此外，公司投行项目储备较为丰富，目前在会IPO和再融资项目数量分别为5个和3个，行业排名分别为18位、22位。
合肥是我国四大科教之城之一，区域内集中了包括中国科技大学、合肥工业大学和中科院等国内国际著名院校和科研机构，拥有1000多家国家级高新技术企业，公司在服务科技创新类企业方面经验丰富、成果显著，如科大讯飞、科大国创、科大国盾等“中科大系”企业。国家提出设立科创板之后，公司高度重视、迅速行动，对科创板后备企业进行了认真的筛选和梳理，根据科创板落地情况加紧推进相关准备工作。
2、请问公司纾困基金募集情况及投放进度如何？
答：为积极响应行业号召，纾解上市公司流动性风险，去年11月6日，公司发起设立发起60亿元纾困基金；12月3日，首期10亿元自有资金出资到位，投资于“证券行业支持民企发展系列之国元证券FOF单一资产管理计划”，公司纾困母基金正式成立。截止目前，公司已累计向4家民营企业提供纾困资金7.3亿元。
3、据了解，目前不少券商普遍降低了自营权益持仓规模。请问公司2019年自营投资规模有何规划？
答：2018年，公司自营权益类投资出现了亏损，对公司整体经营业绩影响较大。2019年，公司权益类投资将适度调整投资规模，加强研判，抓住行情波段操作，获取绝对收益。同时，在严控风险的前提下，提高固收类的规模和杠杆，主要配置高评级的信用债、城投债和大中型银行发行的可转债，加大债券借贷和国债期货规模。
4、根据公司发布的减值公告，2018年公司自营债券发生减值6916万，股票质押回购计提1511万，请问公司的计提减值会计政策？上述减值计提是否充分？
答：公司自营债券的计提政策：公允价值持续一年低于取得成本或已经低于取得成本的50%，可认定已发生减值。
公司股票质押业务计提政策：按照资产负债表日业务余额的1%计提坏账准备；未能按期收回的款项转入应收账款逾期30天，且客户维持担保比例低于100％，按应收账款与抵押品资产价值（计算维持担保比例方法）的差额全额计提。2018年，公司计提股票质押回购业务减值准备 1,511 万元，主要由于股票质押回购业务规模增加（公司2018年末股票质押回购业务规模增加约16亿元），公司按照资产负债表日股票质押业务余额的 1%增加计提资产减值准备所致。公司股票质押业务虽有个别维持担保比例低于100%，但是加上其场外担保物如房产等，它的维持担保比例实际是高于100%的。
公司已按照会计政策对自营债券和股票质押回购进行计提了减值准备，减值计提充分。
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