调研问答全文
泰和新材 (002254) 2019-02-28
投资者：如何看待现在氨纶市场的情况？
答：大企业和小企业的想法不同，大企业还是要看未来行业的情况，有资金有实力来进行扩产，产能升级；小企业在目前这种盈利情况下，进行投资的意愿就不强。未来几年这个行业有个整合的需求，但是小企业的退出又比较困难，需要有个时间。
投资者：氨纶新增产能还是不少的，新增这部分产能的效率高？
答：对，新增产能的效率都比较高，主要集中在一些大厂，氨纶市场主要还是看退出产能的情况。
投资者：现在有没有看到退出的？
答：去年有退出的，但是这些工厂的规模都不算大。
投资者：未来会有什么因素才能促成产能的退出？
答：一个企业开起来，长期来看需要盈利，短期来看是不亏现金流。现在这个价格来看，行业内大部分企业是亏的，一些企业的现金流是亏的，现在这种情况，价格稍微改善一点也不是没可能，但是大的上涨比较难。
投资者：氨纶维修的高峰期？
答：氨纶扩产的高峰期是 2006-2010 年，现在来看这些设备都运行了 10 年左右了，小的地方已经开始慢慢更换了。
投资者：大企业和小企业环保投入的差异？
答：看企业的体量，承受能力也不同。
投资者：氨纶企业的环保压力？
答：以前环保是看是否达到标准，现在是以老百姓的满意度为标准。
投资者：宁夏那面的运行情况？
答：宁夏项目是我们收购的，2018 年处于调试期，一般氨纶企业新产能都需要一年多的调试期，这段时间生产的产品等级品偏多，而且负荷不会太满。我们这个项目还有一些特殊的地方，这套装置是我们买来的，不是我们自己设计的，运行中会进行排查，有些地方需要调整；二是那面的电力供应不正常，去年停了 4 次电，造成了调试的不连贯和生产的波动，影响挺大；三是新工厂熟练工人不多；整体下来 2018 年是亏损的。
投资者：宁夏 2019 年的情况会怎样？
答：大部分不正常因素都解决了，2019 年还要看市场情况和品质的提升。
投资者：宁夏那面还上了另外一个项目？
答：对位芳纶项目。去年年底开始建设，我们预计 2019 年底或 2020 年初投产。
投资者：宁夏和烟台对比，哪里成本方面更有优势？
答：宁夏那面的成本要低。
投资者：新建一个氨纶厂，需要投入多少？
答：三万吨在 9-10 亿。
投资者：氨纶生产装置再重启需要多长时间？
答：如果保养的好，半个月到一个月。
投资者：芳纶的情况？
答：总体情况还不错，我们去年两个芳纶都是满产满销的，价格也有上涨。
投资者：什么原因？
答：供应偏紧，有厂家关停了生产线；同时需求增加，环保和防护两方面的应用都有增长。
投资者：对位的情况？
答：对位也是供应减少了一些，需求也很好。
投资者：2018 年各产品的销量情况？
答：增幅都不小，都是两位数的增长。
投资者：现在氨纶的库存在两个月左右？
答：是的，最近比较高。
投资者：为什么会有这么多库存？
答：有新产能增加，但是需求增长又没那么快。
投资者：氨纶的扩产周期？
答：如果地是现成的，在一年到一年半的时间。
投资者：现在氨纶原材料价格也上涨了一些，对公司有影响吗？
答：有影响，特别是在行情不好的时候。
投资者：纺织业往东南亚发展，公司如何看？
答：转移一部分不可避免，但是都转移出去比较难，中国的纺织行业体量较大，那面的工人素质也不如国内。
投资者：氨纶后期的价格走势？
答：往下没有空间，大家都是微利或者亏损，个别企业亏现金流，价格下跌没有动力；往上涨又面临新产能的出来，但是老产能又没有退出，如果有大的涨幅还需要时间。
投资者：后面哪部分企业会退出？
答：东部沿海的企业在 70%左右，按理说这部分企业都面临关停的压力，还要看这部分企业的企业实力，所处的地理位置，周围是否有居民等。
投资者：宁夏那面的工厂有销量吗？
答：有销量。
投资者：宁夏那面的电力供应不连续？
答：是的，我们公司去年遇到过这种情况。当时收购的那家公司设计的电缆是单回路，遇到检修或者电力公司拉电，就会停电。现在这种情况基本上解决了，我们又上了一个回路。
投资者：后面宁夏那面氨纶的产能规划？
答：后期计划再上 3 万吨。
投资者：现在的进度？
答：先要把这 3 万吨开好，再是培养一批熟练工人。我们要上二期的话，跟一期的产品要有区别，做有特点的产品，现在在做实验。
投资者：宁夏氨纶现在的产品特点？
答：主要产品是细旦丝，以常规品种为主。
投资者：本部也有氨纶新建的计划吗？
答：本部有搬迁的计划，开发区八角那面要征一块地，新建项目。
投资者：氨纶的需求情况？
答：2018 年还是可以的，我们的销售有所增长，主要是有宁夏新产能的增加；行业协会统计增长在两位数，我们感觉没有那么多。2018 年下游也多少受到中美贸易战的影响，大企业受到的影响较小，小企业的影响较大。
投资者：芳纶后期的价格？
答：不太好说，对位芳纶年后涨了一些。
投资者：对位芳纶的应用？
答：光缆、汽车领域的较多，军警领域在 10%左右。
投资者：军警的出货量较为缓慢？
答：在高端领域我们也有个从常规品种逐步提升的过程，还有和国际对手的竞争过程。
投资者：芳纶纸的情况？
答：现在产能 2000 吨，现在还没有全部开满，市场壁垒很高。
投资者：2019 年公司的重点？
答：氨纶主要做市场，芳纶有一些市场开拓项目，产能虽然今年没有新增，但是后期都有扩产，对位芳纶除了头盔项目，还有战术手套，间位这边阻燃战训服、石化工装都有小批量试穿。
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